期貨中國網(wǎng)報(bào)道

2010年5月22日，由新湖中寶主辦，新湖期貨、湘財(cái)證券承辦，大智慧軟件特別支持、理財(cái)周刊、第一理財(cái)網(wǎng)、期貨中國網(wǎng)協(xié)辦的“投資基金50人高峰論壇——股指期貨投資策略、工具和風(fēng)險(xiǎn)管理”在杭州索菲特（世外桃源）國際大酒店舉辦。論壇由新湖期貨總經(jīng)理李北新主持，浙江證監(jiān)局局長(zhǎng)助理韓薇女士、新湖中寶董事長(zhǎng)林俊波女士、芝加哥期權(quán)交易所董事總經(jīng)理鄭學(xué)勤、中國金融交易所交易部總經(jīng)理殷曉峰，臺(tái)灣凱基期貨副總經(jīng)理吳建華、湘財(cái)證券副總裁首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所所長(zhǎng)李康、新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝、大智慧軟件總經(jīng)理張長(zhǎng)虹等出席會(huì)議，來自海內(nèi)外的公募基金經(jīng)理、私募基金經(jīng)理、交易技術(shù)專家、資深投資人士、行業(yè)媒體等150余人參加本次會(huì)議。

張向陽：做套利應(yīng)采用主動(dòng)性套利的方式

中閏投資總經(jīng)理張向陽提出國際上超過80%的資金是做對(duì)沖的，只有20%的資金在做單向投機(jī)，股指期貨的推出對(duì)中國金融行為模式是革命性的，有了股指期貨，中國將從單邊投機(jī)變成對(duì)沖套利。對(duì)沖套利分為兩類，一是被動(dòng)性套利，即期貨升水的套利機(jī)會(huì)，選擇的股票組合要和滬深300指數(shù)漲跌擬合度好，而且這只是蠅頭小利，第二種主動(dòng)性套利，它才是主要利潤目標(biāo)。要成功實(shí)現(xiàn)主動(dòng)套利，就是要找到一組強(qiáng)于大盤的股票，買入強(qiáng)于大盤的股票組合，賣出股指期貨，這樣的話不管大盤是漲是跌結(jié)果都是贏利的。

關(guān)于如何形成主動(dòng)性套利，張總認(rèn)為主要是找強(qiáng)莊股，在牛市初、牛市中、牛市末、熊市初、熊市中，都可以買強(qiáng)莊股，拋股指；只有在熊市末，才是買大盤題材股，拋股指。要找到強(qiáng)莊股，主要是要知道莊盤操作股票四個(gè)階段即建倉、洗盤、拉升、出貨的特征，最有利的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)是洗盤結(jié)束、拉升開始的時(shí)刻。

最后張向陽指出，對(duì)單向投機(jī)者而言，聰明+技術(shù)=虧損，智慧+戒律=利潤?！敖洹笔遣荒芨傻氖虑?，比如逆勢(shì)交易、過度交易、無計(jì)劃交易，“律”是一定要干的事情，比如做交易一定要有計(jì)劃并且必須執(zhí)行計(jì)劃。

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