5月16日是股指期貨“滿月”的日子。在過去的這一個月里，股指期貨沒少遭遇指責。股指期貨推出以來，A股一直處于跌勢，股指期貨因此成了A股下跌的“替罪羊”。

　　不可否認，股指期貨對市場有“助跌”作用。在沒有股指期貨時，股市下跌只能意味著投資者損失的增加，所以每當股指下跌時，多頭陣營往往會作出抵抗，從而減緩跌勢。但股指期貨推出后，多頭陣營被瓦解，在股指期貨交易中開空倉的投資者不僅不會參與護盤，甚至會砸盤，這樣股市多方的抵抗力量就會被削弱。過去的一個月里，股指從3181點跌到2604點，很少看到多方的有效抵抗，其原因大約就在于此。

　　盡管如此，股指下跌還是有其客觀原因的。比如宏觀面上，越來越強烈的通脹預期和加息預期，力度空前的樓市調(diào)控政策等。而就股市內(nèi)因而言，IPO、再融資、大小非套現(xiàn)構成股市擴容的三駕馬車，尤其是新股發(fā)行已淪為圈錢運動，對投資者打擊巨大。而且，此前對年報題材的炒作已大大透支了上市公司的業(yè)績，股指本身也有回調(diào)的要求。因此，把股指下跌的責任單純地強加到股指期貨身上是不客觀的。

　　人們之所以會將股指下跌的責任強加到股指期貨身上，顯然與很多投資者的“被做空”有很大關系。股指期貨把資金量在50萬元以下的中小投資者全部拒之門外，這些投資者不能通過期指交易的做空來賺錢，卻要承擔股指期貨做空機制助跌股指而帶來的投資風險。因此，這些“被做空”的投資者遷怒于股指期貨，也是可以理解的。

　　更加重要的是，過去20年的單邊市培養(yǎng)了中國股市頑固的“死多頭”思維。雖然“做空機制”正是股指期貨對中國股市的最大貢獻，它有助于中國股市向著價值投資回歸，但在“死多頭”眼里，這種做空機制是十惡不赦的。于是，各種“莫須有”的罪名就被強加到了股指期貨的頭上，有的人因此建議取消股指期貨T+0交易，甚至質(zhì)疑股指期貨推出的必要性，這不能不說是一個危險的信號。