報(bào)告摘要：

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，03月08日，現(xiàn)貨市場(chǎng)升貼水再度高報(bào)低走，受到部分貿(mào)易商及金川公司大量甩貨換現(xiàn)影響，報(bào)價(jià)再度迅速下泄。平水銅早市報(bào)于貼水40-30元/噸，無奈市場(chǎng)尚在猶豫徘徊中，即受到金川大板大肆貼水60元左右的拋貨壓力下，平水銅受到拖累迅速調(diào)至貼水60元/噸左右依舊難見大量成交，第二時(shí)段，貿(mào)易商已可壓價(jià)至貼水70元/噸報(bào)盤，部分倉庫如中海華東庫甚至可壓價(jià)至貼水80元/噸。好銅同樣受金川大板拖累報(bào)價(jià)一落千丈，且和平水銅難見價(jià)差，從貼水20逐漸報(bào)至貼水60元/噸，成交僅集中于川大板和ENM。濕法銅由于貨源依然不多，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺于貼水120-貼水80元/噸，無奈盤面飄紅大漲超千元，再次抑制了下游采購意愿，僅以剛需采購為主。

觀點(diǎn)：昨日美元指數(shù)以及10年期美債收益率繼續(xù)走高，這在一定程度上給予了金融屬性相對(duì)較強(qiáng)的銅品種些許打壓，不過由于目前拜登政府1.9萬億的財(cái)政刺激方案計(jì)劃在本周二通過該法案，并在3月14日延長失業(yè)援助計(jì)劃的最后期限之前，將其送交美國總統(tǒng)拜登簽署。而這無論是從通脹預(yù)期的角度還是從需求的角度對(duì)于銅價(jià)格均相對(duì)有利。并且隨著2季度國內(nèi)消費(fèi)傳統(tǒng)旺季逐漸臨近，去庫的可能性也進(jìn)一步增大，故此在這樣的情況下，對(duì)于銅價(jià)格而言，目前仍保持相對(duì)樂觀的展望。

中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，美元預(yù)計(jì)仍將維持偏弱格局?；久娣矫?，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費(fèi)地板價(jià)，定于53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場(chǎng)對(duì)于未來銅精礦供應(yīng)預(yù)期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，隨著淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會(huì)對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐，我們維持銅價(jià)長線看漲的判斷。

策略：

1. 單邊：謹(jǐn)慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：結(jié)構(gòu)正套；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.  累庫何時(shí)結(jié)束  2. 美債利率變化  3.美元指數(shù)反彈高度