七禾網(wǎng)21、中短線策略的有效性是大部分程序化交易者比較關注的地方，請問您對于中短線策略的有效性是如何看待的？如何判斷一個策略是否已經(jīng)失效？

木貝勒：對于策略的失效，這么多年以來我都覺得是無法避免的，而且這一定會發(fā)生，我們能做的是接受它，然后改變自己的心態(tài)，讓自己能夠適應這個市場。至于如何判斷策略失效，比如抓趨勢或者抓日內(nèi)趨勢的這種交易邏輯沒有變，但是策略卻抓不到了，我就認為是失效了，也就是本身它是做趨勢行情的，但是出現(xiàn)趨勢它沒賺到錢，我就要思考品種的波動節(jié)奏、投資者結(jié)構(gòu)以及持倉量、成交量是否發(fā)生改變，是否要做一些調(diào)整，或者最終把這個策略剔除掉。

七禾網(wǎng)22、據(jù)您介紹，在2017年時，您的商品策略出現(xiàn)了時間較長的回撤。請問您是如何度過漫長的橫盤和回撤期的？在這個過程中心理上是否出現(xiàn)過一些變化？

木貝勒：這種回撤是很難受的，也是我們做程序化的每一個人必須要經(jīng)歷的，而且必須要有能力來掌控這種回撤，必須要能掌控情緒上面的一些波動，這就涉及到交易心理了，你必須要對自己有足夠的了解。在交易當中，很多交易者都覺得自己能夠掌控一切，但實際上市場永遠都是不可掌控的。當時在回撤期，我做的最多的還是去跑步，然后跟朋友一起聊天，轉(zhuǎn)移注意力，但其實這些都是治標不治本的。我覺得最治本的是要改變自己對待這個事情的心境，因為任何一件事情的發(fā)生，一些負面的、消極的面都是你思維角度的問題，所以對待回撤，你要有一個正確的心態(tài)和思維角度來看待它，這樣才能讓你度過這個艱難期，如果你度不過來，很有可能就會出現(xiàn)停止交易、減倉等動作，一旦你停止交易了，后面出現(xiàn)行情之后，你就跟不上了，你的倉位就配不上了，這個是我一直很擔心的。所以在回撤期，我經(jīng)常做的一件事情就是對自己說，堅持程序化，堅持所有信號、執(zhí)行每個信號，讓自己能夠盡量做到知行合一，讓自己的心態(tài)更加平和，找到一個讓自己舒服的平衡點。

七禾網(wǎng)23、您表示，目前來看，您的策略可以做到年化收益率50%~60%，回撤20%~30%。期貨市場行情變幻莫測，在未來的行情中，是否有信心繼續(xù)保持這樣的成績？

木貝勒：對待收益率，要是以前我會很有信心，但是現(xiàn)在，我覺得我更多的是敬畏市場、感恩市場，我很少思考未來是否能保持高收益這個問題，我思考得更多的是，我現(xiàn)在能不能以一個很平和的心態(tài)去對待這個市場？在出現(xiàn)回撤的時候，能夠更加清楚看到自己人性貪婪和恐懼的一面，多去思考未來可能出現(xiàn)的回撤，而不應該過多去思考收益，因為收益是市場給的，絕對不是自己能掌控的，所以這不是我們要思考的點。

七禾網(wǎng)24、受到疫情的影響，有不少交易者認為期貨市場大波動行情將會延續(xù)較長的時間，對此您怎么看？您認為對于程序化交易而言是否是一個難得的機會？程序化交易者應該如何調(diào)整自己的交易策略，以抓住這樣的行情機會？

木貝勒：我認為大波動行情一定會延續(xù)，因為受到全球貨幣的影響，整個資金都過剩了，所以我覺得大波動會維持，而且我個人還是認為現(xiàn)在商品的牛市并沒有結(jié)束，就算可能中間會出現(xiàn)比較大的調(diào)整。

這種機會我認為比較難得，未來一兩年，我都認為是我們做程序化最好的機會，可能收益率會非常高，所以我在未來一兩年資金的規(guī)模以及倉位都會加大，但這個加大永遠都是在自己認知范圍內(nèi)，一旦出現(xiàn)認知范圍外的事情，我就會放棄。

