10月20日，胡潤研究院發(fā)布2020年度胡潤百富榜。雖然今年身家曾被馬化騰、鐘睒睒、黃錚等人超越，但在此次榜單中，馬云仍以近4000億的財富總額高居首富位置。榜單一經(jīng)發(fā)布，就有網(wǎng)友直呼“馬爸爸終究是馬爸爸”。

市場風(fēng)云變幻，首富的位置其實(shí)并不好坐，大起大落是一件最尋常不過的事。比如今年，馬云的首富地位就曾受到諸多挑戰(zhàn)，但所幸每次都能“化險為夷”，成功“守擂”。今年已經(jīng)是馬云第四次在該榜單中位居首位，他也因此成為了歷年來第一位四次榮登首富寶座的企業(yè)家。

但并不是所有人都能成為“馬爸爸”，咱們今天要說的這位“首富”就沒這么好運(yùn)了。

昔日女首富股權(quán)多次遭凍結(jié)

10月17日，東方園林發(fā)布公告，稱公司前實(shí)控人何巧女持有公司8.65億股股份，占公司總股本比例的32.24%，被法院輪候凍結(jié)。這是她持有東方園林的全部股權(quán)，對應(yīng)市值超40億元。這已經(jīng)是昔日女首富何巧女近幾個月來第六次股權(quán)被凍結(jié)。

三個月前，東方園林第一次發(fā)布何巧女股權(quán)遭法院凍結(jié)的公告，彼時涉及的證券公司的華創(chuàng)證券，兩筆股權(quán)質(zhì)押時間分別為2017年7月14日和2017年8月24日，涉及質(zhì)押股數(shù)為9165萬股。此后，東方園林接連收到有關(guān)何巧女的股權(quán)被法院凍結(jié)的公告，申請凍結(jié)的證券公司包括中信證券、東北證券、五礦證券、華龍證券，以及自然人紀(jì)獻(xiàn)磊和魏紹娟。

將股權(quán)質(zhì)押給券商，再把錢借給上市公司補(bǔ)充流動資金發(fā)展業(yè)務(wù)，是諸多實(shí)業(yè)上市公司實(shí)控人的融資方式。只要企業(yè)經(jīng)營正常，在質(zhì)押到期還款后再進(jìn)行質(zhì)押也是諸多實(shí)控人的選擇。但由于東方園林深陷現(xiàn)金流危機(jī)，何巧女、唐凱夫婦質(zhì)押的股權(quán)無法按時還款，進(jìn)而導(dǎo)致二人的股權(quán)被強(qiáng)制平倉或者被證券公司申請凍結(jié)股權(quán)。據(jù)不完全統(tǒng)計，受何巧女、唐凱夫婦股權(quán)質(zhì)押違約影響的金融機(jī)構(gòu)高達(dá)15家。

從“賣花女”到“園林皇后”

1966年，何巧女出生于浙江省武義縣一個貧困的農(nóng)村家庭。80年代，何巧女的父親趁著改革開放的春風(fēng)在農(nóng)村里倒騰花木種植，就此發(fā)家。受父親影響，何巧女考入北京林業(yè)大學(xué)園林系，畢業(yè)后進(jìn)入杭州園林局工作。

1990年，何巧女遇到了一個改變她人生軌跡的商業(yè)契機(jī)。當(dāng)時正值北京舉辦亞運(yùn)會，作為中國盆景協(xié)會會員，何巧女的父親受邀參加盆景展銷，何巧女也去幫忙。因?yàn)橛⒄Z好，還懂園藝，何巧女成為了專門向外國人推銷的“金牌銷售”。眼看著幾百塊錢的盆景被外國人一盆盆買走，何巧女心里動了一個念頭。

后來，何巧女租下了一個溫室花房，開始南下廣州買進(jìn)苗木，租售給高檔的酒店和寫字樓。這一花房也成為了何巧女的創(chuàng)業(yè)首秀。1992年東方園林正式成立，何巧女僅靠賣花和盆景，到當(dāng)年年底就賺到了人生第一個100萬。憑借著被市場認(rèn)可的技術(shù)，東方園林迅速發(fā)展壯大，先后承包了北京奧林匹克公園景觀大道和上海世博會。

到了2009年，何巧女成功把公司做到上市，將東方園林打造為“園林第一股”。兩年后，東方園林的股價達(dá)到了驚人的229元/股，成為一代“股王”，何巧女也因此被稱為“園林皇后”。在接下來的時間里，東方園林的業(yè)務(wù)開始擴(kuò)展到景觀、婚慶、地產(chǎn)、苗木、生態(tài)等多個領(lǐng)域。公司業(yè)務(wù)越做越大，何巧女的身價也水漲船高。2017年，何巧女以150億元的財富榮登福布斯中國富豪榜第102位，成為浙江女首富。

