七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

陳灝翔

英國(guó)曼徹斯特大學(xué)商學(xué)院管理學(xué)與市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)學(xué)士，商業(yè)項(xiàng)目管理學(xué)碩士。

任團(tuán)隊(duì)交易總監(jiān)，專注于量化CTA中長(zhǎng)期趨勢(shì)跟蹤領(lǐng)域，致力于家族財(cái)富管理，現(xiàn)居廣州。

自2015年進(jìn)入量化交易領(lǐng)域，2018年獲得資管網(wǎng)第二屆交易大師實(shí)盤大賽巡洋艦量化組第三名，2019年與2020年多個(gè)賬戶在藍(lán)海密劍實(shí)盤大賽中獲得中將等軍銜，個(gè)人實(shí)盤展示賬戶累計(jì)盈利超過6000萬元。

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精彩觀點(diǎn)

期貨市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)比較成熟的，也提供了各種各樣的方式控制風(fēng)險(xiǎn)的這么一個(gè)市場(chǎng)，同時(shí)也會(huì)給予我們很多機(jī)會(huì)，讓我們能夠做到在充分保護(hù)本金的情況下，獲得穩(wěn)定盈利。

對(duì)于期貨市場(chǎng)而言，它的價(jià)格波動(dòng)的本質(zhì)在于商品的供需關(guān)系，供需關(guān)系出現(xiàn)錯(cuò)配的時(shí)候，就會(huì)形成價(jià)格的波動(dòng)。

量化交易只是其中的一種交易方式，我覺得它的優(yōu)勢(shì)是可以把抽象化的一些邏輯概念、想法，能夠具象化、數(shù)字化，并且可以做到相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化，然后通過定量的計(jì)算，給到我們一個(gè)參照原則，由此來制定交易規(guī)則，用程序按照規(guī)則執(zhí)行，避免了一些人性的弱點(diǎn)，可以做到復(fù)雜的問題簡(jiǎn)單化，簡(jiǎn)單的問題數(shù)字化，數(shù)字問題程序化。

我們最深刻的認(rèn)知就是要敬畏市場(chǎng)、順應(yīng)市場(chǎng)，我們要根據(jù)市場(chǎng)來交易，而不是根據(jù)我們自己的想法來交易。

中國(guó)的期貨市場(chǎng)在世界范圍以內(nèi)，可能是最適合做我們這個(gè)策略的，所以我們的策略在國(guó)內(nèi)會(huì)相對(duì)比較有優(yōu)勢(shì)一點(diǎn)。

我認(rèn)為做量化交易本身就是在跟概率打交道，最后的結(jié)果都是在我們最初預(yù)設(shè)的各種可能性之中的，在我們預(yù)期范圍之內(nèi)，心態(tài)上也就沒有太大的變化，不適應(yīng)的時(shí)候，對(duì)于我們來說是一種修心。

我們是專注于做量化CTA中長(zhǎng)期趨勢(shì)跟蹤這一塊的，所以我們的策略底層邏輯其實(shí)都是來自同一個(gè)樹根，只是在一些個(gè)性化的部分，會(huì)根據(jù)實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)承受力以及對(duì)于收益的期望去設(shè)計(jì)。

我們的根本需求在于，我們需要多個(gè)品種來分散風(fēng)險(xiǎn)，那在這個(gè)時(shí)候我們的品種一定是越多越好的，這樣風(fēng)險(xiǎn)能夠分散、盈利能夠疊加，這也是我們做全品種的一個(gè)很重要的原因。

我們的策略是長(zhǎng)期以來測(cè)算所得出的結(jié)果，不會(huì)根據(jù)短期的一個(gè)個(gè)別行為去隨意改動(dòng)，如果從長(zhǎng)期結(jié)果上來講，這個(gè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了一些變化，那我覺得調(diào)整是有必要的，但是在這個(gè)結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生根本性改變的時(shí)候，那我們會(huì)繼續(xù)踐行我們的策略。

每個(gè)策略有適應(yīng)期和不適應(yīng)期，它是一個(gè)周期性的輪動(dòng)，所以說既然我們選擇了這個(gè)策略，我們就會(huì)長(zhǎng)期進(jìn)行下去，畢竟這些結(jié)果都是我們能夠預(yù)想得到的、能接受的。

