證監(jiān)會醞釀?wù)匠雠_新規(guī)定以提高ST上市公司重組門檻接近至IPO標(biāo)準(zhǔn),證監(jiān)會上市公司重組委員會一位委員昨日向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。 ST上市公司重組歷來為市場所詬病,充斥了股價(jià)操縱和內(nèi)幕交易。往往有ST垃圾股被傳重組消息滿天飛,股價(jià)從地板而直飛沖天,大量的內(nèi)幕知情人士進(jìn)入交易獲暴利。 一位證監(jiān)會上市部人士直言,并購重組帶來的決策鏈條過長,是內(nèi)幕交易的發(fā)源溫床。這種現(xiàn)象不能加以禁止和規(guī)范,也給證券執(zhí)法稽查系統(tǒng)帶來了日益繁重的工作量,并對正常的資本市場秩序構(gòu)成了威脅。上述觀點(diǎn)也得到了一些投行人士的贊同。 由于對這種弊病看在眼中,去年新成立的創(chuàng)業(yè)板提出了直接退市制度,以與主板區(qū)別。深圳證券交易所理事長陳東征更對記者表示,將嚴(yán)格采取直接退市制度,業(yè)績不合格就退市,杜絕重組炒作。 盡管迄今并未有直接退市發(fā)生,但創(chuàng)業(yè)板的直接退市明確標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)贏得了市場各方的贊美,隨之而來的問題是,主板為什么不學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)板改為直接退市? 為什么監(jiān)管者早知ST公司重組貓膩而無法下手早打擊?一位監(jiān)管人士坦言,這與歷史上地方政府對殼資源的重視有關(guān)。在我國資本市場建設(shè)早期,地方政府為其國有企業(yè)爭取到上市融資指標(biāo)是其政績體現(xiàn),自然看重融資平臺,不能隨便退市,總要想方設(shè)法盤活殼資源,這種阻力的確給證監(jiān)會造成了監(jiān)管難度。 重組審核標(biāo)準(zhǔn)低于IPO標(biāo)準(zhǔn),這也是ST公司重組受青睞的一方面原因。而IPO上市要經(jīng)過長期的輔導(dǎo)程序和嚴(yán)格的發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn),《首次發(fā)行股票并上市管理辦法》第二十條規(guī)定,發(fā)行人最近3個(gè)會計(jì)年度凈利潤為正且超3000萬元,現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超5000萬元或營業(yè)收入超3億元。 提高ST公司重組標(biāo)準(zhǔn)至IPO標(biāo)準(zhǔn),這將大幅提升ST公司重組門檻。上述重組委委員表示,正式規(guī)定即將出臺。 目前未知證監(jiān)會的正式規(guī)定還將對ST公司重組施加哪些“額外待遇”以規(guī)范之,但這一消息已經(jīng)在投資銀行內(nèi)部流傳并引為工作的實(shí)際指引,許多重組項(xiàng)目組已抓緊重新做材料,據(jù)投行人士表示。 也有投行人士對證監(jiān)會從嚴(yán)審核ST公司重組感到不解,借殼本來不涉及融資因此條件低于IPO,在世界多數(shù)資本市場范圍內(nèi)是通用的,他也表達(dá)了對于新規(guī)出臺后,重組數(shù)量將大幅減少的擔(dān)憂。 責(zé)任編輯:姚曉康 |
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