大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：部分焦煤價(jià)格已有下調(diào)，礦上近期以出貨為主；隨著焦炭?jī)r(jià)格走弱，焦企焦煤采購(gòu)積極性也開(kāi)始減弱，有一定壓價(jià)意向；加上礦上復(fù)產(chǎn)復(fù)工較快，部分庫(kù)存有一定累積；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1700，基差183.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存880.08萬(wàn)噸，港口庫(kù)存245.7萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存868.07萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1993.85萬(wàn)噸，較上周減少60.53萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：近期各地安全檢查影響持續(xù)，產(chǎn)地少數(shù)煤礦有小幅減產(chǎn)行為，但整體開(kāi)工影響不大，供應(yīng)相對(duì)有保證；下游焦企隨著焦價(jià)的走弱，焦煤采購(gòu)也有所放緩，壓價(jià)意向增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2105：1500-1550區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：目前已累計(jì)下調(diào)三輪，看跌情緒仍存。供應(yīng)端焦化高利潤(rùn)下開(kāi)工積極，加之新增產(chǎn)能不斷出焦，焦企廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)累積。需求端在隱性庫(kù)存和新增產(chǎn)量影響下，鋼廠(chǎng)廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)增加；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2650，基差337.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存475.11萬(wàn)噸，港口庫(kù)存190萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存61.64萬(wàn)噸，總體庫(kù)存726.75萬(wàn)噸，較上周增加46.44萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：鋼焦利潤(rùn)失衡下，鋼廠(chǎng)第三輪降價(jià)落地，現(xiàn)貨主流市場(chǎng)趨弱運(yùn)行，在終端市場(chǎng)真實(shí)需求未全面啟動(dòng)下，焦價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓偏弱運(yùn)行。焦炭2105：2290-2340區(qū)間操作。

動(dòng)力煤：

1、基本面：3月5日全國(guó)電廠(chǎng)樣本區(qū)域用煤總計(jì)652.6萬(wàn)噸，日耗31.5萬(wàn)噸，可用天數(shù)20.7天。日耗進(jìn)入反彈周期，港口庫(kù)存處于較高水平，CCI5500走強(qiáng) 中性

2、基差：CCI5500現(xiàn)貨630，05合約基差3.6，盤(pán)面貼水 中性

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存605.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.5萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：北港庫(kù)存經(jīng)歷累庫(kù)之后處于歷年同期較高水平，供應(yīng)端整體來(lái)看較往年明顯寬松，工業(yè)企業(yè)需求恢復(fù)，對(duì)價(jià)格有所支撐，但下游剛性補(bǔ)庫(kù)需求處于低位，隨著兩會(huì)到來(lái)，煤礦安監(jiān)壓力增大，港口煤價(jià)企穩(wěn)反彈。ZC2105：625-655區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：10日港口現(xiàn)貨成交202萬(wàn)噸，環(huán)比上漲95.9%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為115萬(wàn)噸,環(huán)比上漲91.7%），本周平均每日成交133.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲20.5%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1113，折合盤(pán)面1235.1，05合約基差194.6；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格1080，折合盤(pán)面1206.3，05合約基差165.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12769萬(wàn)噸，環(huán)比減少20.2萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周由于颶風(fēng)影響，澳洲發(fā)貨量回落，巴西發(fā)貨量回升，到港量小幅回落。因唐山兩港封港加嚴(yán)，疏港量大幅下滑，市場(chǎng)對(duì)于唐山一級(jí)紅色預(yù)警響應(yīng)限產(chǎn)的情緒發(fā)酵，據(jù)了解，已有鋼廠(chǎng)開(kāi)始落實(shí)減產(chǎn)與停產(chǎn)，導(dǎo)致需求端受明顯打壓。I2105：1000-1080區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)方面隨著唐山環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)和檢修增加，上周螺紋高爐產(chǎn)量增長(zhǎng)較為有限，但短流程方面近期復(fù)產(chǎn)速度加快，總體產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)；需求方面上周建材成交量快速增加，下游需求恢復(fù)速度加快，庫(kù)存累積速度大幅減緩，近期有望出現(xiàn)拐點(diǎn)；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4779.2，基差190.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存1304.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.73%，同比減少5.34%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方,20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日黑色仍呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩，螺紋期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅回調(diào)，當(dāng)前建材基本面需求恢復(fù)良好，預(yù)計(jì)本周繼續(xù)回調(diào)空間不大，操作上建議日內(nèi)4530-4630區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面隨著唐山地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán)和高爐檢修量增加，熱卷實(shí)際產(chǎn)量持續(xù)小幅回落，短期供應(yīng)壓力有所緩解，需求方面受?chē)?guó)內(nèi)外補(bǔ)庫(kù)支撐，板材需求近期表現(xiàn)較強(qiáng)，上周表觀(guān)消費(fèi)繼續(xù)小幅反彈，累庫(kù)速度大幅減緩，三月份需求較為樂(lè)觀(guān)；偏多

