自去年下半年以來，在海外鋼企加快復(fù)產(chǎn)、國外港口發(fā)貨回落導(dǎo)致供需偏緊等多重因素的推動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格一路飆升，成功突破千元，引發(fā)市場關(guān)注。

就在大家猜測鐵礦石這波強(qiáng)勢的上漲行情什么時(shí)候會(huì)到頭的時(shí)候，這塊剛在上周走出歷史新高的“瘋狂的石頭”就給大家上演了一場“跳水表演”。3月9日，鐵礦石期價(jià)盤中大幅下挫，一度觸及跌停，收盤跌9.95%。今日，鐵礦石不改跌勢，繼續(xù)下跌5.24%，創(chuàng)春節(jié)后新低。

鐵礦石主力合約近兩日走勢圖

時(shí)隔4年再發(fā)一級紅色預(yù)警

市場普遍認(rèn)為，鐵礦石此次大跌與唐山地區(qū)的近期的限產(chǎn)政策有關(guān)。

眾所周知，中國是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國，其中河南省的鋼鐵產(chǎn)量占到全國總產(chǎn)量的四分之一，而唐山地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量幾乎占河北省的一半。所以，唐山地區(qū)在鋼鐵產(chǎn)業(yè)中的地位可以說是舉足輕重的。

2月份以來，唐山等地區(qū)的限產(chǎn)政策頻繁發(fā)布。3月7日，唐山市政府宣布，自當(dāng)天16時(shí)全市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，解除時(shí)間另行通知，其中提到對部分鋼鐵企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制減排，鋼鐵、焦化、水泥等重點(diǎn)企業(yè)日進(jìn)車輛減少50%。

3月8日晚，唐山市政府召開環(huán)保緊急會(huì)議，按照會(huì)議通知要求，9日-11日，工業(yè)企業(yè)需按照一級紅色預(yù)警響應(yīng)落實(shí)停限產(chǎn)措施。要知道，唐山市政府上一次發(fā)布一級紅色預(yù)警還是在2017年。

據(jù)我的鋼鐵測算，如果嚴(yán)格按照一級紅色預(yù)警執(zhí)行，唐山地區(qū)D級高爐全部燜爐停產(chǎn)，將有17做高爐停產(chǎn)，日均影響的鐵水產(chǎn)量將增加4.99萬噸。目前，已經(jīng)部分鋼廠表示運(yùn)輸已經(jīng)受到嚴(yán)格管控，不過生產(chǎn)方面暫未受到影響。市場對本次限產(chǎn)消息反應(yīng)強(qiáng)烈，主要是擔(dān)心限產(chǎn)政策的外溢效應(yīng)和限產(chǎn)的長時(shí)間持續(xù)。

除唐山限產(chǎn)外，今年全國兩會(huì)也對碳減排、鐵礦石進(jìn)口來源多元化有著諸多關(guān)注。同時(shí)，工業(yè)和信息化部部長肖亞慶對壓縮粗鋼產(chǎn)量的表態(tài)，也成為影響近期鐵礦石價(jià)格的重要因素。

另有市場觀點(diǎn)指出，近期權(quán)益市場的大幅回調(diào)也在一定程度上抑制了鐵礦石的看漲情緒。鐵礦石有著較強(qiáng)的金融屬性，自去年以來，其與上證指數(shù)的正相關(guān)性變得愈發(fā)明顯。昨日，上證指數(shù)“深V”失敗，再度大幅下挫，進(jìn)一步引發(fā)了鐵礦前期獲利多單止盈離場。

全球鐵礦產(chǎn)量或創(chuàng)歷史新高

從鐵礦石的基本面情況來看，基于鐵礦石生產(chǎn)量的基準(zhǔn)，Mysteel對2021年全球鐵礦石生產(chǎn)增量做了最新預(yù)估，以2021年2月28日為最新時(shí)間節(jié)點(diǎn)，2020年全球鐵礦石產(chǎn)量約為22.21億噸，2021年預(yù)計(jì)維持強(qiáng)勁增速，同比增加1.3億噸至23.5億噸，為有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來最高年度產(chǎn)量。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

