一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

在市場因擔(dān)憂流動(dòng)性而出現(xiàn)調(diào)整背景下，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)近期金融市場震蕩做出響應(yīng)，但程度仍然難以滿足市場期待。

2）國內(nèi)新聞

中國今年前兩個(gè)月進(jìn)出口實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄增長。海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)積極復(fù)蘇和新冠疫情好轉(zhuǎn)背景下，前2個(gè)月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值5.44萬億元人民幣，同比增長32.2%。其中，出口增長50.1%，進(jìn)口增長14.5%，貿(mào)易順差6758.6億元，去年同期為逆差433億元。按美元計(jì)價(jià)，前2個(gè)月，我國進(jìn)出口總值8344.9億美元，增長41.2%。其中，出口增長60.6%，進(jìn)口增長22.2%，貿(mào)易順差1032.5億美元，去年同期為逆差72.1億美元。

3）行業(yè)新聞

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，“十四五”規(guī)劃綱要草案將“加快數(shù)字發(fā)展 建設(shè)數(shù)字中國”作為獨(dú)立篇章。圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)一步明確發(fā)展云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：周末消息面偏好，周五美股企穩(wěn)，美國國會(huì)參議院通過1.9萬億美元經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，我國證券業(yè)時(shí)隔17年首次修訂短融券管理辦法，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面1-2月進(jìn)出口同比增速超預(yù)期。結(jié)合周末情況預(yù)計(jì)對(duì)A股有較大的提振效應(yīng)。上一交易日A股低開高走，創(chuàng)業(yè)板率先翻紅，政府發(fā)布2021年工作報(bào)告提出2021年GDP增速為6%以上，兩市成交額小幅縮小至約8700億水平，資金方面北向資金凈流入5.26億元，03月03日融資余額縮小34.91億元至15361.42億元。A股當(dāng)前進(jìn)入兩會(huì)時(shí)間，建議關(guān)注相關(guān)題材的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。近期A股持續(xù)回調(diào)，漲跌波動(dòng)加大，技術(shù)上看未見明顯企穩(wěn)跡象，但存超跌反彈機(jī)會(huì)，操作上建議輕倉試多。

【國債】

國債：期債價(jià)格小幅下跌，10年期國債收益率下行2.29bp至3.24%。央行公開市場操作以凈回籠為主，上周凈回籠300億元，Shibor各品種普遍下行，資金面整體保持相對(duì)平穩(wěn)。海外新冠疫苗接種有序進(jìn)行，新增確診病例維持低位，美國就業(yè)人數(shù)超過預(yù)期，經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，紓困法案獲得參議院通過，美債收益率再度回升。國內(nèi)政府工作報(bào)告出臺(tái)，貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，財(cái)政政策提質(zhì)增效、更可持續(xù)，國內(nèi)1-2月份出口大幅增長，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，海外需求強(qiáng)勁，國內(nèi)企業(yè)也加快復(fù)工。綜合預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：周五夜盤原油繼續(xù)大張，漲幅6.34%，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國（OPEC+）意外將當(dāng)前減產(chǎn)力度延長到4月底，包括沙特繼續(xù)自愿額外每日減產(chǎn)100萬桶，盡管俄羅斯和哈薩克斯坦原油產(chǎn)量被允許微幅上調(diào)以滿足其增長的需求。OPEC會(huì)議決定，除俄羅斯和哈薩克斯坦外，與會(huì)部長們批準(zhǔn)將3月份的產(chǎn)量水平延續(xù)至4月份，由于持續(xù)的季節(jié)性消費(fèi)模式，俄羅斯和哈薩克斯坦被允許每日分別增加13萬桶和2萬桶的產(chǎn)量。會(huì)議指出，自2020年4月會(huì)議以來，歐佩克和參與減產(chǎn)的非歐佩克產(chǎn)油國截止到到2021年1月底已減少了23億桶原油供應(yīng)量，加速了石油市場再平衡。會(huì)議特別感謝尼日利亞在2021年1月實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)量完全合規(guī)，并補(bǔ)減了其此前全部超額產(chǎn)量。由于目前存在大幅供需缺口，持續(xù)看好后期油價(jià)。   