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4950，基差132，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存320.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.25%，同比減少18.03%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方,20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格維持窄幅震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回調(diào)，當(dāng)前受上游原材料大幅下調(diào)影響，本周走勢(shì)轉(zhuǎn)弱但繼續(xù)下行空間不大，操作上建議日內(nèi)4770-4870區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃加工利潤(rùn)止跌回升、仍處高位，供給平穩(wěn)；玻璃廠(chǎng)家保價(jià)政策即將結(jié)束，下游貿(mào)易商大批量出貨，市場(chǎng)成交趨弱；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全現(xiàn)貨出廠(chǎng)價(jià)1949元/噸，F(xiàn)G2105收盤(pán)價(jià)為2041元/噸，基差為-92元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：截止3月5日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)庫(kù)存3101萬(wàn)重量箱，較前一周下降81萬(wàn)重量箱；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：下游貿(mào)易商大量出貨，短期玻璃高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大。玻璃FG2105：日內(nèi)偏空操作，止損1990

2

---能化

原油2105：

1.基本面：美國(guó)規(guī)模1.9萬(wàn)億美元的刺激案獲得國(guó)會(huì)通過(guò)，拜登擬于周五簽署，他的下一個(gè)優(yōu)先事項(xiàng)將是基礎(chǔ)設(shè)施法案，有望5月在參議院委員會(huì)通過(guò)；俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯今年4月的原油產(chǎn)量將在去年5月的水平上增加89萬(wàn)桶/日；美國(guó)2月份核心CPI增幅弱于預(yù)期，表明通脹壓力仍處低位，但衡量債市通脹預(yù)期的的10年期盈虧平衡通脹率仍升至六年新高；中性

2.基差：3月10日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為65.57美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為67.60美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為65.34美元/桶，基差12.05元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至3月5日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加1279.2萬(wàn)桶，預(yù)期減少83.3萬(wàn)桶；美國(guó)至3月5日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加81.6萬(wàn)桶，實(shí)際增加1379.8萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至3月5日當(dāng)周增加52.6萬(wàn)桶，前值增加48.5萬(wàn)桶；截止至3月10日，上海原油庫(kù)存為2232.2萬(wàn)桶，不變；偏空

4.盤(pán)面：20日均線(xiàn)偏上，價(jià)格在均線(xiàn)上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止3月2日，CFTC主力持倉(cāng)多增;截至3月2日，ICE主力持倉(cāng)多減；中性；

6.結(jié)論：隔夜原油波動(dòng)劇烈，俄羅斯5月增產(chǎn)的誤報(bào)一度令油價(jià)大幅走低，這也意味著一旦OPEC+大幅放開(kāi)增產(chǎn)油價(jià)高處不勝寒，美國(guó)EIA數(shù)據(jù)方面原油開(kāi)采恢復(fù)仍好于煉廠(chǎng)，上游繼續(xù)累庫(kù)，下游去庫(kù)迅速，不過(guò)隨著煉廠(chǎng)的開(kāi)工率回升預(yù)計(jì)本周能恢復(fù)至寒潮前水平附近，原油因此V型運(yùn)行，投資者謹(jǐn)慎入場(chǎng)，短線(xiàn)415-425區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：本周甲醇市場(chǎng)沖高回落，現(xiàn)貨受宏觀(guān)及期貨影響較大，下半周在期貨資金流出下跌影響下，港口現(xiàn)貨、紙貨跟跌，內(nèi)地-港口套利關(guān)閉，各地高位出貨均相對(duì)一般，然考慮到內(nèi)地春檢問(wèn)題，局部地區(qū)供應(yīng)縮量；中性