成也PPP，敗也PPP

在成為“女首富”之后，何巧女將目光放到環(huán)保產(chǎn)業(yè)，東方園林開始大肆進(jìn)行PPP項(xiàng)目。據(jù)統(tǒng)計，在2016-2018年的三年間，東方園林中標(biāo)的PPP項(xiàng)目總額約1500億元。插上PPP“翅膀”的東方園林多項(xiàng)指標(biāo)開始創(chuàng)紀(jì)錄。2017年，公司實(shí)現(xiàn)營收152.26億元，較轉(zhuǎn)型前的2012年增長287%；當(dāng)年凈利21.78億元，較2012年增長217%。東方園林的股價也從2015年最低時的7元/股，漲到了2018年最高時的22元/股。

但值得注意的是，這些創(chuàng)紀(jì)錄的指標(biāo)只是表象。PPP模式前期需要企業(yè)進(jìn)行大量墊資，這意味著一旦融資環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)將受到較大影響。在PPP項(xiàng)目上的激進(jìn)，使得東方園林的負(fù)債一直居高不下，從2014年-2018年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為56.22%、63.83%、60.68%、67.62%、69.33%。在PPP項(xiàng)目快速膨脹的過程中，財政部開始對地方政府進(jìn)行一系列去杠桿措施，限制PPP項(xiàng)目支出，這對一直在高負(fù)債奔跑的東方園林來說，簡直就是致命的打擊。

2018年，東方園林的股價從最高點(diǎn)的22元左右再次回落至8元附近。2018年7月，深陷短債長投的債務(wù)危機(jī)的東方園林，叫停PPP項(xiàng)目。

東方園林股價歷史走勢

5個月后，何巧女、唐凱夫婦將合計5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京朝陽區(qū)國資旗下的北京市盈潤匯民基金管理中心（有限合伙），轉(zhuǎn)讓價為10.14億元。

不過，東方園林的處境并未得到實(shí)質(zhì)性的改變，公司的流動性困境始終未能真正解決。據(jù)公開信息顯示，2019年，何巧女和東方園林被頻繁列為被執(zhí)行人，當(dāng)年7月22日，浙江嵊州法院還對何巧女下達(dá)了限制消費(fèi)令。

“女首善”陷“詐捐門”

除了“女首富”，何巧女還有一個稱號是“女首善”。原來，在躋身富豪圈后，同時也得益于PPP項(xiàng)目初期的加持，何巧女開始頻頻出現(xiàn)在慈善界。2012年，何巧女成立北京巧女公益基金會，向母校捐款4000萬。2015年，何巧女又再次承諾向基金會捐贈本人持有的東方園林股票7630萬股，按照當(dāng)年9月18日的股價計算，股票價值29.23億。何巧女因此成為中國首個捐款金額超過10億的女性慈善界，被譽(yù)為“中國女首善”。據(jù)悉，她當(dāng)年的捐款金額是2015年中國首富王健林的8倍，2014年中國首富馬云的13倍。

此后幾年，何巧女又陸陸續(xù)續(xù)做出捐款承諾，其中金額最高的一筆發(fā)生在2017年。當(dāng)時，何巧女為了幫助和保護(hù)已經(jīng)或正在瀕危的野生動物們，表示將出資15億美元資助國外的一個動物保護(hù)基金會，這件事在美國引起了極大的轟動。

這些高額的捐款新聞也讓東方園林這個名字被更多的人知曉，其品牌價值也噌噌往上升。在東方園林最輝煌的時候，其市值超過了200億元，可見何巧女創(chuàng)造了一個怎樣的財富神話。

然而，這樣的贊譽(yù)并未持續(xù)太久，何巧女便陷入了“詐捐門”。資料顯示，何巧女起先承諾的價值29億的股票捐贈，實(shí)際僅捐約3億，與當(dāng)初承諾的29.23億元相去甚遠(yuǎn)。而且，動物保護(hù)基金會的捐款也一直沒有兌現(xiàn)。此時，人們才發(fā)現(xiàn)，何巧女當(dāng)初承諾的捐款不過是空頭支票。于是，不少人開始指責(zé)她“詐捐”。何巧女則表示，一定會兌現(xiàn)捐款承諾。

但是，彼時東方園林早已沒有了往日的輝煌，2018年時，何巧女與丈夫所欠下的債務(wù)已經(jīng)高達(dá)190多億元。因經(jīng)營不善，東方園林在2019年還進(jìn)行了大規(guī)模裁員，且拖欠了幾千名員工近半年的薪水，金額超過1億元，甚至還被爆出了逼員工離職，簽“霸王協(xié)議”的消息。而身負(fù)重債的何巧女更是做了一個驚人的決定，即在私下以8億元的價格出售了自己在東方園林16.8%的表決權(quán)，并在套現(xiàn)后辭去了董事長職務(wù)。

曾經(jīng)因?yàn)樨敻缓途杩?，頻頻受到市場關(guān)注的何巧女，如今卻因?yàn)楦哳~的債券重回大家視野，并被機(jī)構(gòu)申請凍結(jié)股權(quán)，慘遭多方“逼債”。從白手起家干到身價百億的何巧女，又能否東山再起？

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！