由于筆者4月16日公開發(fā)表文章《股市在懸崖邊徘徊》，不幸言中股市大暴跌。最近不少朋友問：房地產(chǎn)會怎樣？股市還會跌嗎？

　　股市依然在崩盤過程中，和股指期貨出臺毫無關(guān)系，是貨幣政策和經(jīng)濟(jì)周期政策交匯的結(jié)果。就算有反彈，也就相當(dāng)于撩熊一把，搏殺反彈差價的投資者希望賺大錢很難。武功路數(shù)不對，純屬傷敵一萬自傷八千，順勢而為方成大賈。這幾天到處是2100點(diǎn)才是底的聲音，底是走出來的，除非能準(zhǔn)確預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢和伴生的貨幣政策，否者預(yù)測底難度太大。筆者首先解釋怎樣應(yīng)對反彈：已經(jīng)離場的不為獲小利投全力，未離場反彈后應(yīng)遠(yuǎn)離危墻。

　　中國經(jīng)濟(jì)一定會二次探底，崩盤談不上。二次探底的原因就是貨幣緊縮和房地產(chǎn)市場崩盤，貨幣緊縮首先在股市體現(xiàn)。緊接著，強(qiáng)硬的房地產(chǎn)政策將迫使大城市房產(chǎn)價格下跌40%，這是個非常過分的數(shù)據(jù)嗎？大城市房地產(chǎn)投資資金占比例達(dá)30%以上，北京房產(chǎn)新政中一個家庭限購2套房，幾乎完全阻斷投資資金進(jìn)入房地產(chǎn)，剛性需求因?yàn)轭A(yù)期等原因推遲購房，兩者購買力相加，需求最少減少40%。同時，原有投資資金未能撤離，最后會像現(xiàn)在的股市一樣，先是陰跌，而后崩盤式暴跌，這是人的心理和本性決定的。

　　傷房地產(chǎn)一定會傷GDP，但這句話和國企地王一樣刺痛全中國。只要是人就應(yīng)該擁有同等權(quán)利，房地產(chǎn)應(yīng)該回歸中國居者有其屋的優(yōu)良傳統(tǒng)，回歸居住權(quán)是基本權(quán)利的國體民情本質(zhì)，不能讓我們的年青一代成為債務(wù)鏈上，房產(chǎn)和復(fù)利永遠(yuǎn)的奴隸。許多人說房地產(chǎn)綁架了地方政府，放棄房地產(chǎn)作為拉動經(jīng)濟(jì)前頭兵，和諧社會將會更加和諧。因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)去年充當(dāng)了一回壞孩子，屁股決定腦袋，什么話都敢說，什么事都敢做。轉(zhuǎn)型期間，缺失房地產(chǎn)的拉動作用，經(jīng)濟(jì)增速可能放緩。有所得有所失，希望消費(fèi)能更加快速增長，取代固定資產(chǎn)投資在經(jīng)濟(jì)中的地位。

　　現(xiàn)階段，房地產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用太重要，牽涉面太廣。維持經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展，維護(hù)安定團(tuán)結(jié)，房地產(chǎn)價格應(yīng)該回歸理性。隨著各地房產(chǎn)新政出臺，房地產(chǎn)的冬天會很長。與之相關(guān)的行業(yè)也會降溫，貨幣政策收緊，經(jīng)濟(jì)活力必然降低。貨幣會收緊到什么程度呢？依稀記得09年社會總體存款大約56萬億，短短一年銀行新增貸款7萬億，項(xiàng)目投資新增4萬億，等于貨幣供應(yīng)約增加20%。此時，放寬房地產(chǎn)和股市需求供應(yīng)量（降稅和停新股），兩者價格短期內(nèi)當(dāng)然暴漲?，F(xiàn)在，急速收緊流動性和需求，兩者暴跌都是不可避免的。房地產(chǎn)和股市是中產(chǎn)階級的錢袋子，現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)主體中的中產(chǎn)階級購買力會下降，經(jīng)濟(jì)活力也會降低。年底，我們會發(fā)現(xiàn)，汽車庫存會上升，空調(diào)今年不如去年好賣等等事情都會發(fā)生。貨幣緊縮和房地產(chǎn)寒冬的結(jié)果是帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)周期向下，各行各業(yè)都將受到不同程度的沖擊。這就是經(jīng)濟(jì)二次探底，年內(nèi)或明年上半年發(fā)生的可能性很大。

　　這次探底能很快回升，原因是：1）大宗商品價格已經(jīng)恢復(fù)到金融危機(jī)前的價格，但社會購買力沒有恢復(fù)到金融危機(jī)前的購買力。下游不能傳導(dǎo)上游漲幅，實(shí)際不會發(fā)生全面通貨膨脹，是原材料型、上游型通脹。下游需求不暢壓制原材料價格，所以最近大宗商品價格也暴跌，兩者正在尋求新的平衡，這個平衡一年即可達(dá)成。2）外圍市場比金融危機(jī)時期強(qiáng)很多。3）不存在需求真空斷檔和業(yè)績計提的風(fēng)險，所以是二次探底而絕不是崩盤。4）這次回調(diào)是對09年過快上漲的資產(chǎn)價格再次定位，把09年上漲看成金融危機(jī)暴跌的反彈，10年應(yīng)該是修正09年過大漲幅的一年。資產(chǎn)價格和貨幣比值尋求新的平衡的一年，和金融危機(jī)暴跌不是一個性質(zhì)的問題，屬于人為可調(diào)控型，平衡點(diǎn)取決于貨幣政策何時轉(zhuǎn)向。

　　房地產(chǎn)畢竟是重要行業(yè)，貨幣政策也不會永遠(yuǎn)收緊。真到房地產(chǎn)價格暴跌影響到全體經(jīng)濟(jì)，貨幣政策也就會轉(zhuǎn)向了，或許有些政策也會轉(zhuǎn)向。屆時，會發(fā)現(xiàn)貨幣相對于資產(chǎn)大幅升值。10元的股票5元就能買到，同樣的錢能買到更大的房子。

　　享受完資產(chǎn)泡沫盛宴之后，將來我們將再次享受乘風(fēng)破浪，順勢而為的快樂。這也就是筆者常說的矯枉過正之后的矯枉過正！