2.基差：3月10日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2460元/噸，基差-10，盤(pán)面升水；中性

3、庫(kù)存：截至2021年3月4日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為62.92萬(wàn)噸，較上周降6.92萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在26萬(wàn)噸附近，較上周降3萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：外盤(pán)雖有伊朗供應(yīng)恢復(fù)，然伊朗長(zhǎng)約未敲定，故3月甲醇進(jìn)口增量或相對(duì)有限，具體還需進(jìn)一步跟蹤。內(nèi)地市場(chǎng)方面，雖3月初西北部分氣頭重啟，但3月份開(kāi)始，內(nèi)蒙能耗雙控影響局部地區(qū)甲醇降負(fù)，且個(gè)別廠(chǎng)家檢修提前，內(nèi)蒙一帶甲醇資源供應(yīng)將呈現(xiàn)收縮，短期支撐內(nèi)地市場(chǎng)走勢(shì)；另外需求方面，預(yù)計(jì)3月傳統(tǒng)需求或逐步恢復(fù)，常州烯烴預(yù)計(jì)3月底或4月有重啟計(jì)劃。隔夜原油大幅波動(dòng)，甲醇預(yù)計(jì)跟隨，短線(xiàn)2440-2520區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)多單輕倉(cāng)持有。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨14500,基差-820 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格20日線(xiàn)下運(yùn)行 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 15000-15500短線(xiàn)交易

燃料油：

1、基本面：成本端原油有所回落，對(duì)燃油支撐不足；疫情控制向好，燃油西方至亞太供給量逐步增多；高硫燃油發(fā)電需求淡季，但高低硫價(jià)差走闊，船用油需求有所回暖；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2576元/噸，F(xiàn)U2105收盤(pán)價(jià)為2533元/噸，基差為43元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止3月4日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2190萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加7.41%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：原油端支撐走弱，燃油基本面回暖，短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2105：日內(nèi)2520-2560區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，俄聲明從4月起增產(chǎn)89萬(wàn)桶每日，美1.9萬(wàn)億刺激計(jì)劃在參議院通過(guò)提升通脹預(yù)期，就地過(guò)年政策下下游開(kāi)工恢復(fù)較快，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性偏低，LL排產(chǎn)同比中性，乙烯CFR東北亞價(jià)格1201，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9175（-50），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合約2105基差410，升貼水比例4.7%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存90萬(wàn)噸（-1.5），偏多；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2105日內(nèi)8700-8900震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，俄聲明從4月起增產(chǎn)89萬(wàn)桶每日，美1.9萬(wàn)億刺激計(jì)劃在參議院通過(guò)提升通脹預(yù)期，就地過(guò)年政策下下游開(kāi)工恢復(fù)較快，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性偏低，PP拉絲排產(chǎn)同比中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1161，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)9250（-50），偏多；

2. 基差：PP主力合約2105基差68，升貼水比例0.7%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存90萬(wàn)噸（-1.5），偏多；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2105日內(nèi)9050-9300震蕩操作；

PVC：

1、基本面：社庫(kù)增加、廠(chǎng)庫(kù)下滑，均明顯低于往年同期水平，另外工廠(chǎng)開(kāi)工下滑，整體基本面較好。上游電石、乙烯價(jià)格持續(xù)上漲提振，同時(shí)國(guó)外寒流影響停車(chē)裝置暫未重啟以及國(guó)內(nèi)下游終端需求增加預(yù)期較濃，當(dāng)前基本面良好，市場(chǎng)心態(tài)尚可，預(yù)計(jì)PVC市場(chǎng)支撐較強(qiáng)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀(guān)等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨8615，基差160，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降0.06%至33.99萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日上方，20日線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2105：日內(nèi)謹(jǐn)慎偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：會(huì)議結(jié)束，國(guó)際原油大幅上漲。基本面來(lái)看，終端需求緩慢恢復(fù)，市場(chǎng)備貨性質(zhì)需求一般，整體投機(jī)氣氛減弱，供應(yīng)端北弱南穩(wěn)，山東部分煉廠(chǎng)合同出貨，部分月底到期合同導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，南方部分主營(yíng)煉廠(chǎng)壓力可控。短期來(lái)看，瀝青市場(chǎng)有望維持大穩(wěn)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3135，基差53，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.4%為37.4%；中性。