至于如何調(diào)整自己的策略，我認為還是在判斷這個策略沒有失效之前應該多看少動，因為本身來說，你的策略已經(jīng)經(jīng)過這么長時間的穩(wěn)定運行，只要不失效，基本上不用做特別大的改動，有缺點的模型才是最好的模型，有回撤的模型才是合理的模型，對于模型期待過高的想法和思路都是不可取的，市場一定會狠狠地給你一巴掌。在未來的這段時間的，我認為可以在短線和日內(nèi)策略方面做一些調(diào)整，特別是在平倉和倉位這塊控制，我認為可以適當?shù)丶みM一點，因為本身對我個人來說，2020年的收益還可以，那么如果我想獲取更大的收益，肯定是要冒一定的風險。我個人認為2021年的波動率會加大，所以在倉位管理以及策略方面，我都會偏向于激進型，倉位會比2020相對會高一點點，但都是在自己可控范圍內(nèi)。

七禾網(wǎng)25、您有這樣一個觀點：一定要允許自己做市場上的一個普通人，只有真正認識到自己只是個普普通通的人，才可以生存下來。請問應該如何理解這句話？

木貝勒：這句話一直都陪伴我，交易十多年來我一直都會警醒自己，在市場上，大多數(shù)人都覺得自己比別人聰明，覺得自己可以掌控這個市場，但實際上大多數(shù)投資者都沒有把自己當人看，而是當神看，覺得做多一定要漲，或者不漲就死扛，大多數(shù)人都存在這種僥幸的心理。你必須要把自己看成一個普普通通的交易者，并不是所謂能夠預測未來的神人，你才能夠活下來，只有活下來，你將來才有可能賺到錢，這個是很重要的，所以一定要改變自己的觀念。不要太高估自己，這個市場當中永遠不缺流星，只缺恒星，我們能夠做的就是讓自己跟烏龜一樣，踏踏實實地活著，比什么都重要。

七禾網(wǎng)26、我們了解到，您也會關注一些相關的優(yōu)秀交易高手，在您所了解的做量化的高手中，有哪幾位給您留下的印象最深？您從他們身上獲得了哪些經(jīng)驗和啟發(fā)？

木貝勒：我經(jīng)常關注七禾網(wǎng)，也經(jīng)常關注一些程序化交易的高手，我認為陳劍靈先生對我的影響還是比較大的，在很早以前我就了解到他是做系統(tǒng)交易的，我也是受了他的啟發(fā)，才長期堅持做程序化交易，他是程序化交易的老前輩，他讓我看到了程序化是可以賺到錢的。

第二位是章位福老師，他主要是做短線的，雖然我們沒有見過面，但是我對他的觀點是非常認同的。他覺得交易策略必須要存在異架構(gòu)，這個觀點我覺得很重要，因為同架構(gòu)的策略，哪怕相同之處是51%，都有可能在一樣的時間回撤，你必須要有完全不一樣架構(gòu)的策略，才能形成真正的互補。他還有一個觀點，這個市場本身就像一個賭場，我們必須要有不同的策略，根據(jù)不同的市場行情，用相對應的方式方法應對，才能讓自己長期活下來，并且能夠讓自己活得更好。

七禾網(wǎng)27、2020年大部分程序化交易者獲利都不錯，也有越來越多的人想學程序化交易。您認為哪些人是比較適合做程序化交易的？對于想做程序化交易的交易者，您有什么建議？

木貝勒：程序化看起來是個香餑餑，但真正能賺到錢的人也是鳳毛麟角，如果一個人對交易不是特別熱愛，不是到了非常癲狂的狀態(tài)，我覺得他不太適合做程序化，程序化看起來很美好，但實際上能夠做到知行合一的人非常少。我認為只有一個人非常熱愛交易，能把交易當做終身的事業(yè)，并且能夠耐得住寂寞，能夠享受孤獨，才能夠達到做程序化最基本的幾個條件。如果真的要去做程序化，一定要靜下心來，踏踏實實地多交流、多學習，最重要的是要多反省，反省的不是市場，而是自己，多反省自己在這個市場當中有什么優(yōu)勢、有什么劣勢。

七禾網(wǎng)28、當前期貨市場專業(yè)性越來越強，很多人認為只有團隊協(xié)作交易，才有可能在當前的市場中有所成績。請您談談未來的投資規(guī)劃和愿景。

木貝勒：我覺得團隊作戰(zhàn)在未來是必然的趨勢，就我個人而言，我自己手上沒有那么缺錢，所以沒有說立馬去做一些更宏偉的計劃，我覺得這樣挺好的，自己能夠小富即安，能夠讓自己踏踏實實地把交易做好。未來機會成熟的話，我肯定會考慮做一些更加遠大的投資規(guī)劃，比如開一家專門做量化投資的公司來團隊作戰(zhàn)，都是可能的，但是這是可遇不可求的，要看緣分，看有沒有這么合適的人，如果不合適的話，我覺得繼續(xù)孤獨地一個人享受這種感覺也是挺好的。

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傅旭鵬、李賀對話整理

2021-1-7

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