昨日領(lǐng)漲的地產(chǎn)板塊今日滑落至跌幅榜的亞軍席位，上證收盤(pán)沒(méi)有守住2600點(diǎn)。這讓我們聯(lián)想到5月5日的行情，當(dāng)時(shí)也是跌幅較大的地產(chǎn)板塊滯跌，引領(lǐng)當(dāng)天走出光頭陽(yáng)線，就在市場(chǎng)揣測(cè)著能否出現(xiàn)艷陽(yáng)天時(shí)，第二日市場(chǎng)回饋的卻是百余點(diǎn)的長(zhǎng)陰。今天至少?zèng)]有那么糟糕，市場(chǎng)不過(guò)是收出了十字星形態(tài)，但回顧一下上周的短線反彈，第二根陽(yáng)線已經(jīng)觸及到了5月11日長(zhǎng)陰線的2/3，而今日則是中軸都沒(méi)有保住，可見(jiàn)反彈力度之弱。

目前我們?nèi)匀粚⒆蛉盏纳蠞q歸結(jié)為超跌之后的修正需求，而這同時(shí)也是近期市場(chǎng)的慣有節(jié)奏，同時(shí)又恰逢外圍市場(chǎng)也處在技術(shù)性反彈的時(shí)間點(diǎn)，而從隔夜外盤(pán)情況來(lái)看，美元的加速上漲對(duì)大宗商品的壓制性作用仍較為明顯，雖然原油走勢(shì)也讓我們存在一定的疑慮，但目前來(lái)看，在此直言大宗商品市場(chǎng)的企穩(wěn)還不是大概率事件。

讓我們將今昨兩日行情界定為短線反彈行情的最重要的原因還是大的宏觀經(jīng)濟(jì)面仍然沒(méi)有發(fā)生改變，無(wú)論是當(dāng)下的政策以及政策預(yù)期。這讓市場(chǎng)很難發(fā)掘可以持續(xù)性拉抬的引擎?；仡櫮瓿踔两竦淖邉?shì)，在一月中旬，央行提高準(zhǔn)備金之后市場(chǎng)在半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)下跌了近10%，在此背景下，資金放棄了大盤(pán)股，而至今我們?nèi)匀徽J(rèn)為靠大盤(pán)股打破當(dāng)前的僵局還是存在著較大的政策面不配合。

而在2月初股市階段性見(jiàn)底后，由于大盤(pán)股的不作為，資金開(kāi)始選擇區(qū)域性板塊、智能電網(wǎng)等題材股，從盤(pán)面看，效果也并不是十分的理想，上證在兩個(gè)月的時(shí)間里由2900點(diǎn)上漲至3180點(diǎn)，而在政策面進(jìn)一步從緊的背景下，市場(chǎng)開(kāi)始了本輪的調(diào)整。

隨著調(diào)整的日趨深入，關(guān)于何時(shí)見(jiàn)底或者已經(jīng)見(jiàn)底的猜測(cè)甚囂塵上，在我們考慮底部問(wèn)題之前，想思考一下如果市場(chǎng)見(jiàn)底的話引擎在哪里？由上面的分析我們知道，在政策面不轉(zhuǎn)向的背景下，大盤(pán)股缺乏拉升的政策面條件，而前期題材個(gè)股再次牽引市場(chǎng)也變得極為的牽強(qiáng)，在找不出市場(chǎng)持續(xù)性熱點(diǎn)的情況下，那么可能就只有靠市場(chǎng)的置之死地而后生了，也就是說(shuō)一定要跌透了，但從目前盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)絕望的恐慌，只能說(shuō)市場(chǎng)目前還只是在猶豫，而這種消極性的抵抗導(dǎo)演的只能是弱勢(shì)反彈，是不可能構(gòu)筑真正的底部的。綜上所述，目前我們還是持有偏空的操作思路，前期的老空單還是可以持有，控制好倉(cāng)位，而對(duì)于期間的反彈，不建議盲目做多，暫時(shí)也不要抱有操底的想法。