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，期價(jià)在均線(xiàn)上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2106：日內(nèi)偏空操作。

PTA：

1、基本面：裝置檢修計(jì)劃增加，供需改善，節(jié)后終端復(fù)工比較順暢。PTA加工費(fèi)中樞下移，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)有所反彈 偏多

2、基差：現(xiàn)貨4430，05合約基差-18，盤(pán)面升水 中性

3、庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)庫(kù)存5天，環(huán)比減少0.8天 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：油價(jià)小幅回調(diào)，成本邏輯持續(xù)。織機(jī)加彈開(kāi)工率相較往年提前恢復(fù)，聚酯負(fù)荷也處于反彈周期，下游需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。加工費(fèi)持續(xù)壓縮之下走勢(shì)跟隨成本端為主，受宏觀(guān)因素影響下波動(dòng)較大。TA2105：4500附近試多，下破4350止損

MEG：

1、基本面：乙二醇價(jià)格大幅拉升之下國(guó)內(nèi)部分裝置檢修推遲，8日CCF口徑庫(kù)存為64.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.4萬(wàn)噸，短期來(lái)看港口庫(kù)存難以快速積累 偏多

2、基差：現(xiàn)貨5780，05合約基差357，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存58.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.9萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周港口仍繼續(xù)封航，船只整體入庫(kù)較為緩慢，國(guó)內(nèi)乙二醇進(jìn)口量將持續(xù)處于低位，短期來(lái)看供需仍偏向去庫(kù)為主，但國(guó)內(nèi)部分裝置檢修計(jì)劃推遲，在利潤(rùn)刺激下預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)供應(yīng)進(jìn)一步釋放，受新增裝置加快消息影響，下跌加速。EG2105：多單離場(chǎng)觀(guān)望

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：1月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.68%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，且目前減產(chǎn)季，產(chǎn)量降幅增大；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨10300，基差952，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月26日豆油商業(yè)庫(kù)存87萬(wàn)噸，前值87萬(wàn)噸，環(huán)比+0萬(wàn)噸，同比-10.44% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油減產(chǎn)季，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況，1月報(bào)告出現(xiàn)增庫(kù)情況，但2月減產(chǎn)年內(nèi)低點(diǎn)預(yù)減庫(kù)。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。豆油Y2105：回落做多9000附近入場(chǎng)

棕櫚油

1.基本面：1月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.68%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，且目前減產(chǎn)季，產(chǎn)量降幅增大；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8550，基差932，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月26日棕櫚油港口庫(kù)存67萬(wàn)噸，前值67萬(wàn)噸，環(huán)比+0萬(wàn)噸，同比-28.67%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油減產(chǎn)季，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況，1月報(bào)告出現(xiàn)增庫(kù)情況，但2月減產(chǎn)年內(nèi)低點(diǎn)預(yù)減庫(kù)。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。棕櫚油P2105：回落做多7400附近入場(chǎng)

菜籽油

1.基本面：1月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.68%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，且目前減產(chǎn)季，產(chǎn)量降幅增大；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11730，基差815，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月26日菜籽油商業(yè)庫(kù)存18萬(wàn)噸，前值22萬(wàn)噸，環(huán)比+4萬(wàn)噸，同比-37.38%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油減產(chǎn)季，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況，1月報(bào)告出現(xiàn)增庫(kù)情況，但2月減產(chǎn)年內(nèi)低點(diǎn)預(yù)減庫(kù)。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。菜籽油OI2105：回落做多10400附近入場(chǎng)

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，獲利盤(pán)了解打壓價(jià)格和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣有所改善，但南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)仍在。國(guó)內(nèi)豆粕受?chē)?guó)內(nèi)近期非洲豬瘟影響相對(duì)美豆偏弱。國(guó)內(nèi)春節(jié)后豆粕成交不及和春節(jié)后生豬補(bǔ)欄不及預(yù)期壓制價(jià)格，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量近期偏少，巴西大豆收割和出口速度偏慢，基差升水支撐豆粕期貨價(jià)格。短期豆粕內(nèi)弱外強(qiáng)，但價(jià)格已接近底部，或低位震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨3444（華東），基差175，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存85.14萬(wàn)噸，上周74.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.73%，去年同期47.14萬(wàn)噸，同比增加80.61%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)受大宗商品走弱和需求偏空預(yù)期帶動(dòng)，關(guān)注南美大豆收割天氣和國(guó)內(nèi)需求情況。