中國是目前世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國，中國鐵礦石對外依存度高達(dá)80%。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月份，我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦18150.6萬噸，同比增2.8%，2020年1-2月份我國進(jìn)口鐵礦砂及其精粉17659.5萬噸。鐵礦石雖進(jìn)口量有增量，但幅度較小。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口鐵礦石1月中國全口徑到港量1.08億噸，2月中國全口徑到港量7637.1萬噸，鐵礦石進(jìn)口量在一、二月份整體呈現(xiàn)一個(gè)沖高回落的狀態(tài)。庫存方面，目前中國港口鐵礦石庫存有望保持上漲。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12789.20萬噸，環(huán)比增加144.47萬噸；日均疏港量271.52萬噸，降23.45萬噸。

鐵礦需求短期受環(huán)保施壓

需求端，截止3月5日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.33%，環(huán)比上周下降0.52%，同比去年增加5.21%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.05%，環(huán)比下降0.23%，同比增加11.79%；鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比增加4.33%，同比增加3.46%；日均鐵水產(chǎn)量245.02萬噸，環(huán)比下降0.61萬噸，同比增加31.39萬噸。

利好方面，春節(jié)期間國內(nèi)疫情防控整體較好，流動(dòng)性數(shù)據(jù)好于預(yù)期。同時(shí)，在部分工人就地過年以及三條紅線下房地產(chǎn)行業(yè)趕工的加持下，鋼材的終端有一定的保障，間接表明鐵礦石的需求可以得到支撐。此外，海外經(jīng)濟(jì)刺激政策落地預(yù)期加強(qiáng)，且隨著疫苗的普及，歐美發(fā)達(dá)國家疫情得到控制，海外復(fù)工加速，將對鐵礦石需求形成利好。

利空方面，近期美元貨落地利潤小幅轉(zhuǎn)正，現(xiàn)在美元貨的市場需求轉(zhuǎn)弱。另據(jù)前文所言，受唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策加強(qiáng)影響，近期北方鋼廠采購意愿低迷。

對于后市，市場觀點(diǎn)不一

此次下跌是鐵礦石近期首次較大幅度的超預(yù)期殺跌，對于鐵礦后市表現(xiàn)，市場觀點(diǎn)不一。

方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬表示，鐵礦石本輪下跌并不意味著前期上漲趨勢的終結(jié)。事實(shí)上，當(dāng)前終端用鋼需求正在恢復(fù)，成材社庫增速已明顯放緩，鋼廠廠內(nèi)庫存進(jìn)一步去化。長流程鋼廠利潤的持續(xù)修復(fù)為后續(xù)爐料端價(jià)格的上漲提供了空間。本輪下調(diào)與1月末相似，快速回調(diào)至60日均線處后有望再度開啟新一輪較為流暢的上漲趨勢。當(dāng)前操作上不應(yīng)盲目殺跌，可嘗試背靠60日均線逐步低吸。

寶城期貨認(rèn)為，礦石需求顯著降量，短期礦價(jià)仍易承壓走弱。一方面，鐵礦石供需格局有所變化，限產(chǎn)擾動(dòng)下港口疏港量和成交量環(huán)比有所減量，但鋼廠利潤較好，生產(chǎn)積極性仍維持高位，因而樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和燒結(jié)粉礦日耗仍處于高位，顯示礦石終端消耗依舊強(qiáng)勁。另一方面，北方鋼廠限產(chǎn)趨嚴(yán)帶來礦石需求顯著降量，疊加供應(yīng)回升預(yù)期，礦石中期緊平衡格局有所轉(zhuǎn)變，疊加“兩會(huì)”期間政策利空消息再度發(fā)酵，短期礦價(jià)仍易承壓走弱，但考慮期價(jià)深度貼水以及鋼廠利潤改善，需求能否持續(xù)減量待跟蹤。

但也有分析人士認(rèn)為，鐵礦此次下跌從時(shí)間上看屬于下跌周期的初期，后期操作思路背靠20趨勢線逢高做空，不追空。更有悲觀者稱，鐵礦最好的階段已經(jīng)過去，在沒有新驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)時(shí)，震蕩向下是鐵礦的主要方向，將堅(jiān)持空配。

注：以上內(nèi)容僅提供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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