七禾網(wǎng)1、陳先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您是1993年出生的，在期貨市場(chǎng)中相對(duì)來說年紀(jì)較輕，但是您在期貨市場(chǎng)上盈利總和已經(jīng)超過6000萬元，請(qǐng)問您是如何看待自己的人生財(cái)富的？您認(rèn)為您能在期貨市場(chǎng)上盈利豐厚的關(guān)鍵原因是什么？

陳灝翔：我認(rèn)為人生財(cái)富是一個(gè)大的話題，我還年輕，很多地方還需要向這個(gè)市場(chǎng)的一些前輩們學(xué)習(xí)，我認(rèn)為自己還是需要提升的。

關(guān)于盈利，我淺談一下自己的拙見。有這么一個(gè)成績(jī)，首先我得感謝這個(gè)市場(chǎng)，感謝我們國(guó)家提供了這么好的一個(gè)市場(chǎng)，給予我們這么一個(gè)機(jī)會(huì)；其次也要感謝我的父母，他們也作為投資人，對(duì)我工作很支持；還有就是感謝我們的團(tuán)隊(duì)，這是靠大家共同努力做出來的成果。

這些盈利，我更愿意理解為，這是我們?yōu)橥顿Y人所創(chuàng)造的一種價(jià)值。至于人生財(cái)富，我的觀點(diǎn)是，我能夠?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)創(chuàng)造多大的價(jià)值，市場(chǎng)也會(huì)給予我相應(yīng)的回報(bào)。所以我認(rèn)為我們?cè)谄谪浭袌?chǎng)上能夠盈利的關(guān)鍵，是我們對(duì)于每一份相信和選擇我們的資金，會(huì)把為他們創(chuàng)造價(jià)值作為我們的初心來進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，至于回報(bào)，那就是市場(chǎng)給我們的。

七禾網(wǎng)2、您表示，您喜歡觀察生活中的各種現(xiàn)象并思考其本質(zhì)。請(qǐng)問您認(rèn)為期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是什么？量化交易的本質(zhì)又是什么？

陳灝翔：我談?wù)勎覀€(gè)人的理解，并不代表我理解的就一定是本質(zhì)。其實(shí)大部分人只要談到期貨市場(chǎng)，都認(rèn)為它是一個(gè)高收益，但是同時(shí)也是高風(fēng)險(xiǎn)的這么一個(gè)市場(chǎng)。其實(shí)在我們看來，期貨市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)比較成熟的，也提供了各種各樣的方式控制風(fēng)險(xiǎn)的這么一個(gè)市場(chǎng)，同時(shí)也會(huì)給予我們很多機(jī)會(huì)，讓我們能夠做到在充分保護(hù)本金的情況下，獲得穩(wěn)定盈利。

對(duì)于期貨市場(chǎng)而言，它的價(jià)格波動(dòng)的本質(zhì)在于商品的供需關(guān)系，供需關(guān)系出現(xiàn)錯(cuò)配的時(shí)候，就會(huì)形成價(jià)格的波動(dòng)，這是我們所理解的期貨市場(chǎng)。

我認(rèn)為期貨市場(chǎng)是很有包容性的，會(huì)給予進(jìn)入市場(chǎng)的人充分的自由度來發(fā)揮，會(huì)包容各種各樣的交易方式以及交易策略。量化交易只是其中的一種交易方式，我覺得它的優(yōu)勢(shì)是可以把抽象化的一些邏輯概念、想法，能夠具象化、數(shù)字化，并且可以做到相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化，然后通過定量的計(jì)算，給到我們一個(gè)參照原則，由此來制定交易規(guī)則，用程序按照規(guī)則執(zhí)行，避免了一些人性的弱點(diǎn)，可以做到復(fù)雜的問題簡(jiǎn)單化，簡(jiǎn)單的問題數(shù)字化，數(shù)字問題程序化。

七禾網(wǎng)3、據(jù)我們了解，您的交易團(tuán)隊(duì)從2012年開始搭建，至今這8年時(shí)間中，您的交易理念、交易方法有過哪些變化？

陳灝翔：從交易理念上來說，我們最深刻的認(rèn)知就是要敬畏市場(chǎng)、順應(yīng)市場(chǎng)，我們要根據(jù)市場(chǎng)來交易，而不是根據(jù)我們自己的想法來交易。

