市況綜述：股指5月12日低開(kāi)于2781.71，低開(kāi)得不算多，略微下挫即見(jiàn)當(dāng)日最低點(diǎn)2756.42，后多頭展開(kāi)反撲，15分鐘將股指拉起近80點(diǎn)，見(jiàn)當(dāng)日高點(diǎn)2832.15，其后逐漸回落，午盤后股指已回落到當(dāng)日低點(diǎn)附近，又一次被快速拉起，至今日高點(diǎn)附近再次緩慢回落震蕩，尾盤收于2818.16，日線圖上表現(xiàn)為小陽(yáng)，略帶上下影，并且略微攻擊入前日跌幅中。

相關(guān)資訊：

歐盟委員會(huì)(European Commission)周三(5月12日)提議，建立一個(gè)永久機(jī)制為陷入困境的歐元區(qū)政府提供財(cái)政支持，并對(duì)歐盟成員國(guó)政府制定各自預(yù)算案施加更大影響力，以從源頭防止債務(wù)危機(jī)的發(fā)生。此前，因希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)存在蔓延至葡萄牙、西班牙，甚至其他更多國(guó)家的威脅，歐盟和歐元區(qū)16國(guó)同意制定一項(xiàng)5,000億歐元的救助計(jì)劃，為面臨困難的歐元區(qū)政府提供支持。

美國(guó)擬改革市場(chǎng)熔斷機(jī)制。知情人士透露，美國(guó)證券監(jiān)管部門正在考慮設(shè)立一個(gè)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)掛勾的市場(chǎng)全面“熔斷”機(jī)制，另外針對(duì)該指數(shù)的成份股也將有單獨(dú)的熔斷規(guī)則。監(jiān)管部門還將加強(qiáng)有關(guān)識(shí)別并取消錯(cuò)誤交易的規(guī)定。知情人士稱，近期討論已列出與主要股指波動(dòng)相關(guān)聯(lián)的“熔斷”機(jī)制目標(biāo)，如果下跌5%則市場(chǎng)將暫停交易15分鐘，下跌10%交易暫停半小時(shí)，下跌20%則停止交易。

摩根士丹利遭監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查。消息人士稱，美國(guó)聯(lián)邦檢察官正展開(kāi)調(diào)查，了解摩根士丹利在由其幫助設(shè)計(jì)的抵押貸款衍生品交易中是否有誤導(dǎo)投資者的行為，以及是否進(jìn)行了對(duì)賭。交易員們表示，摩根士丹利設(shè)計(jì)并向投資者推銷了所謂的債權(quán)抵押證券，而其交易部門還曾數(shù)次作空這些產(chǎn)品。檢方正在調(diào)查相關(guān)事宜，其中包括摩根士丹利是否披露了其“雙面”角色。

5月11日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布,4月CPI同比上漲2.8%,與上月相比,同比增幅擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn);而PPI繼續(xù)大幅攀升,同比上漲6.8%。通脹壓力與日俱增,流動(dòng)性壓力依舊不減。央行同日公布的數(shù)據(jù)顯示,2010年4月,盡管廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)回落至21.48%,但仍處于歷史較高水平。與M2減速走勢(shì)不同,4月狹義貨幣（M1）卻再度出現(xiàn)反彈,同比加速1.3個(gè)百分點(diǎn)至31.25%,M2與M1之間“倒剪刀差”繼續(xù)擴(kuò)大。中國(guó)社科院金融所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝表示,M1反彈,M2、M1之間剪刀差擴(kuò)大,貨幣活期化趨勢(shì)明顯,暗示通脹風(fēng)險(xiǎn)有待進(jìn)一步釋放;通脹壓力之下,央行貨幣收縮力度已趕不上貨幣擴(kuò)張速度,應(yīng)毫不猶豫啟動(dòng)加息。

