橡膠震蕩整理

一、 新聞

據外媒2月25日報道，印度的膠農被警告稱不要以超過建議的頻率割膠，以便在價格上漲之際獲利，因每天割膠對橡膠樹造成的損害可能會持續(xù)很長時間。 2021年橡膠價格已升至650盧比，為2011年以來最高。去年膠價僅為250盧比。為從高價中獲得更好的利潤，今年膠農嘗試通過每天割膠來獲得更多的乳膠。高價難以持續(xù)，但造成的損害卻是永久的。每日割膠的橡膠樹中有相當一部分面臨著割膠面板的干燥。今時今日，斯里蘭卡橡膠生產力降低，部分是由于橡膠園的橡膠樹干枯，這種要比持續(xù)五六年的低價造成的影響更大。米其林、中策橡膠、玲瓏、賽輪、佳通等龍頭企業(yè)也都在近日相繼發(fā)布漲價通知，加上此前的正新、浦林成山、森麒麟等，已有近20家輪胎企業(yè)最新的漲價政策從3月開始實施。中國輪胎商務網分析師表示，從此前的幾波漲價潮的規(guī)律來看，在行業(yè)龍頭發(fā)布漲價單后，眾多中小輪胎企業(yè)才會跟上，毫無疑問，輪胎漲價潮延續(xù)至3、4月已經是板上釘釘的事。

二、 技術分析

橡膠主力合約昨日縮量整理，MACD紅柱擴縮小；周線收陽線上長影線，MACD紅柱擴大，關注前高壓力。外盤TOCOM周線收陽線上長影線，MACD紅柱擴大；SICOM周線收陽線上長影線，MACD紅柱擴大。

三、 小結

昨日橡膠縮量整理，期現價差、RU-NR價差快速持平，5-9價差、1-9價差擴大。

從橡膠供應而言，泰南停割，國內開割或受白粉病影響，但高價或刺激供應，膠水高溢價難以持續(xù)，膠水-杯膠價差快速縮小至17泰銖，仍處于歷史高位。需求端看，輪胎廠節(jié)后開工率修復情況好于17、18、20年，或與國內需求前置有關，海外需求強勁，出口集裝箱緊缺緩解。停割期淺色膠庫存難增長，上周保稅區(qū)區(qū)內外庫存均出現小幅增長。宏觀層面，國內2月PMI季節(jié)性走弱，生產、需求均下滑，發(fā)達國家疫苗接種進度超市場預期，推高市場對于經濟復蘇的預期，但美國新一輪大規(guī)模財政刺激靴子落地，市場情緒回落，原油、銅均出現下跌。當前期現價差擴大，但趨勢上漲行情中，加倉風險較大，短期對盤面壓制有限；但中期若價差繼續(xù)擴大，疊加宏觀情緒影響，套利盤或集中布局09。

綜上，3月泰南停割，關注云南開割和國內倉單情況，需求預期穩(wěn)中向好，且海外需求影響力度大于國內，3月淺色膠庫存難大幅增長，深色膠庫存或延續(xù)去化，宏觀偏多但須警惕資金泡沫，預計橡膠或偏強運行，但行情進入高位區(qū)間，博弈加劇，關注前高17000點、17400點壓力，以及16000、16300點支撐，多單注意保護利潤。

四、 策略建議

空RU、多NR減倉，NR、RU多單繼續(xù)持有，買入RU2105-C-15000策略繼續(xù)持有，注意保護利潤。