在仔細(xì)觀察了股指期貨一個月的交易之后,發(fā)現(xiàn)“知易行難”是最能貼切表達(dá)股指期貨的操作難度的:空頭很容易就能正確判斷大方向,但掙大錢的未必多。

　　在戰(zhàn)略上空頭占據(jù)了非常有利的地位,但在戰(zhàn)術(shù)上多頭表現(xiàn)出了相當(dāng)高超的技巧?？疹^贏的是戰(zhàn)役,但在局部戰(zhàn)役上空頭并沒有打贏。

　　雖然有近700點(diǎn)的下跌,但從心理上來說,能單邊持有空單的人一定非常少（正常人正常的心理狀態(tài),都不太可能將盈利的單子持有那么長時間）。而也是由于貪婪和恐懼,一般套住的多頭會忍得更長,所以很多個交易日,會出現(xiàn)在平倉時間里,空頭在趨勢有利的情況下,空頭平倉將價(jià)格打高了,而沒有出現(xiàn)多殺多的情況。

　　所謂主力空頭賺錢不多的論點(diǎn),也是因?yàn)槲覀兛吹降膰┚埠秃Ｍǖ热瘫尘暗目疹^大單持有者,更多的愿意、也確實(shí)是在做套保,而不是單邊裸賣空,所以所得有限。并且在基差縮小的時候,由于兩頭平倉,反而成為現(xiàn)貨上漲的力量。

　　所以,無論是大空頭還是小空頭,實(shí)際的斬獲可能并不豐厚。

　　網(wǎng)上看到有人意淫基金經(jīng)理在第一天開戶,再追倉,用基金砸盤,真的純屬YY（即意淫）,不是想不到,而是心理承受能力做不到的。

　　而多頭在局部戰(zhàn)役中或許不乏收獲。給市場留下深刻印象的兩次大的反彈行情,明顯可以看到有多頭主動而堅(jiān)決的出擊,非常準(zhǔn)確利用了空頭獲利了結(jié)的止贏、止損心理,同時也精確把握了市場的反彈時機(jī)。

　　第一次,配合匯金增持、IPO暫停等的傳言;第二次,和期貨市場的配合很好,也利用了空頭套利盤的主動平倉。

　　在具體操作中,多頭顯得主動和有計(jì)劃,像是集團(tuán)作戰(zhàn)。而空頭因?yàn)檎紦?jù)了天時,所以顯得零散、被動、無序。

　　由于期貨交易的高流動性和高風(fēng)險(xiǎn),所以參與者中絕大部分不愿意留倉過夜。在“5·18”行情中,多頭充分利用了這樣的一種操作習(xí)慣。上午,借助市場的慣性思維,讓市場建立了近5000手的空單增倉;但進(jìn)入下午的行情后,多頭大幅拉升,以逼空的方式,逼使空頭割肉出局。

　　所以,雖然空頭占有了天時、地利,但局部戰(zhàn)斗時過于深入敵后,被多頭誘敵深入,在潰敗中恐怕?lián)p失不小。

　　以上種種能夠解釋,為什么我們的基差能夠維持在高水平。短期的大開大合,也讓空頭失去了操作的堅(jiān)定性。

　　簡言之,戰(zhàn)略和戰(zhàn)斗在兩個不同的層面上。

　　真正損失慘重的應(yīng)該是在現(xiàn)貨市場上沒有大局觀的死多頭。而期指市場,更像是一場戰(zhàn)爭游戲?！?/P>