豆粕M2105：短期3170至3220區(qū)間震蕩，短線(xiàn)操作為主。期權(quán)觀(guān)望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，春節(jié)后近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求偏淡壓制現(xiàn)貨價(jià)格，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。菜粕需求3月有望啟動(dòng)支撐價(jià)格，但未來(lái)中加關(guān)系或會(huì)改善中國(guó)或有望未來(lái)重新進(jìn)口加拿大油菜籽壓制價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2800，基差-3，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存5.38萬(wàn)噸，上周6.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.23%，去年同期1.8萬(wàn)噸，同比增加198.9%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2105：短期2700至2750區(qū)間震蕩，短線(xiàn)區(qū)間操作為主。期權(quán)觀(guān)望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，獲利盤(pán)了解打壓價(jià)格和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣有所改善，但南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)仍在。俄羅斯上調(diào)其大豆出口關(guān)稅利多國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格，國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)近期維持高位支撐盤(pán)面，但國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5800，基差-338，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存477.58萬(wàn)噸，上周502.33萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.93%，去年同期381.17萬(wàn)噸，同比增加25.29%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨沖高回落，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2105：短期6100附近震蕩，觀(guān)望為主或者短線(xiàn)操作。

白糖：

1、基本面：重點(diǎn)制糖企業(yè)21年2月份成品白糖平均銷(xiāo)售價(jià)格5313元/噸。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)480萬(wàn)噸缺口，高于此前預(yù)估的350萬(wàn)噸。Green Pool：目前預(yù)計(jì)20/21年度全球供應(yīng)過(guò)剩量為50萬(wàn)噸，低于1月底預(yù)估的328萬(wàn)噸。2021年2月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖847.3萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖315.64萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率37.25%（去年同期41.9%）。2020年12月中國(guó)進(jìn)口食糖91萬(wàn)噸，環(huán)比增加20萬(wàn)噸，同比增加70萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5430，基差90（05合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至2月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存531.66萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖震蕩上行趨勢(shì)不變，基本面維持偏多。走勢(shì)進(jìn)三退二，重心緩慢上移。下方60日均線(xiàn)附近支撐較強(qiáng)，短多逢低參與。

棉花：

1、基本面：3月美農(nóng)業(yè)部報(bào)告小幅利多。國(guó)儲(chǔ)因內(nèi)外價(jià)差大于800，暫停收儲(chǔ)。12月份我國(guó)棉花進(jìn)口35萬(wàn)噸，環(huán)比增加75%，同比增133%。ICAC3月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2446萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2420萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2111萬(wàn)噸。農(nóng)村部2月：產(chǎn)量591萬(wàn)噸，進(jìn)口220萬(wàn)噸，消費(fèi)800萬(wàn)噸，期末庫(kù)存744萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)16018，基差468（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度2月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存744萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約05連續(xù)震蕩回調(diào)，連續(xù)下跌之后，關(guān)注60日均線(xiàn)附近支撐。短期可能在15400-16000區(qū)間震蕩。

玉米：

1、基本面：玉米飼用添加比例較上月降5%，較去年同期降44%；全球玉米供給量由11.3405億噸上升至11.3631億噸；3月份全國(guó)非洲豬瘟疫情加重，各地散點(diǎn)突發(fā)；進(jìn)口國(guó)烏克蘭進(jìn)口價(jià)上升；生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)月環(huán)比下降；預(yù)期國(guó)內(nèi)春耕種植面積同比增加；3月份USDA供需報(bào)告利空；偏空

2、基差：3月10日，全國(guó)玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2923元/噸，05合約盤(pán)面貼水現(xiàn)貨165元/噸，偏多

