6124點(diǎn)！

在2007年10月16日，上證指數(shù)最高6124點(diǎn)，13年過(guò)去了，這仍是上證指數(shù)的“珠穆朗瑪峰”。不過(guò)，雖然指數(shù)目前在3300點(diǎn)震蕩，但不少股票創(chuàng)出了歷史新高，不少基金凈值震蕩中上升，創(chuàng)出歷史新高，且獲得不俗業(yè)績(jī)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，大多數(shù)主動(dòng)偏股基金已經(jīng)超越了2007年的高點(diǎn)，其中備受矚目的是79只主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)了100%以上的收益，最高達(dá)到359.51%。

業(yè)內(nèi)人士表示，主動(dòng)權(quán)益基金逆市創(chuàng)造了很高的長(zhǎng)期絕對(duì)回報(bào)，印證了深度研究創(chuàng)造投資價(jià)值的理念，正體現(xiàn)了公募基金的價(jià)值。

基金大幅跑贏指數(shù)

2007年10月16日上證指數(shù)最高上攻至6124.04點(diǎn)，成為歷史第一高點(diǎn)。而到2020年的10月15日，正好是13周年時(shí)間，這段時(shí)間上證指數(shù)下跌了44.74%，而深證成指、滬深300均出現(xiàn)-28.62%、-17.57%的大跌。不過(guò)，成長(zhǎng)股代表的中證500、中小板指漲幅分別為32.09%、59.56%。而在一片結(jié)構(gòu)性行情中，權(quán)益類(lèi)基金整體表現(xiàn)不俗。

WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，剔除運(yùn)作不滿13年的基金，將權(quán)益基金分為普通股票基金、偏股混合基金、主動(dòng)權(quán)益類(lèi)（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、靈活配置型）、權(quán)益類(lèi)基金（含主動(dòng)和被動(dòng)）這四類(lèi)來(lái)看，2007年10月16日以來(lái)表現(xiàn)不俗，分別有89.87%、91.05%、91.28%、86.27%的收益。顯示出公募基金在投資上的具有明顯優(yōu)勢(shì)，也確實(shí)炒股不如買(mǎi)基金。

具體來(lái)看，2007年10月16日以來(lái)，若僅算主動(dòng)權(quán)益基金，所有的基金跑贏了上證指數(shù)，顯示出公募基金整體投資優(yōu)勢(shì)。其中業(yè)績(jī)最好的是有79只基金業(yè)績(jī)超100%（各類(lèi)型合并計(jì)算），不過(guò)也有8只基金跌幅超20%，差距很大。

5只主動(dòng)權(quán)益基金收益超300%

究竟自6124點(diǎn)以來(lái)，這13年間哪些主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)出色？

WIND數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績(jī)最好的是有79只基金業(yè)績(jī)超100%（各類(lèi)型合并計(jì)算），而嘉實(shí)增長(zhǎng)、華夏大盤(pán)精選、銀華富裕主題、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)、富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選等5只混合型基金近13年的收益率超300%。

成立于2003年7月9日的嘉實(shí)增長(zhǎng)，自6124點(diǎn)以來(lái)收益率高達(dá)359.51%，成為13年以來(lái)表現(xiàn)最好的一只基金。這只基金也是長(zhǎng)期由明星基金經(jīng)理邵健管理，在2004年4月6日至2015年7月8日間，他創(chuàng)造了768.11%的收益，歷經(jīng)牛熊表現(xiàn)出色。

緊隨其后的是華夏大盤(pán)精選，這是行業(yè)內(nèi)曾備受關(guān)注的基金。這13年來(lái)的回報(bào)高達(dá)到348.65%。華夏大盤(pán)精選曾為華夏基金知名基金經(jīng)理王亞偉管理，他管理華夏大盤(pán)精選的時(shí)間區(qū)間為2005年末至2012年5月，在7年多時(shí)間里創(chuàng)造了11.99倍的任職總回報(bào)，年化回報(bào)高達(dá)49.77%，收益非常耀眼。管理過(guò)華夏大盤(pán)精選基金的基金經(jīng)理包括王亞偉、孫彬、陽(yáng)琨、陳偉彥等等。

排位第三的基金是銀華富裕主題，截至10月15日，2007年10月16日以來(lái)收益率為337.1%。第四和第五只收益超300%的為富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)，富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選，這兩只基金這13年來(lái)收益達(dá)到329.55%、323.23%。

