PART1 當(dāng)前蘋果庫存量及產(chǎn)區(qū)價格

一、當(dāng)前庫存量

春節(jié)備貨期間，全國各產(chǎn)區(qū)近一個月內(nèi)出庫量逐漸增加，客商度對于庫存有所擔(dān)憂，多包裝自存貨，果農(nóng)一般貨也積極銷售，山東產(chǎn)區(qū)高性價比三、四級頗受客商喜愛，好貨走貨不多，有價無市。近期走貨量不及去年，當(dāng)前全國庫存量仍有約1033萬噸，遠(yuǎn)超去年同期庫存量。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

二、產(chǎn)區(qū)庫存貨報價

表中價格為主流成交價格，近期多地區(qū)交易不多，價格以質(zhì)論價。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊（2021年1月27日數(shù)據(jù)）

PART2 主力合約走勢回顧

主力合約從元旦后開始再次下探，期間屢創(chuàng)新低后有所反彈，不過近期再次震蕩下跌，進(jìn)入小幅震蕩周期，從1月1日至1月27日，開盤價6630，收盤價6060，最高價6680，最低價5938，當(dāng)前持倉量34.4萬手。從2021年開始，主力合約始終處于弱勢震蕩，雖然期間也有反彈，不過在基本面無支撐的情況下，期價依然震蕩下跌為主，暫時處于整數(shù)點位爭奪期，目前依然受銷區(qū)市場走貨情況及產(chǎn)區(qū)庫存量影響較大。

主力合約近期走勢

數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

PART3 新季果交割標(biāo)準(zhǔn)

一、交割單位

從20噸/手改為10噸/手

二、基準(zhǔn)交割品

基準(zhǔn)交割品：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)鮮蘋果》（GB/T10651-2008）（以下簡稱《蘋果國標(biāo)》）一等及以上等級質(zhì)量指標(biāo)且果徑≥80mm的紅富士蘋果，其中果徑容許度≤5%，質(zhì)量容許度≤20%（蟲傷計入質(zhì)量容許度，磨傷、碰壓傷、刺傷不合格果之和占比不做要求），可溶性固形物≥12.5%。

三、替代品及升貼水

1．符合《蘋果國標(biāo)》一等及以上等級質(zhì)量指標(biāo)且果徑≥80mm的紅富士蘋果，其中果徑容許度≤5%，20%＜質(zhì)量容許度≤25%（蟲傷計入質(zhì)量容許度，磨傷、碰壓傷、刺傷不合格果之和占比不做要求），可溶性固形物≥12.5%，貼水500元/噸。

2．符合《蘋果國標(biāo)》一等及以上等級質(zhì)量指標(biāo)且75mm≤果徑＜80mm的紅富士蘋果，其中果徑容許度≤5%，質(zhì)量容許度≤20%（蟲傷計入質(zhì)量容許度，磨傷、碰壓傷、刺傷不合格果之和占比不做要求），可溶性固形物≥12.5%，貼水1500元/噸。

3．符合《蘋果國標(biāo)》一等及以上等級質(zhì)量指標(biāo)且75mm≤果徑＜80mm的紅富士蘋果，其中果徑容許度≤5%，20%＜質(zhì)量容許度≤25%（蟲傷計入質(zhì)量容許度，磨傷、碰壓傷、刺傷不合格果之和占比不做要求），可溶性固形物≥12.5%，貼水2000元/噸。

4．未發(fā)生褐變的水心病蘋果不計入不合格果。

四、入出庫硬度指標(biāo)

1．蘋果入庫硬度不得低于7kgf/cm2；

2．每年10月1日至次年2月10日（含該日）出庫的蘋果，硬度不得低于6kgf/cm2；其他時間出庫的蘋果，硬度不得低于6kgf/cm2。

3．車（船）板交貨時按出庫處理。

五、交割月份

1．刪除07合約，增加04合約。

2．從2110合約開始執(zhí)行修改后交割標(biāo)準(zhǔn)。

以上為新季果合約交割標(biāo)準(zhǔn)部分修改內(nèi)容（交割流程修改部分可詳見鄭商所官網(wǎng)）

六、修改解讀

1．縮小交割單位，有利于產(chǎn)業(yè)客戶小批量套期保值。

2．調(diào)整基準(zhǔn)交割品交割標(biāo)準(zhǔn)，容許度從原來的10%調(diào)整至20%，簡化了交割標(biāo)準(zhǔn)品的分揀流程，節(jié)約交割成本。

3．根據(jù)不同時間段設(shè)定交割品的硬度，適當(dāng)降低可溶性固形物標(biāo)準(zhǔn)（俗稱糖度），對于水心病蘋果適度放寬要求，貼合現(xiàn)貨貿(mào)易。

4．同樣擴(kuò)大了替代品的交割范圍以及升貼水，讓交割更便利。

七、行情解讀

目前新季果合約雖然在交割標(biāo)的上有所降低，不過仍有3-4月份的天氣升水在，所以價格高于近月，在蘋果生長季期間容易有天氣炒作，每年的倒春寒以及套袋期都是出現(xiàn)行情的機(jī)會，目前可暫時觀望或逢高輕空，清明節(jié)前后多關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況，尤其是西北產(chǎn)區(qū)。

PART4 后市策略建議

目前產(chǎn)區(qū)庫存量依然高于往年，由于收購期間正趕國慶中秋雙節(jié)，銷區(qū)市場走貨較快，發(fā)貨客商有一定的利潤，導(dǎo)致產(chǎn)地收購價格持續(xù)上漲，很多客商及果農(nóng)未全面觀察全國產(chǎn)區(qū)總量，錯誤的估計后期價格會有2019年上半年的高價，增加了收儲量，對于后續(xù)銷售有一定的壓力及較大的風(fēng)險。盤面上來看，目前AP2105依然處于弱勢震蕩期，價格雖有小幅反彈，不過上方壓力較大，加上受替代品水果及庫存量影響，銷區(qū)市場價格持續(xù)走弱，近期由于春節(jié)備貨，產(chǎn)區(qū)走貨量有一定的增加，不過銷區(qū)市場走貨依舊緩慢，基本面無支撐，后續(xù)仍偏弱為主，目前唯一的利多因素就是年前及年后價格能快速下跌，有效的去庫存后，尚有上漲因素，否則則會繼續(xù)加重遠(yuǎn)月銷售壓力，期價也將再次走低，操作上AP2105長線空單可繼續(xù)輕倉持有，近期處于震蕩期，需多關(guān)注現(xiàn)貨走貨及庫存情況，如有大幅反彈可逢高加倉。