3、庫(kù)存：截止3月5日當(dāng)周，全國(guó)115家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在553.236萬(wàn)噸，環(huán)比增6.95%；截止3月9日，廣東港口庫(kù)存報(bào)121.6萬(wàn)噸，較上周增幅為0.41%；截止2月26日當(dāng)周，北方港口庫(kù)存報(bào)361.76萬(wàn)噸，與前一周持平；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)潮糧上市速度有所加快，加工企業(yè)到貨量明顯增加，飼料消費(fèi)進(jìn)入淡季，豬瘟疫情頻發(fā)，養(yǎng)殖端看空后市，飼料企業(yè)采購(gòu)明顯放緩。近期玉米或震蕩下行為主。盤(pán)面上，05合約收于BOLL（20,2）下軌線(xiàn)下方，關(guān)注后市逢高做空機(jī)會(huì)。C2105區(qū)間：2700-2750

生豬：

1、基本面：3月份全國(guó)非洲豬瘟疫情加重，各地散點(diǎn)突發(fā)；2月CPI增速降0.2%；屠宰企業(yè)屠宰量環(huán)比上升7.74%，開(kāi)工率環(huán)比上升1.2%；生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)月環(huán)比大增；生豬出欄月環(huán)比降22.09%；國(guó)家“一號(hào)文件”預(yù)期促進(jìn)生豬產(chǎn)能恢復(fù)；偏空

2、基差：3月10日，現(xiàn)貨價(jià)28320，09合約盤(pán)面貼水現(xiàn)貨270元/噸，偏多

3、庫(kù)存：2月28日，全國(guó)500家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄13499340頭，月環(huán)比下降3.45%，同比增加33.78%；全國(guó)468家養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄2243948頭，環(huán)比下降5.41%，同比增加51.93%，偏空

4、盤(pán)面：MA20走平，09合約期價(jià)收于MA20上方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：豬瘟疫情頻發(fā)，養(yǎng)殖端看空后市，需求處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，養(yǎng)殖利潤(rùn)歷史高位，預(yù)計(jì)豬價(jià)維持震蕩緩跌趨勢(shì)。盤(pán)面上，09合約收于BOLL（20,2）中軌線(xiàn)，多空方向不明朗，后市或出現(xiàn)盤(pán)整，建議持幣觀(guān)望。LH2109區(qū)間：27500-28300

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國(guó)最新公布的2月CPI月率和年率均符合預(yù)期，通脹沒(méi)有壓力加速的跡象，緩和了市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒，美債收益率小幅回落；美股三大股指齊漲；美元小幅回落；現(xiàn)貨黃金小幅回升，最高觸及1722.40美元/盎司后沖高受阻，整體維持在平盤(pán)附近；中性

2、基差：黃金期貨362.9，現(xiàn)貨360.92，基差-1.98，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3861千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：美債收益率和美元雙雙回落，金價(jià)大幅反彈；COMEX期金上漲0.3%，報(bào)1721.80美元/盎司；今日關(guān)注中國(guó)兩會(huì)、歐央行利率決議和央行行長(zhǎng)講話(huà)，美國(guó)上周首申人數(shù)；近期美債發(fā)行對(duì)債市有所沖擊，通脹數(shù)據(jù)壓制通脹預(yù)期，債券收益率有所企穩(wěn)，美元回落也對(duì)金價(jià)產(chǎn)生支撐。金價(jià)整體情緒依舊偏空，但債券收益率近期有所調(diào)整，金價(jià)將有所反彈，但整體依舊震蕩為主。滬金2106：358-370區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)最新公布的2月CPI月率和年率均符合預(yù)期，通脹沒(méi)有壓力加速的跡象，緩和了市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒，美債收益率小幅回落；美股三大股指齊漲；美元小幅回落；現(xiàn)貨白銀跟隨金價(jià)震蕩，最高觸及26.216美元/盎司后小幅回落，早盤(pán)再度小幅回落；中性

2、基差：白銀期貨5360，現(xiàn)貨5295，基差-65，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2656685千克，減少33815千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)震蕩為主；COMEX期銀下跌0.2%，報(bào)26.13美元/盎司；銀價(jià)走勢(shì)依舊跟隨金價(jià)為主，但銀價(jià)支撐逐漸減弱，短期或?qū)⑵蠓€(wěn)，但上行幅度有限。滬銀2106：5200-5575區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，2021年2月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，低于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)12個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)景氣水平較上月有所回落；中性。