此外，整體來(lái)看，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻倍的基金達(dá)到79只，而匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)、富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)精選、國(guó)泰金牛創(chuàng)新成長(zhǎng)、中銀收益A、華安寶利配置、興全趨勢(shì)投資、銀河穩(wěn)健、景順長(zhǎng)城鼎益、富國(guó)天益價(jià)值等也超過(guò)220%。

滬指6124點(diǎn)以來(lái)13年間翻倍的基金背后基本都有很牛的基金經(jīng)理在管理，除了王亞偉之外，嘉實(shí)基金邵健、富國(guó)基金朱少醒、博時(shí)基金鄧曉峰等都是業(yè)界有名的投資牛人。當(dāng)然，其中有些已經(jīng)離開(kāi)，有些升任領(lǐng)導(dǎo)不再具體管理基金，也有一批繼續(xù)奮戰(zhàn)在投資一線。

這些翻倍的?；?，有一只基金過(guò)去13年都是同一人所管理，他就是已連續(xù)管理富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)的朱少醒，他自2005年11月16日起一直管理這只基金，任職回報(bào)達(dá)到1931.61%，年化回報(bào)達(dá)到22.35%，持續(xù)業(yè)績(jī)優(yōu)秀。

興全趨勢(shì)投資成立于2005年11月3日，可以說(shuō)成立于大牛市的前夜，屬于成立在較好做投資的之際。截至10月15日，這只基金成立以來(lái)獲得2271.49%的收益，背后王曉明和董承非這兩位優(yōu)秀基金經(jīng)理功不可沒(méi)。

中銀收益的陳軍自2006年10月11日成立以來(lái)就開(kāi)始管理，一直管理到2020年2月24日，期間任職總回報(bào)高達(dá)555.08%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。（期間也有其他基金經(jīng)理管理）。

業(yè)內(nèi)人士表示，一只基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的背后是一整個(gè)基金公司投研實(shí)力和投研文化延續(xù)性的表現(xiàn)，是公司綜合實(shí)力的體現(xiàn)?；鸾?jīng)理變動(dòng)有的時(shí)候是難以避免的，對(duì)于公司而言，是不是能夠做到盡可能降低個(gè)人變動(dòng)對(duì)基金的影響力，這就是公司實(shí)力的體現(xiàn)了。

若按照基金公司來(lái)看，從A股6124點(diǎn)以來(lái)翻倍基金來(lái)看，富國(guó)、華夏表現(xiàn)突出，在過(guò)去13年來(lái)均有6只基金實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻倍。此外，景順長(zhǎng)城、交銀施羅德、國(guó)海富蘭克林、國(guó)泰、華安、鵬華、泰達(dá)宏利、興證全球、銀河等基金公司旗下有3只基金業(yè)績(jī)翻倍，這些基本是大中型基金公司。

92.5%主動(dòng)權(quán)益基金獲取正收益

288只基金凈值創(chuàng)出新高

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，13年來(lái)214只具有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的主動(dòng)權(quán)益基金（包括股票型、平衡混合型、偏股混合型、靈活配置型）平均投資收益為91.28%，對(duì)照滬指超40%的跌幅相對(duì)超額收益明顯。

具體來(lái)看，為投資者賺取正收益的基金達(dá)到198只，占比92.5%。其實(shí)這13年來(lái)指數(shù)走勢(shì)較大差異，上證指數(shù)、滬深300、上證50等以藍(lán)籌股投資為主的指數(shù)出現(xiàn)下跌，不過(guò)，代表中小盤(pán)股的中小板指卻逆市有不錯(cuò)漲幅。除了指數(shù)走勢(shì)存在差異，各個(gè)行業(yè)表現(xiàn)得差異也很大，顯然在這一過(guò)程中，公募基金體現(xiàn)出專(zhuān)業(yè)的投資能力，能看好未來(lái)發(fā)展機(jī)遇，逆市獲得較好回報(bào)。

若將基金范圍擴(kuò)展到全類(lèi)別，盈米基金研究院院長(zhǎng)楊媛春做了一組數(shù)據(jù)，按2020年10月14日凈值超過(guò)2007年10月16日凈值統(tǒng)計(jì)，分類(lèi)如下：

（注：根據(jù)wind分類(lèi)；在一級(jí)投資總站比：超過(guò)高點(diǎn)的股票型基金共13只，被動(dòng)的占5/13=38.46%；總占比：總共288只基金超過(guò)了最高點(diǎn)，其中股票型基金中的被動(dòng)型基金占比5/288=1.74%）

