本周五是股指期貨上市以來的首次合約交割日，有分析認為，IF1005合約交割臨近，將加大A股市場的波動，不可避免對A股造成沖擊。

　　按照國際慣例，往往期指到期前存在著“到期日效應(yīng)”，會出現(xiàn)與商品期貨相似的期現(xiàn)價格趨近效應(yīng)，市場波動將加大。此前，新加坡新華富時A50的交割日曾多次給A股市場造成很大沖擊。其中較為典型的像近幾年的“2·27”、“5·30”和“6·27”暴跌在一定程度上和新加坡新華富時A50指數(shù)期貨合約的到期交割有關(guān)。有分析認為，新華富時A50指數(shù)成交量過小，對國內(nèi)A股市場的影響有限。而IF1005合約日均成交額超過千億，遠遠高出現(xiàn)貨成交額，將會對A股造成較大影響。

　　上周五，股指期貨合約全線收低，主力5月合約收盤貼水5.42點，期指遠月合約基差再創(chuàng)新低。隨著套利空間減小，套利交易者會有強烈的平倉意愿，一旦期貨現(xiàn)貨的平倉步驟出現(xiàn)不一致，可能導(dǎo)致套利者拋空現(xiàn)貨并帶動期貨走低。

　　以上周五收盤IF1005合約的持倉6237手計算，對應(yīng)的現(xiàn)貨市值不足百億，而滬深300的流通市值超過5萬億，也就是說參與套保套利的資金量占現(xiàn)貨市值的千分之二左右。如果交割日當天這些現(xiàn)貨持倉一同拋售，將會對A股市場產(chǎn)生較大的影響。

　　此外，由于市場擔心歐洲主權(quán)債務(wù)危機將拖累經(jīng)濟增長，上周五美股大跌，三大股指的跌幅均在1.5%以上，而道瓊斯指數(shù)下跌超過160點。國際油價跌至14周來的最低點，收于每桶71.61美元。這也將對本周大盤走勢產(chǎn)生不利影響。

　　而與此同時，樂觀人士認為，4月份CPI接近3%，反映經(jīng)濟復(fù)蘇進程仍然健康，這讓此前市場關(guān)于加息的憂慮出現(xiàn)緩解。

　　在此大環(huán)境下，管理層也表露出強烈的維穩(wěn)意愿，新基金發(fā)行提速。截至5月13日，正在發(fā)行的基金有12只，還有7只基金已經(jīng)獲批但尚未發(fā)行，新基金密集獲批和發(fā)行或成為支援股市資金面的重要力量，由此帶來的可入市資金有數(shù)百億元。

　　值得一提的是，同樣出于對低估值的垂涎，產(chǎn)業(yè)資本和險資也緊急著陸A股，讓市場底部預(yù)期再度顯現(xiàn)。今年以來共27家上市公司發(fā)生過31次股東增持行為，4月30日至5月10日，已有6家上市公司大股東增持股份合計1741.43萬股。雖然增持數(shù)量較小，但畢竟向市場傳遞出產(chǎn)業(yè)資本已開始出手的積極信號，大股東增持可視為看好公司長期發(fā)展，已經(jīng)基本認同目前的市場價值。

　　同時，險資也開始沙里淘金。統(tǒng)計顯示，險資一季度重倉個股數(shù)明顯增加，像國壽系由114家增加至122家，太保系由45只增加到53只，平安系則由13只增加到27只。

　　從市盈率的角度看，目前上證A股的加權(quán)平均市盈率僅16.95倍，作為市場穩(wěn)定力量的金融服務(wù)板塊目前的平均市盈率為11倍，已經(jīng)接近2008年的低谷時期，如果從股息率的角度看，金融股也已遠超過一年期存款利率?？梢哉f，目前市場已經(jīng)進入相對安全的中長期投資區(qū)域。