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海通期貨:股指期貨5月17日研究早報

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-05-17 08:47:26 來源:期貨中國

行情研判

上證指數(shù)、深證成指和滬深300 在周線上都有做多拐點,雖然周期都很長。這預示著可能在周線圖上看下跌的空間已經(jīng)不大,但是反彈的強度也有待觀察。建議股票投資者逢高平倉,不要重倉操作,等待行情的進一步發(fā)展。

4 月19 日和5 月6 日滬深300 指數(shù)向下強力擊穿1%VaR 下跌邊界,最近幾日在區(qū)間內(nèi)行走,顯示大盤反彈乏力,仍處于震蕩下行的趨勢中。若有重大利空消息出現(xiàn),大盤可能再度下探。

套利監(jiān)測

上周五股指期貨合約的走勢與國際成熟市場相類似,主力合約IF1005 在股市開盤時基差-25 即為全日最大值,期現(xiàn)套利持有到期收益率0.35%,隨后全日的大多數(shù)時間內(nèi)IF1005 的價格都落在無套利區(qū)間內(nèi),零星出現(xiàn)幾次大于-20 的基差迅速被壓回。下午兩點后,大盤反彈乏力,IF1005 首次出現(xiàn)連續(xù)的正基差,即期貨價格低于現(xiàn)貨價格的情況,期指市場多頭信心不足,大盤后市難有出色表現(xiàn)。同時180ETF 并未明顯放量,顯示當前的持倉量中幾乎已經(jīng)沒有套利倉的存在。

IF1006 上午的期現(xiàn)套利年化收益率在5%左右波動,下午2 點后亦走入了無套利區(qū)間。IF1009 與IF1012 流動性與前日大致持平,期現(xiàn)套利年化收益率仍被壓縮在3%以下。IF1009 日內(nèi)持續(xù)減倉,可能由部分私募調(diào)低資產(chǎn)套保比率所致。上周五各合約間價差處于均值,持跨期套利倉者可以提前平倉獲利。投資者本周不妨嘗試賣IF1005 買IF1006 的組合,進行價差投機交易,若大盤出現(xiàn)反彈,IF1006 與IF1005 的價差有望再度擴大。

指數(shù)產(chǎn)品

周五,絕對收益策略指數(shù)收復周三的失地,創(chuàng)出新高1020.56 點,上漲4.4 點?,F(xiàn)貨組合延續(xù)了周四的強勢,今日表現(xiàn)超越滬深300 指數(shù)0.16%。期貨部位,絕對收益策略指數(shù)受益于IF1006 的大幅下跌。

套保保值策略跟蹤

截止5 月14 日,套保組合凈值上升至1.049 億,而未套?;鹗兄迪碌?631萬元。我們的模型預測結果顯示短線下跌空間有限,但從避險角度考慮,我們?nèi)匀焕^續(xù)執(zhí)行賣出套期保值策略。

本周開始推出基于通過調(diào)整BETA 值的方法來管理投資組合系統(tǒng)性風險的套期保值策略。

行情研判

預測結果和操作建議(LB 短線拐點預測模型)

外盤上周依然不好,上證指數(shù)周線也只收了個十字星。模型顯示:上證指數(shù)、深證成指和滬深300 在周線上都有做多拐點,雖然周期都很長。這預示著可能在周線圖上看下跌的空間已經(jīng)不大,但是反彈的強度也有待觀察。建議股票投資者逢高平倉,不要重倉操作,等待行情的進一步發(fā)展。

塑料1009,現(xiàn)價為10690,在日線上出現(xiàn)做多拐點(T=5),建議逢低做多,止損位10600,阻力位11057,11180 等。

雖然金價一漲再漲,現(xiàn)價為1231.90,在周線圖上出現(xiàn)做空拐點,建議下周在回撤到1220‐1210 的時候(如果發(fā)生)做空,止損位1250,阻力位 1186.54,1167.16,1147.77 等布倫特原油,現(xiàn)價為78.12,在1 小時圖上出現(xiàn)做多拐點,建議短線做多,止損位76.78,阻力位79.38,79.82,80.14 等。

預測結果和操作建議(LB 短線沖擊預測模型)

如果沒有突發(fā)重大消息,今天滬深300 下跌概率比較大。日內(nèi)操作建議: 考慮到今天受外盤影響,可能會低開,建議穩(wěn)健性指期貨投資者以短線觀望為主,激進者以逢高做空為主,輕倉操作,注意止損。

責任編輯:姚曉康

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