數(shù)據(jù)顯示，大概有288只基金的凈值創(chuàng)出了2007年高點(diǎn)以來(lái)的新高，其中還是以權(quán)益類(lèi)基金為主。

楊媛春總結(jié)，其特點(diǎn)為：（1）偏股混合類(lèi)數(shù)量最多，（2）超過(guò)高點(diǎn)收益最多的前十名中，九只為偏股混合型產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的基金經(jīng)理在擇時(shí)、選股上均有取得超額收益的能力。

而她認(rèn)為，對(duì)于基民投資而言，要能跨越牛市找到值得托付的基金經(jīng)理，有幾個(gè)注意：

一、選定管理期業(yè)績(jī)優(yōu)秀且從業(yè)時(shí)間較長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理，長(zhǎng)期持有。

二、權(quán)益產(chǎn)品的波動(dòng)相對(duì)較大，需要是長(zhǎng)期不用的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)高波動(dòng)產(chǎn)品，至少是3年以上不用的錢(qián)。

三、在超過(guò)2007年高點(diǎn)凈值的產(chǎn)品中，一些優(yōu)秀的固收+風(fēng)格的產(chǎn)品，比如偏債混合、二級(jí)債基的長(zhǎng)期收益也較為理想，而且凈值回撤大幅小于偏股型產(chǎn)品，也十分值得個(gè)人投資者重點(diǎn)關(guān)注。

四、基金品類(lèi)、數(shù)量越來(lái)越多、選擇基金的難度在持續(xù)增加，建議基民在投資時(shí)多選擇專(zhuān)業(yè)基金投顧長(zhǎng)期陪伴，也在投資實(shí)踐中，逐步積累起科學(xué)的基金投資理念。

投資啟示錄

雖然各家公司能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位都有差別，但依然在指數(shù)表現(xiàn)低迷下獲得超額收益。主動(dòng)權(quán)益基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較好，正體現(xiàn)了公募基金的價(jià)值。從以往情況來(lái)看，部分基金不僅創(chuàng)造了很好的相對(duì)收益，還有的逆市創(chuàng)造了很高的長(zhǎng)期絕對(duì)回報(bào)，這也從一個(gè)方面印證了深度研究創(chuàng)造投資價(jià)值的理念。投資者也需要注意長(zhǎng)期投資、理性投資。

1、不少投資者在投資權(quán)益基金往往并不關(guān)注基金經(jīng)理的風(fēng)格、適合他風(fēng)格的市場(chǎng)環(huán)境，而更多是看到凈值沖上去之后投資，有可能就投到了風(fēng)格不合適的時(shí)期或者就是一次“追高”市場(chǎng)的行為。若投資者遇到好的基金經(jīng)理，或者是抓住市場(chǎng)機(jī)遇的基金經(jīng)理，確實(shí)可以無(wú)懼漲跌，收益也不錯(cuò)。但是也有一批基金經(jīng)理未能把握住市場(chǎng)機(jī)遇。投資者應(yīng)該更關(guān)注基金經(jīng)理的風(fēng)格和投資能力，以及這一風(fēng)格更適合哪一類(lèi)市場(chǎng)，而不僅僅關(guān)注業(yè)績(jī)。

2、從越短時(shí)間來(lái)看，基金業(yè)績(jī)分化越大，有些基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，有些運(yùn)作多年還是虧損狀態(tài)。同時(shí)，今年來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格變化很大，結(jié)構(gòu)性機(jī)遇明顯，很難出現(xiàn)普漲格局。更重要的是，中國(guó)基金業(yè)基金經(jīng)理變動(dòng)異常頻繁，好的基金經(jīng)理的離職往往對(duì)相應(yīng)基金帶來(lái)業(yè)績(jī)的波動(dòng)。假如一只基金無(wú)論基金經(jīng)理是否發(fā)生變更（沒(méi)有發(fā)生變更當(dāng)然最好），都能持續(xù)地創(chuàng)造穩(wěn)定回報(bào)，這樣業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定的白馬基金也應(yīng)該進(jìn)入投資者的重點(diǎn)基金池。

3、長(zhǎng)期看，公募基金的優(yōu)勢(shì)非常明顯，也逐漸被市場(chǎng)所認(rèn)識(shí)。2017年9月下旬開(kāi)始，爆款基金逐漸出爐，比如興全、睿遠(yuǎn)等基金公司都出現(xiàn)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的銷(xiāo)售遭遇市場(chǎng)搶購(gòu)熱潮，還有一些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的，如易方達(dá)、富國(guó)、匯添富、廣發(fā)、景順長(zhǎng)城等多家基金公司旗下偏股基金，都在逆市募集較大規(guī)模。持有時(shí)間越長(zhǎng)，主動(dòng)權(quán)益基金的收益率最高。對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理最好能長(zhǎng)期堅(jiān)持，獲得“時(shí)間的玫瑰”。