【甲醇】

甲醇：甲醇周五夜盤上漲3.67%。內(nèi)蒙雙控繼續(xù)落實(shí)。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在93.82萬噸，環(huán)比上周下降7.65萬噸，降幅在7.54%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)3月5日到3月21日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在53.95萬-55萬噸。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在87.36%，較上周上漲4.13個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)陜西蒲城裝置恢復(fù)，所以本周四國內(nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷提升。截至3月4日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為76.14%,上漲0.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.07個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為87.98%，上漲1.56個(gè)百分點(diǎn)。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周走勢持續(xù)回落，目前價(jià)格處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，但初期產(chǎn)出預(yù)計(jì)有限，泰國產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)季，二盤商拋售導(dǎo)致價(jià)格走低，考慮短期供應(yīng)減少預(yù)計(jì)價(jià)格有一定支撐。下游方面，國內(nèi)節(jié)后開工復(fù)蘇，需求支撐增強(qiáng)，基本面未出現(xiàn)明顯利空，本周預(yù)計(jì)走勢震蕩企穩(wěn)，關(guān)注短多機(jī)會(huì)。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8920，成交下降。拉絲PP，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工常州庫9200，成交下降。周五聚烯烴期貨延續(xù)整理?，F(xiàn)貨成交方面，線性和拉絲較大幅下降。隔夜雖然原油價(jià)格上揚(yáng)，但對(duì)于能化板塊整體提振有限。目前聚烯烴下游終端對(duì)價(jià)格仍有觀望情緒。庫存角度，周末累庫石化庫存97，增加8萬噸。綜合而言，3月的影響價(jià)格的主要因素仍以需求為主，但目前成交仍有反復(fù)。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:周末唐山再度啟動(dòng)重污染天氣二級(jí)響應(yīng)，對(duì)鋼廠燒結(jié)、球團(tuán)以及鋼焦企業(yè)進(jìn)出口車輛進(jìn)行管控。短期調(diào)控政策頻發(fā)，唐山鋼坯累計(jì)上漲110元/噸。長期來看，“碳中和”背景下對(duì)粗鋼產(chǎn)量的管控或?qū)⑹秦灤┙衲甑囊粋€(gè)擾動(dòng)因子，若政策進(jìn)一步對(duì)此做出表述，遠(yuǎn)月2101和2201合約的鋼廠盤面利潤仍有做多空間。短期來說，05合約的走勢仍取決于庫存拐點(diǎn)后的需求強(qiáng)度，目前來看需求達(dá)預(yù)期的概率偏高，05合約維持逢低買入的策略