投機(jī)交易分析：

國(guó)際方面，“因希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)存在蔓延至葡萄牙、西班牙，甚至其他更多國(guó)家的威脅”，我們注意到這個(gè)‘甚至更多國(guó)家’的名單昨晚至少已經(jīng)有了四個(gè)，再加上本來(lái)的幾個(gè)，似乎一只手已經(jīng)數(shù)不過(guò)來(lái)了。歐元區(qū)一共才16國(guó)啊，這就去了一半？怎么忽然都窮了？昨天有個(gè)信息說(shuō)摩根在歐洲有些資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，今天又是要調(diào)查摩根的欺詐銷售行為，我記得我在大概三周前的評(píng)論中說(shuō)，一個(gè)高盛因?yàn)槠墼p被調(diào)查還不夠，說(shuō)不定還有摩根和花旗，看來(lái)不幸言中。

需要單獨(dú)提一提的是這個(gè)‘熔斷’的問(wèn)題，事實(shí)上，在國(guó)內(nèi)股指期貨開(kāi)始前的征求意見(jiàn)稿中，其交易規(guī)則設(shè)計(jì)里是有熔斷機(jī)制的，后來(lái)在具體實(shí)施時(shí)取消了，主要的原因就是“別人都沒(méi)有”，當(dāng)然，這個(gè)‘別人’主要就是參考美國(guó)了。可現(xiàn)在美國(guó)人頭疼醫(yī)頭，又撿起這個(gè)熔斷機(jī)制了，不知道國(guó)內(nèi)的一些‘專家’又該怎么說(shuō)了。總之，國(guó)際新聞里沒(méi)有好消息。

國(guó)內(nèi)方面，坦率的講，什么CPI呀M2啊，那是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的玩具，不是咱們玩的。在主要的財(cái)經(jīng)論壇里劃拉一圈，我就知道一點(diǎn)，加息預(yù)期和再增加存款準(zhǔn)備金的陰影很重，這對(duì)股市不是好消息。

技術(shù)分析，小陽(yáng)震蕩，12日日內(nèi)的兩波上漲的起點(diǎn)和終點(diǎn)都很接近，尤其每一波起來(lái)都是快速拉起，說(shuō)明有多頭資金主動(dòng)介入了，而且很刻意的表現(xiàn)出來(lái)。當(dāng)然現(xiàn)在說(shuō)強(qiáng)勢(shì)反彈還不太現(xiàn)實(shí)，但至少是試探階段。我們前兩天評(píng)論里說(shuō)的，目前的焦點(diǎn)就是對(duì)2800的爭(zhēng)奪，今天整個(gè)的運(yùn)行范圍就在2800上下40點(diǎn)內(nèi)，基本上證明了我們的理論，目前5日線壓制形成的下降通道還沒(méi)有被突破，后期仍應(yīng)關(guān)注對(duì)2800的爭(zhēng)奪，如果說(shuō)目前這個(gè)地方能止跌，或反彈至少突破下降通道，也許就從2800的橫盤和震蕩開(kāi)始。

綜合判斷，目前基本面偏弱，技術(shù)面上也只是看到了一點(diǎn)點(diǎn)小小的希望，一味唱多是不客觀的，我們能做的就是繼續(xù)觀察2800的爭(zhēng)奪態(tài)勢(shì)，或空倉(cāng)觀望，或依托2800為止損適當(dāng)短多，當(dāng)然如果股指顯著低于2750，那就意味著多頭在這個(gè)區(qū)域的爭(zhēng)奪失敗了，只能向下再尋找機(jī)會(huì)。

套利交易分析：

5月12日價(jià)差波動(dòng)于5-45，按照我們之前設(shè)定的合理開(kāi)倉(cāng)條件，今天是沒(méi)有機(jī)會(huì)套利開(kāi)倉(cāng)的，但對(duì)于已開(kāi)倉(cāng)，今天有大把的機(jī)會(huì)在價(jià)差20以下平倉(cāng)獲利。目前5月期指離交割日還有七個(gè)交易日，市場(chǎng)開(kāi)始意識(shí)到交割期臨近，開(kāi)始認(rèn)同股指和五月期指的價(jià)格合理趨近。因此我們也把套利的期望價(jià)差調(diào)低，目前認(rèn)為5月期指高于股指40以上是合適的套利開(kāi)倉(cāng)時(shí)機(jī)，可以空5月期指而買股指，如果短期能獲利20-30點(diǎn)，可平倉(cāng)再等待機(jī)會(huì)開(kāi)倉(cāng)，否則坐等交割也是不錯(cuò)的。（華聞期貨歐陽(yáng)洪濤）