還有不少理財(cái)專(zhuān)家也有看法，好買(mǎi)基金研究中心總監(jiān)曾令華就表示，2007年以來(lái)表現(xiàn)較好的絕大部分是基本面選手，或者基本面選手的接力跑。如果從另一個(gè)側(cè)面來(lái)看，保持風(fēng)格穩(wěn)定也是一個(gè)方面。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如何找到好的基金經(jīng)理？一是多看，現(xiàn)在很多采訪 ，聽(tīng)聽(tīng)基金經(jīng)理是否言行一致。二是多想，想這些邏輯上是可靠的嗎？三是，問(wèn)問(wèn)自己，是否相信他可以賺錢(qián)，能夠把錢(qián)放那里三年不變嗎？

創(chuàng)金合信基金權(quán)益投資部總監(jiān)黃弢也表示，從2007年10月上證綜指見(jiàn)頂6124點(diǎn)以來(lái)，我們可以看一下同時(shí)期另外三個(gè)重要寬基指數(shù)的走勢(shì)，其中上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)都沒(méi)有再創(chuàng)新高，距離高點(diǎn)分別下跌約30%和20%，而中證500指數(shù)創(chuàng)出新高，上漲約30%?；饘?duì)標(biāo)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)一般是滬深300指數(shù)或者是中證500指數(shù)，那么從2007年以來(lái)的13年間，一個(gè)基本合格的基金經(jīng)理至少應(yīng)該戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)20%的下跌，實(shí)現(xiàn)凈值高于6124點(diǎn)時(shí)的水平，當(dāng)然我們也看到多數(shù)的基金都高于當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)。

這些基金的一個(gè)基本特征是秉承價(jià)值投資的底層思維，核心組合以最能代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè)龍頭個(gè)股為主，因此基本能跑贏同期的GDP增長(zhǎng)。對(duì)于基民投資而言，有一點(diǎn)是比較遺憾的，就是盡管證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人也曾經(jīng)給出過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，就是公募基金近20年復(fù)合回報(bào)的中位數(shù)水平是高于信托的剛性回報(bào)率的，但是多數(shù)基民沒(méi)有賺到這個(gè)回報(bào)，最重要的原因是基民沒(méi)有堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的思維，也沒(méi)有堅(jiān)持資產(chǎn)配置的思維，經(jīng)常在市場(chǎng)非常熱鬧的高位大量申購(gòu)基金，而在低位的時(shí)候卻沒(méi)有申購(gòu)，甚至于還割肉離場(chǎng)。所以總體而言，確立長(zhǎng)期投資的資產(chǎn)配置思維非常重要，且要學(xué)會(huì)越跌越買(mǎi)。

德邦基金基金經(jīng)理黎瑩也表示，A股歷史上，每一輪超級(jí)牛市之后，都有一段較長(zhǎng)的陣痛期，在一些特殊極端環(huán)境下，牛市之中建立起來(lái)的投資理念和信仰會(huì)經(jīng)受?chē)?yán)苛的考驗(yàn)，每到這一階段，都是對(duì)自身投資邏輯進(jìn)行反思和革新的好機(jī)會(huì)，如果要總結(jié)得失，可能就是現(xiàn)在會(huì)對(duì)在自身能力圈范圍內(nèi)進(jìn)行投資會(huì)有更強(qiáng)烈的堅(jiān)持，并且對(duì)市場(chǎng)有了更深的敬畏。

能夠長(zhǎng)期持續(xù)為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)的基金，其基金經(jīng)理的投資風(fēng)格通常來(lái)說(shuō)是穩(wěn)定的，其投資業(yè)績(jī)?cè)诙鄶?shù)市場(chǎng)環(huán)境中可被復(fù)制，而不是依靠短期的市場(chǎng)機(jī)遇，當(dāng)然，這也和其背后的基金公司所秉承的投研文化和體系有關(guān)。

對(duì)于基金投資基金，一定要結(jié)合自身的資金屬性和風(fēng)險(xiǎn)偏好，挑選符合自身能力和偏好的基金和基金經(jīng)理，堅(jiān)持中長(zhǎng)期投資，也可以考慮采用定投的方式，來(lái)獲得中長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)回報(bào)。