【鐵礦】

鐵礦：近期唐山關(guān)停高爐以及減排的操作理論上對(duì)鐵礦需求有一定利空。但目前未見到鐵水產(chǎn)量的明顯下行，反而還有進(jìn)一步的抬升。在目前長流程保有一定利潤的情況下，若短期內(nèi)政策沒有強(qiáng)有力的推行，3月中下旬鐵水產(chǎn)量則仍有抬升空間，對(duì)短期礦價(jià)形成支撐。但遠(yuǎn)月的政策擾動(dòng)仍有較強(qiáng)的不確定性，或?qū)?dǎo)致09和2201合約的鐵礦需求面臨瓶頸。策略上關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫期內(nèi)的鐵礦5-9正套機(jī)會(huì)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：上周動(dòng)力煤市場價(jià)格已相對(duì)穩(wěn)定，港口價(jià)格開始上行，貿(mào)易商開始做好煤價(jià)上漲的準(zhǔn)備。但是，北港庫存連續(xù)上漲，接近堆存上限。后期隨著保供政策退出，兩會(huì)前加強(qiáng)安全檢查等因素的出現(xiàn)，現(xiàn)貨煤價(jià)有繼續(xù)上行的動(dòng)力。電廠日耗恢復(fù)，水泥、能化品生產(chǎn)對(duì)煤炭需求上升，均使得后期煤炭需求看好。在全球復(fù)蘇，美國大力度財(cái)政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢頭強(qiáng)勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)反彈，期貨端將獲得更多的支撐。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期美債利率和美元共同走高，金銀承壓下行。上周鮑威爾講話表示，他預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間會(huì)有一些通脹壓力，但這些壓力可能不足以刺激美聯(lián)儲(chǔ)加息，加息將發(fā)生在經(jīng)濟(jì)“幾乎完全復(fù)蘇”的情況下。但美聯(lián)儲(chǔ)近期的鴿派表態(tài)未能令市場滿意，對(duì)于通脹的容忍態(tài)度使得市場對(duì)于通脹的預(yù)期繼續(xù)上升。上周五公布的2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁，美債利率持續(xù)上行。隨著疫情得到控制和美國新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃的通過，在疫情好轉(zhuǎn)-經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)-快速復(fù)蘇-通貨膨脹的交易邏輯下，避險(xiǎn)需求的下降以及美債利率的上行使得黃金持續(xù)承壓，而近期海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)加強(qiáng)了當(dāng)前邏輯，黃金整體表現(xiàn)震蕩走弱，受工業(yè)金屬下跌影響白銀近期跌幅更大。預(yù)計(jì)市場消化利空后金銀短期或有反彈，但整體仍然維持弱勢，建議投資者觀望為主。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)沖高后回落，鎳稍顯企穩(wěn)跡象穩(wěn)定市場情緒。周末美國通過1.9萬億美元刺激方案。1-2月份進(jìn)口精礦與去年相比基本持平，未鍛造銅進(jìn)口同比增加4.7%。銅市仍受低庫存、精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應(yīng)緊張，目前國內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至38.5美元。而國內(nèi)需求持續(xù)向好，加上歐美疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)好勢頭，市場預(yù)期未來供應(yīng)吃緊。由于前期上漲幅度較大，中短期可能進(jìn)入技術(shù)整理階段，價(jià)格可能延續(xù)寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)收平，仍受冶煉成本支撐。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但近期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，市場寄希望冬季停工的礦山開工。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注其它有色品種走勢對(duì)鋅價(jià)的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：周五鋁價(jià)上漲?；久娣矫?，上周國內(nèi)社會(huì)庫存較前一周增長5.3萬噸至116.1萬噸，節(jié)后鋁錠累庫持續(xù)，短期鋁錠庫存預(yù)計(jì)先增后降。盡管短期鋁價(jià)表現(xiàn)亮眼，但價(jià)格沖高加上高利潤低庫存下供應(yīng)的增加，鋁價(jià)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。走勢方面短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)入高位震蕩，操作上堅(jiān)持逢低買入和正套為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)周五上行。前日有消息稱青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔(dān)憂會(huì)影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差?；久娣矫?，中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，但未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加。此外境外鎳鐵和不銹鋼的產(chǎn)量同樣增加，未來對(duì)國內(nèi)的出口或繼續(xù)增長。操作建議逢低買入為主。         

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格夜盤震蕩。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫存增加?；久娣矫?，目前下游企業(yè)尚未完全開工，需求有待恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來逐步增加。短期不銹鋼走勢預(yù)計(jì)震蕩，中期看不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會(huì)維持相對(duì)寬松，走勢預(yù)計(jì)震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

