現(xiàn)貨方面，周二滬深300開于2711.41點，午盤后在銀行地產(chǎn)板塊的帶領迎來了反彈，收于2771.35點，上漲2.09%。全天成交金額545.1億元，連續(xù)第二個交易日溫和放大。

期貨方面，周二IF1005、IF1006、IF1009、IF1012分別上漲1.88%、2.98%、3.16%、3.63%。各期指合約基差均走弱，其中除IF1005外均幅度頗大。合約間價差均大幅反彈，其中IF1012對IF1005價差上升54.6點。除IF1005外，各合約成交量均明顯放大。

外盤方面，周二美國標準普爾500下跌1.42%，道指下跌1.08%。香港恒生指數(shù)上漲1.17%，恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲1.72%。

分析預測

市場迎來了4月16日以來難得的反彈，在銀行地產(chǎn)板塊的帶領下收出陽線，但壓力重重，地產(chǎn)板塊反彈的持續(xù)性本身又就讓人懷疑，因此仍難寬心。通脹及通脹預期均很嚴重；匯率升值壓力大，制造業(yè)又無定價權，利潤率微薄，且美國增加就業(yè)的需要還可能帶來對中國出口的進一步打擊措施；地產(chǎn)泡沫嚴重，且有復雜的社會背景和利益糾葛，打擊必將帶來中期陣痛；經(jīng)濟刺激政策總體處于退出期。在這樣總體經(jīng)濟前景危機四伏的大背景下，股指期貨的推出似乎將市場推到了一個“上漲有頂，下跌無底”的狀況。因為在不同于商品期貨，滬深300指數(shù)對應的股票的市盈率到底多少倍是合理的，有很大的主觀性，A股長期在“中國經(jīng)濟高速增長”的光環(huán)下維持高市盈率，上漲有估值壓力的限制，還有股指期貨做空沖動的限制；下跌卻可以說跌到1700點左右，加權平均市盈率變?yōu)?0倍左右，仍可以不認為是低估，在總體流動性要收縮的大背景下也沒有那么多錢無處可去只能抄股票的底。在這種情況下，股指期貨空方得寸進尺，多方則每一步都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，這種情況從中線看可能還將持續(xù)，除非有官方風聲，要對部分做空期指的主體，如基金、券商自營人員，進行限制和調(diào)查，警惕市場操縱；或市場心理和資金面的微妙平衡轉向多方，才有可能迎來轉勢。期指各合約的基差總體逼向低位，可能在低位展開窄幅震蕩，期現(xiàn)套利的風險收益比對資金量較小的中小投資者來說并無很大吸引力；各合約對IF1005的價差大幅來回波動，周二上漲后認為回落機率為大，建議投資者關注IF1012對IF1005價差可能回落帶來的跨期套利機會。

信息點評

1. 工行250億元可轉債獲股東會通過（中國證券報）

工商銀行5月18日公告，公司股東大會已通過了A股發(fā)行不超過250億元可轉債的計劃，將等待市況好轉后落實，H股再融資方案和金額則仍未確定。

點評：這是相對的對A股市場負面影響較小的一種補充資本金的方式。

2. 明確違規(guī)披露操縱市場內(nèi)幕交易立案追訴標準（中國證券報）

１８日發(fā)布的《最高人民檢察院、公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規(guī)定（二）》，對公安機關經(jīng)濟犯罪偵查部門管轄的違規(guī)披露、不披露重要信息案；操縱證券、期貨市場案；內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案的立案追訴標準作出了規(guī)定。

點評：有助于打擊市場上的各類操縱行為。

3. 發(fā)改委：5、6月份CPI漲幅3%左右（中國證券報）

國家發(fā)改委18日預測，二季度居民價格總水平仍將保持小幅上升的態(tài)勢，后兩個月居民消費價格指數(shù)漲幅可能在3%左右，上半年平均漲幅將在2.5%左右。

點評：在意料之中，加息收緊流動性雖為下策但卻不能不成行，否則市場流動性難以有效回收。