國(guó)際原油價(jià)格上演了一番“瘋狂過(guò)山車(chē)”。摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，油價(jià)從大漲變成大跌，首先是投機(jī)客在其中推波助瀾，但更加重要的還是國(guó)際能源供求關(guān)系發(fā)生改變。在供應(yīng)方面，此前由于石油供不應(yīng)求，刺激油價(jià)瘋漲，推動(dòng)各產(chǎn)油國(guó)擴(kuò)大產(chǎn)量；在需求方面，最近爆發(fā)的環(huán)球金融危機(jī)使需求下降，對(duì)油價(jià)打擊沉重。

　　展望國(guó)際油價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，我們認(rèn)為應(yīng)該從中短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面進(jìn)行分析。中短期來(lái)看，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)將受到兩個(gè)因素左右。一是歐美經(jīng)濟(jì)已確定進(jìn)入衰退，可能將繼續(xù)壓抑國(guó)際能源需求，令油價(jià)在短期內(nèi)波幅更大。但油價(jià)下跌也促使各產(chǎn)油國(guó)開(kāi)始縮小生產(chǎn)規(guī)模，令國(guó)際石油供應(yīng)量減少，又對(duì)油價(jià)構(gòu)成支持。因此未來(lái)幾年，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)有機(jī)會(huì)最高回升到每桶75至80美元，但如今年7月這樣的高位則不大可能在中短期內(nèi)重現(xiàn)。以較長(zhǎng)期的未來(lái)而言，油價(jià)前景仍然相當(dāng)看好，只要以中印為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)，當(dāng)?shù)卣嗬^續(xù)擴(kuò)建基礎(chǔ)設(shè)施，這些國(guó)家龐大的能源及原材料需求，將對(duì)商品價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)構(gòu)成支持。

　　以上油價(jià)走勢(shì)對(duì)于新興市場(chǎng)會(huì)有怎樣影響？我們認(rèn)為，首先，與2000-2007年期間不到每桶40美元的平均價(jià)格相比較，現(xiàn)時(shí)的油價(jià)仍然較高，因而各產(chǎn)油國(guó)家可繼續(xù)從中受惠。大致而言，油價(jià)每上漲10美元，海灣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可提高2%，規(guī)模較大的俄羅斯經(jīng)濟(jì)，增長(zhǎng)亦可提高1%；其次，油價(jià)回落有助舒緩?fù)泬毫Γ罡鞯匮胄性谑褂媒迪⑹侄未碳そ?jīng)濟(jì)時(shí)空間更大；再者，那些盛產(chǎn)石油的新興經(jīng)濟(jì)體在此前已積累豐厚的油元盈余，亦能為他們擴(kuò)大本國(guó)基建投資提供有力保證。