現(xiàn)在,一些基金應(yīng)該會(huì)為當(dāng)年的思慮深遠(yuǎn)而得意。

　　在股指期貨還只是傳說(shuō)的時(shí)候,一部分“老基金”未雨綢繆,在招募說(shuō)明書中加入了可投資股指期貨的條款。在上周中國(guó)金融期貨交易所公布機(jī)構(gòu)投資者套保相關(guān)指南后,基金參與股指期貨的相關(guān)法律法規(guī)基本到位。這意味著這些基金將在公募基金產(chǎn)品中第一批利用股指期貨控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)有法規(guī)規(guī)定,上述“老基金”,加上新近成立的有類似條款的基金,在履行發(fā)布公告等簡(jiǎn)單程序后,就能直接進(jìn)入股指期貨市場(chǎng),不需要履行其他手續(xù)。

　　以2009年7月成立的華夏滬深300指數(shù)證券投資基金為例,其招募說(shuō)明書中就明確表示:本基金投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股、新股、固定收益產(chǎn)品、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具,如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種的（如ETF、股票指數(shù)期貨等金融產(chǎn)品）。基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。

　　另一些基金契約條款中則出現(xiàn)了可以投資“金融衍生工具”的提法,有的明確說(shuō)明這些金融衍生工具將用于風(fēng)險(xiǎn)管理。在目前的市場(chǎng)環(huán)境中,這種金融衍生工具也只能是股指期貨。

　　上海證券今年1月初的一份研究報(bào)告顯示,在當(dāng)時(shí)已經(jīng)成立的基金中,有28家開放式基金在其招募說(shuō)明書中明確提出可以利用股指期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。加上今年2月成立的中海上證50指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金等,目前明確可以參與股指期貨交易的基金數(shù)量大約30只,凈值總規(guī)模約1500多億元。

　　“股指期貨也是市場(chǎng)呼喚已久的了,從2006年時(shí)大家就在期待。所以近幾年成立的一部分基金,就在契約中提早加入了關(guān)于參與股指期貨的條款?！便y河證券分析師李薇表示。

　　那些沒有明確加入此類條款的老基金,想?yún)⑴c股指期貨交易,就可能會(huì)“比較煩”。雖然大部分基金都留有兜底條款,其投資范圍中也表示:“可以投資法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他投資品種/證券品種/金融工具”。但就一般理解而言,這種條款可能會(huì)與明確表示可以參與股指投資的條款有較大差別。

　　“雖然大多數(shù)基金都加入了兜底條款,但這種言辭一般屬于法律修飾性的語(yǔ)言?，F(xiàn)在看來(lái),這些基金恐怕不能像明確聲明可以參與股指期貨的基金那樣直接參與股指期貨交易。不過(guò)具體情況如何還要看監(jiān)管部門對(duì)此的解釋?！便y河證券分析師李蘭表示。

　　在契約中沒有明確聲明“可以參與股指期貨交易”的基金,現(xiàn)在要參與股指期貨的話,可能涉及到契約的修改問(wèn)題。

　　北京一位基金公司高管稱,修改基金契約是件很麻煩的事情。“目前,我還沒聽說(shuō)過(guò)哪家基金公司為參與股指期貨準(zhǔn)備召開股東大會(huì)修改契約。主要原因是成本高,程序也比較麻煩。而且,關(guān)鍵是到時(shí)投票率會(huì)怎樣也不知道。”

　　而事實(shí)上,基民對(duì)基金參與股指期貨的態(tài)度,似乎沒有大家想象的那樣積極。

　　“部分投資者擔(dān)心,在納入股指期貨這種高風(fēng)險(xiǎn)品種之后,可能加大基金本身的風(fēng)險(xiǎn)?！崩钷闭f(shuō)。

　　“我擔(dān)心的是,基金公司是否已經(jīng)做好充足的準(zhǔn)備去參與股指期貨。”一位基民說(shuō)。