我們團(tuán)隊(duì)是2012年開始搭建的，在前三年的時(shí)候，我們是根據(jù)我的父親過往的期貨經(jīng)驗(yàn)，以一些主觀策略交易為主，但是三年時(shí)間下來，始終沒有辦法做到穩(wěn)定盈利，資金規(guī)模也不敢上去，各種人性的弱點(diǎn)我們也沒辦法克服。所以在2015年的時(shí)候我們就轉(zhuǎn)到量化的方式上，也希望通過這個(gè)方式來做家族財(cái)富管理，當(dāng)下來講，中國(guó)的傳承問題，我覺得還是一個(gè)比較值得關(guān)注的問題。

在交易上，結(jié)合我們團(tuán)隊(duì)年輕的一些新鮮血液對(duì)于程序化技術(shù)的一些理解，再加上老一輩的一些現(xiàn)貨和期貨的經(jīng)驗(yàn)，2018年下半年的時(shí)候我們就開始做到穩(wěn)定盈利，一直到今天。

七禾網(wǎng)4、據(jù)您介紹，您的父親從改革開放開始就從事有色金屬和鋼材等大宗商品的現(xiàn)貨貿(mào)易了，并在鋅錠市場(chǎng)做到了華南地區(qū)的龍頭，也曾參與過最早的螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約的制定，擔(dān)任過做市商。請(qǐng)問您的父親做現(xiàn)貨貿(mào)易的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)您做量化交易有哪些影響和幫助？

陳灝翔：我認(rèn)為最大的影響就是從小的潛移默化，以及我的一個(gè)引路人的這么一個(gè)幫助。在我小的時(shí)候，基本上我們家的電腦每天都是文華財(cái)經(jīng)的界面，父親每天都會(huì)看盤面，然后也會(huì)讓我給他報(bào)價(jià)，他也會(huì)給我分析行情，所以很小的時(shí)候我就已經(jīng)開始接觸期貨了，也了解一些基本的交易方法。我的父親可以說是我們國(guó)家第一批期貨人，他能夠成功走出來，并且能夠存活到現(xiàn)在，我認(rèn)為他對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的本質(zhì)一定是有所理解的，這個(gè)理解能夠給予我們?cè)诹炕灰咨弦粋€(gè)新的量化維度，這種經(jīng)驗(yàn)是我們年輕一輩可能會(huì)缺少的，所以我認(rèn)為這對(duì)我們來說是最大的幫助。

七禾網(wǎng)5、我們了解到，2014年到2018年您在英國(guó)留學(xué)深造，主要學(xué)習(xí)的是管理學(xué)，請(qǐng)問您在英國(guó)留學(xué)時(shí)所學(xué)到的知識(shí)，對(duì)做量化交易帶來了哪些影響和幫助？

陳灝翔：我在英國(guó)的時(shí)候，本科修的是管理學(xué)和市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)，屬于商科類的專業(yè)，在我看來，金融、商科以及經(jīng)濟(jì)學(xué)都是密不可分的，其中有很多思維是可以互相遷移的，所以我的學(xué)習(xí)當(dāng)中的一些東西可以遷移到交易上面去。比如說，就市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)而言，它其實(shí)也是根據(jù)人性總結(jié)而出現(xiàn)的一門學(xué)科或者一個(gè)知識(shí)體系，交易市場(chǎng)的本質(zhì)，也就是人性的博弈，所以我認(rèn)為這些知識(shí)對(duì)于人性的認(rèn)知以及分析，對(duì)我做交易是有幫助的。

七禾網(wǎng)6、就您在英國(guó)留學(xué)的經(jīng)歷和體驗(yàn)來看，國(guó)外量化投資的發(fā)展和成熟度，和國(guó)內(nèi)相比有哪些優(yōu)勢(shì)？

陳灝翔：我們做的是量化CTA，趨勢(shì)跟蹤，這些策略最早是源自于國(guó)外的，所以說其實(shí)人家是祖師爺了，我們是在這個(gè)基礎(chǔ)上去發(fā)展壯大的。

據(jù)我們的了解，國(guó)外市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者占比比國(guó)內(nèi)高，所以無疑是他們會(huì)更加成熟。但是近年來，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展非常迅速，而且提供了多種多樣的品種，也有很好的活躍度，這對(duì)于做我們這種策略來說是非常好的。我們可以這么說，中國(guó)的期貨市場(chǎng)在世界范圍以內(nèi)，可能是最適合做我們這個(gè)策略的，所以我們的策略在國(guó)內(nèi)會(huì)相對(duì)比較有優(yōu)勢(shì)一點(diǎn)。