報(bào)告摘要：

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，03月10日，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)止跌回升，但報(bào)價(jià)凸顯差異化。平水銅早市報(bào)于升水20-30元/噸，但是個(gè)別貿(mào)易商積極調(diào)價(jià)甩貨換現(xiàn)報(bào)至平水貨源，貿(mào)易買盤積極收貨導(dǎo)致平水貨源搶售一空，第二時(shí)段報(bào)價(jià)集中穩(wěn)定于升水10-20元/噸，供需出現(xiàn)拉鋸，午市尾盤，由于隔月價(jià)差出現(xiàn)200元/噸附近，令大多數(shù)持貨商報(bào)價(jià)持堅(jiān)，平水銅報(bào)價(jià)再度被推漲至升水20-30元/噸。好銅價(jià)格隨波逐流，報(bào)于升水30-40元/噸之間，-P和貴溪銅由于市場(chǎng)貨源相對(duì)稀缺外加臨近交割，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，貴溪銅甚至可以聽(tīng)聞升水60-80元/噸報(bào)價(jià)。濕法銅貨源同樣較為稀缺，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，報(bào)于貼水60元/噸左右，并且在盤面下調(diào)近千元后引來(lái)下游買興，下游入市成交較此前一日有明顯好轉(zhuǎn)。

觀點(diǎn)：昨日美國(guó)方面所公布的關(guān)于通脹的數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，并且此前連日走高的長(zhǎng)期美債收益率以及美元指數(shù)在近日均呈現(xiàn)出了回落的態(tài)勢(shì)，而這在宏觀層面上而言，減少了對(duì)于銅這類金融屬性相對(duì)較強(qiáng)的品種的抑制，加之目前下游買興在逐漸臨近2季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季之際有好轉(zhuǎn)的跡象，而總體更又難言寬松，故此在進(jìn)入2季度后，或仍存在較為明顯的去庫(kù)需求。故此當(dāng)下仍然建議可以伺機(jī)逢低買入。

中長(zhǎng)線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，美元預(yù)計(jì)仍將維持偏弱格局?；久娣矫?，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費(fèi)地板價(jià)，定于53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)銅精礦供應(yīng)預(yù)期仍顯悲觀，而需求端，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，隨著淡季遲遲不見(jiàn)累庫(kù)蹤影，接下來(lái)的旺季去庫(kù)大概率會(huì)對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐，我們維持銅價(jià)長(zhǎng)線看漲的判斷。

策略：

1. 單邊：謹(jǐn)慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：結(jié)構(gòu)正套；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.    累庫(kù)何時(shí)結(jié)束  2. 美債利率變化  3.美元指數(shù)反彈高度