七禾網(wǎng)7、在眾多策略中，今年表現(xiàn)比較好的策略有哪些？整體業(yè)績表現(xiàn)如何？

宏錫基金：今年的行情波動率較大，特別是上半年，所以對中長周期策略是相對比較友好 ，所以整體業(yè)績較好，產(chǎn)品平均年化收益率達到20%-30%以上。

七禾網(wǎng)8、在不斷變化的市場中，您覺得策略長期取勝的關(guān)鍵包括哪些方面?

宏錫基金：首先，人才的穩(wěn)定非常重要，因為人才的穩(wěn)定決定了業(yè)績的穩(wěn)定，人才的優(yōu)秀決定了業(yè)績的卓越。第二，專注的重要性，我們只專注于我們擅長的量化CTA領(lǐng)域， 術(shù)業(yè)有專攻。第三，投研要不斷迭代升級，包括策略研究和交易系統(tǒng)。

七禾網(wǎng)9、一套完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括開倉條件、平倉條件、頭寸管理和風(fēng)險控制。首先請您談下開平倉的條件有哪些？

宏錫基金：量化CTA策略很多以趨勢跟蹤策略為主，開倉一般是在趨勢形成的時候，平倉是在趨勢走弱之時。當(dāng)然這里面有很多交易經(jīng)驗的融合與調(diào)參的技術(shù)細節(jié)。

七禾網(wǎng)10、頭寸的數(shù)量直接影響潛在損失的大小，宏錫是如何做好頭寸管理的？

宏錫基金：頭寸管理是一個策略里的重要組成部分，就像傳統(tǒng)的趨勢跟蹤策略一樣，在趨勢剛萌芽而未明顯之時，頭寸相對較小，在趨勢比較明確之時，頭寸相對較大，抓大放小。

七禾網(wǎng)11、最后就是風(fēng)險控制，需要注意哪些點？

宏錫基金：第一，風(fēng)控理念，公司風(fēng)控理念重點在于管理回撤風(fēng)險，收益是市場給予的，要敬畏市場。第二，風(fēng)控流程標(biāo)準(zhǔn)化，我們公司的風(fēng)控體系分為事前風(fēng)控、事中風(fēng)控和事后風(fēng)控。事前風(fēng)控主要是對策略組合、交易計劃和頭寸規(guī)模進行提前規(guī)劃與仔細論證，并通過自主研發(fā)的自動交易系統(tǒng)限制每個品種的最大委托手數(shù)和筆數(shù)等；事中風(fēng)控主要是指在交易過程中，交易部與風(fēng)控部要嚴(yán)格監(jiān)控信號出現(xiàn)與實際成交情況等；事后風(fēng)控指突發(fā)情況出現(xiàn)或超出預(yù)期風(fēng)險時，要采取事先制定的風(fēng)險預(yù)案進行控制等。

七禾網(wǎng)12、量化投資注重回撤的控制，宏錫是如何做到兼顧收益與回撤控制的？

宏錫基金：第一，多元化策略布局，平滑資金曲線；第二，多樣化品種交易，減少交易組合的相關(guān)性；第三，風(fēng)控體系完善，曾經(jīng)歷過多年的極端行情與市場驗證；第四，技術(shù)系統(tǒng)的不斷升級。

七禾網(wǎng)13、近一兩年來，國內(nèi)需求放緩，外部環(huán)境不確定因素增多，國內(nèi)CTA策略快速進化，外部環(huán)境以及行業(yè)的演化帶給管理人哪些挑戰(zhàn)？

宏錫基金：對于量化CTA行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，宏錫基金認為主要是同質(zhì)化競爭與波動率下降的可能性，但是未來幾年機遇是大于挑戰(zhàn)的。

七禾網(wǎng)14、年初以來，全球資本市場“黑天鵝”事件頻發(fā)，不確定因素疊加促使大宗商品、證券、債券和匯率市場都出現(xiàn)了大幅波動。您是怎么看今年CTA的整體市場和未來的投資機會？

宏錫基金：今年商品市場整體波動率比前兩年高，宏錫基金預(yù)計大宗商品波動率將維持在中高位，因此，未來量化CTA投資收益更值得期待。并且隨著股指期貨逐步恢復(fù)與經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期，股指波動率也會提高，利于股指期貨策略的展開。無論是股指牛市時快速拉升，還是熊市時快速下跌，量化CTA策略都能抓住機會乘勝出擊，交易優(yōu)勢都比較明顯。隨著監(jiān)管放松與創(chuàng)新品種越來越多，量化在未來的空間定會非常巨大。