七禾網(wǎng)5、2020年以來，期貨市場波動明顯加劇，機會增加的同時，潛在風(fēng)險也在加大，您對這樣的行情有什么感受？在交易策略上是否會做出相應(yīng)的調(diào)整？

石澤彬：在策略設(shè)計之初，我們就把各種行情的挑戰(zhàn)設(shè)計進了系統(tǒng)，所以行情波動幅度加劇，內(nèi)部會自適應(yīng)形成智能化的投資風(fēng)險收益曲線，不會摻雜基金經(jīng)理的主觀意愿和人為操作。

七禾網(wǎng)6、有觀點認(rèn)為，2021年是大宗商品牛市的起點，但是近幾個月來，期貨市場整體依舊處于震蕩階段，您覺得這套“牛市理論”還適用嗎？

石澤彬：由于對行情性質(zhì)和宏觀環(huán)境的判斷很不專業(yè)，所以我們不會主觀去判斷行情，也不會基于判斷去干預(yù)系統(tǒng)。我們的量化系統(tǒng)會根據(jù)行情數(shù)據(jù)自動進行市場投資，我們更相信我們的系統(tǒng)長期能夠在市場上經(jīng)受住考驗，并最終實現(xiàn)確定性收益。

七禾網(wǎng)7、大部分基金經(jīng)理都表示今年的預(yù)期收益要降低，您是否認(rèn)同？您覺得今年的期貨市場和股票市場哪個更有機會？

石澤彬：從年初的行情走勢來看，今年的挑戰(zhàn)應(yīng)該會大于去年，所以收益預(yù)期需要降低。至于哪個市場機會更大無法進行評價，但期貨市場的盈利確定性還是要高于股票市場。

七禾網(wǎng)8、作為颯露紫資產(chǎn)CTA策略的領(lǐng)頭人，請您介紹一下貴司的CTA策略及各自的特點。

石澤彬：我們的策略是量化趨勢跟蹤策略，能夠符合市場長期運行規(guī)律，同時，把風(fēng)險收益進行了較好的平衡，所以我們的長期風(fēng)險收益會比市場同類策略有所優(yōu)勢。我們的量化策略都是跟隨量價數(shù)據(jù)進行分析和交易的，至于系統(tǒng)性風(fēng)險，我們會通過相關(guān)模型進行控制。

七禾網(wǎng)9、除了量化CTA策略，颯露紫資產(chǎn)還有哪些策略？這些策略的核心邏輯是什么？

石澤彬：除了量化CTA策略，我們還有FOF策略、指數(shù)增強策略。FOF策略是投資和配置市場專業(yè)投資機構(gòu)的產(chǎn)品，目前我們有對接和合作的投顧超過700家，今年投資的子基金將超過150家。指數(shù)增強策略是由我們股票研究團隊操作，長期追求高于指數(shù)的投資收益。

七禾網(wǎng)10、在不斷變化的市場中，您覺得策略長期取勝的關(guān)鍵包括哪些方面？一套策略需要達到哪些條件、經(jīng)過哪些步驟，才有可能被貴司納入到實盤策略中？

石澤彬：長期取勝的關(guān)鍵：一方面，底層策略邏輯要足夠可靠和普適；另一方面，資金要對策略有足夠的信心和包容，能夠伴隨產(chǎn)品度過業(yè)績低迷階段，從而最終享受到策略的盈利成果。

對策略納入實盤的要求相對復(fù)雜，很難一兩句話進行描述。

七禾網(wǎng)11、很多量化交易者在進行策略開發(fā)的時候都會遇到這樣一個問題，一套策略在模擬運行的時候表現(xiàn)很好，回測數(shù)據(jù)也很不錯，但一到實盤中表現(xiàn)不佳，甚至還有可能出現(xiàn)連續(xù)虧損，您遇到過這種情況嗎？一般會怎么解決這個問題？

石澤彬：我們在策略開發(fā)之初，就會推敲策略的投資邏輯，要求策略足夠簡單和普適，參數(shù)足夠少。回溯只是為了驗證策略的有效性，而不會因為業(yè)績曲線不佳而進行參數(shù)優(yōu)化。所以，在開發(fā)策略的時候，一定要對其未來的適應(yīng)性有足夠的保證。

七禾網(wǎng)12、沒有一套較為完善的投資理念，也很難在這個市場中長期盈利，請問貴司的投資理念是什么？

石澤彬：我們的投資理念是和趨勢做朋友，所有策略都以趨勢為基礎(chǔ)，享受趨勢帶來的盈利確定性，管理好投資過程中的波動和壓力。

七禾網(wǎng)13、據(jù)了解，颯露紫資產(chǎn)是國內(nèi)最早一批布局FOF模式的專業(yè)投資機構(gòu)，在投資基金的時候，貴司是如何利用不同的市場環(huán)境進行不同基金產(chǎn)品的匹配的？

石澤彬：我們有海量的私募合作伙伴，分布在不同策略領(lǐng)域，從而能實現(xiàn)在各個策略領(lǐng)域的投資和擇時。我們在宏觀方面不具備很強的研究能力，所以我們不會根據(jù)市場環(huán)境對策略進行擇時，我們更相信合作私募的專業(yè)能力，主要是被動配置和定投，享受合作投顧的長期專業(yè)投資能力。