白糖：關(guān)注總理講話。昨夜原糖受原油價(jià)格上漲推動(dòng)而反彈。國際上印度目前大規(guī)模收榨，大局基本確定，后期市場將更多關(guān)注巴西開榨的情況。另外近期印度出口簽約大量增加以及月底巴西即大規(guī)模開榨將緩解目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的強(qiáng)支撐。國內(nèi)糖則處于季節(jié)性庫存高點(diǎn)缺乏獨(dú)立上漲的動(dòng)能，但下方空間因?yàn)檫M(jìn)口成本高企而變得十分有限。另外投資者需要關(guān)注總理周六在人大會(huì)議上的講話，即“沉下心來不惜重金時(shí)間力爭在蔗糖研究領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破”，目前短期還沒有實(shí)質(zhì)性影響，后期則需要跟蹤國家以及廣西地方是否有相應(yīng)配套政策出臺(tái)。操作上，短期國內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)，白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，參考區(qū)間在5250-5550；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:3月5日(星期五)CBOT大豆收盤上漲。分析師表示，阿根廷干燥天氣支撐了對(duì)全球供應(yīng)收緊的擔(dān)憂。氣象公司Maxar稱，未來15日阿根廷預(yù)計(jì)有低于正常的降雨，令二季大豆承壓。05月大豆收1433.25美分/蒲式耳，漲幅1.61%。5月豆油合約上漲1.18美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅51.89美分。周五夜盤國內(nèi)油脂大幅上漲。國內(nèi)豆油Y2105收盤于9204，漲幅2.65%。國內(nèi)棕櫚油P2105收盤于7692，漲幅3.03%。雖然巴西收割進(jìn)度加快，但是仍落后于去年，阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)仍受干旱影響，雖然巴西大豆豐產(chǎn)的預(yù)期也對(duì)美豆造成壓力，天氣仍然會(huì)對(duì)盤面產(chǎn)生擾動(dòng)。美豆銷售進(jìn)度在98%以上，3月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)結(jié)轉(zhuǎn)庫存從2月的1.2億蒲式耳下調(diào)至1.17億蒲式耳，然而盤面利多驅(qū)動(dòng)主要來自南美，關(guān)注美豆主力是否在1430美分企穩(wěn)。國內(nèi)豆油庫存處于歷史地位，市場擔(dān)憂3月部分油廠停機(jī)檢修及短豆等問題導(dǎo)致豆油供應(yīng)不充足，市場擔(dān)憂非洲豬瘟下豆粕需求，也看多油粕比。市場預(yù)計(jì)2月底馬來西亞棕櫚油庫存增加至140-143萬噸，但是庫存仍處于偏低的位置，一般3月進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)的階段，SPPOMA的產(chǎn)量數(shù)據(jù)也符合此預(yù)期，等待出口數(shù)據(jù)指引。暫時(shí)盤面謹(jǐn)慎追多，預(yù)計(jì)波動(dòng)較大，逢低多為主。

【生豬】

生豬:周五LH2109收盤于28400，跌幅1.76%。本輪非洲豬瘟在全國部分地區(qū)影響較大，疫情潛伏期長，且不容易被檢測到，當(dāng)檢測到部分病豬時(shí)，已大范圍傳播。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，2月能繁母豬、小中大豬存欄量繼續(xù)下降，但是降幅在縮小，對(duì)應(yīng)21年四季度到22年一季度及21年三季度附近肥豬出欄減少，此外5月后南方陰雨天氣容易造成生豬疫病的發(fā)生，對(duì)存欄也會(huì)有影響。因?yàn)橐呙缍締栴}導(dǎo)致一些大的養(yǎng)殖廠不敢使用非洲豬瘟疫苗，1-2年內(nèi)大規(guī)模使用較難。外購仔豬養(yǎng)殖模式下成本上升至30元/公斤，自繁自養(yǎng)成本上升至18元/公斤附近，本周自繁自養(yǎng)利潤和外購仔豬養(yǎng)殖利潤繼續(xù)下降。受需求影響，短期豬價(jià)可能仍會(huì)回落，但是下方空間不多，關(guān)注非洲豬瘟疫情情況，預(yù)計(jì)2021年全年豬價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，生豬盤面維持逢低做多的策略。