2、基差：現(xiàn)貨65570，基差170，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：3月10日LME銅庫(kù)存增2975噸至88025噸，上期所銅庫(kù)存較上周增15067噸至163025噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，滬銅繼續(xù)回落調(diào)整，看漲情緒有所回落，短期震蕩為主，滬銅2105:日內(nèi)65000~67000區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨17090，基差-95，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增16254噸至350694噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，目前多空比較焦灼，短期維持震蕩，滬鋁2104：17500空持有，止損17800。

鎳：

1、基本面：青山官宣打通NPI到高冰鎳的工藝，并與下家簽定合約，引發(fā)電解鎳價(jià)重新定義的擔(dān)憂(yōu)。以前鎳鐵-不銹鋼，精煉鎳-新能源電池相對(duì)獨(dú)立的二條生產(chǎn)線(xiàn)，隨著鎳鐵-高冰鎳工藝能打通，那么二條生產(chǎn)會(huì)相互交融。前期分析新能源汽車(chē)致使精煉鎳短缺的推論出現(xiàn)了變化，精煉鎳短缺的推論廢除，供需可能向過(guò)剩傾斜。如果高冰鎳工藝真的實(shí)現(xiàn)，那么也是對(duì)長(zhǎng)線(xiàn)影響更大，對(duì)于10月之前的市場(chǎng)鎳豆仍會(huì)比較緊俏，對(duì)鎳價(jià)有一定支撐。不銹鋼庫(kù)存開(kāi)始回落，下游開(kāi)工陸續(xù)恢復(fù)，同時(shí)鎳鐵去生產(chǎn)高冰鎳會(huì)對(duì)不銹鋼的原料形成減少，所以對(duì)不銹鋼中長(zhǎng)線(xiàn)則是相對(duì)利多的。偏空

2、基差：現(xiàn)貨122600，基差2830，偏多，進(jìn)口鎳121400，基差1630,偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存259656，-696，上交所倉(cāng)單9896，-60，中性

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以下，20均線(xiàn)向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳06：短線(xiàn)12萬(wàn)上下波動(dòng)，日內(nèi)交易或觀(guān)望。

滬鋅:

1、基本面：外媒2月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新報(bào)告顯示，2020年1-12月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩58.9萬(wàn)噸，2019年全年為供應(yīng)短缺7.6萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨21450，基差+240，偏多。

3、庫(kù)存：3月10日LME鋅庫(kù)存較上日減少375噸至267900噸，3月10日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加0至32090噸；中性。

4、盤(pán)面：今日滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線(xiàn)之上,20日均線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2104：多單持有，止損21000。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，德國(guó)DAX30、美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤(pán)中創(chuàng)歷史新高，昨日兩市高開(kāi)低走，白酒、電力和創(chuàng)業(yè)板等板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；中性

2、資金：融資余額15167.38億元，減少81.98億元，滬深股買(mǎi)入52.25億元；中性

3、基差：IF2103貼水22.61點(diǎn)，IH2103貼水5.05點(diǎn)，IC2103貼水19.46點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IH>IF> IC（主力合約），IH、IF、IC在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF主力多增，IH主力多增，IC主力多減；偏多

6、結(jié)論：昨日兩市縮量反彈，前期調(diào)整劇烈的基金重倉(cāng)股大漲，不過(guò)抱團(tuán)股的估值仍處于歷史較高水平，另外盤(pán)后公布社融數(shù)據(jù)，超出市場(chǎng)預(yù)期；操作上建議IF2103：4950-5040區(qū)間操作；IH2103：3510-3560區(qū)間操作；IC2103：5990-6140區(qū)間操作

國(guó)債：

1、基本面：央行公布數(shù)據(jù)顯示，2月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.71萬(wàn)億元，新增規(guī)模創(chuàng)歷年2月新高，比上年同期多8392億元；人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增4529億元；M2同比增長(zhǎng)10.1%，增速分別比1月末和上年同期高0.7個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。

2、資金面：3月10日，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億逆回購(gòu)操作，到期100億元。

3、基差：TS主力基差為0.1082，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2455，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2231，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下，偏多；TF 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下，偏多；T 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：多單持有。