河南局地能繁母豬損失近5成，多省限制生豬調(diào)運！

近日，方正中期期貨發(fā)布河南生豬調(diào)研結(jié)果，文章表示此輪豬病復(fù)發(fā)，河南、山東、河北和江蘇四地是重災(zāi)區(qū)。調(diào)研表示，此輪豬病在河南內(nèi)部由南向北傳播，對豫西和豫北地區(qū)能繁母豬存欄量降幅能夠達(dá)到近五成。豬病反復(fù)的背景下三元母豬占比階段性上升，此外，變異株對母豬種群造成較大的影響。

此外，值得注意的是，為了防止豬病從北到南蔓延，各地區(qū)部門相繼頒發(fā)限制生豬調(diào)運相關(guān)措施。

河南生豬調(diào)研：核心產(chǎn)能受損不可逆

河南省是我國重要的生豬養(yǎng)殖和調(diào)出大省，2020年河南省生豬出欄4311.2萬頭，較2019年下降4.2%，較正常年份(2017年)下降了30.7%，僅次于四川(5614.4萬頭)和湖南(4658.9萬頭)。河南省每年外調(diào)活豬和豬肉合計折合生豬在1700萬頭以上。

方正中期期貨表示，此次調(diào)研全面的走訪了獸藥商、疫苗商、飼料廠、屠宰場和部分養(yǎng)殖戶，目的是了解豬病之后目前河南省生豬存欄特別是能繁母豬存欄的情況，評估未來北方地區(qū)商品豬是否有出現(xiàn)階段性供給緊俏乃至斷檔的可能。

此輪豬病在河南內(nèi)部由南向北傳播，對豫西和豫北地區(qū)造成的損失更為嚴(yán)重，能繁母豬存欄量降幅能夠達(dá)到近五成，而對豫南地區(qū)的影響相對較小?？紤]到生豬產(chǎn)能仍然主要集中在豫南地區(qū)，我們預(yù)計河南整體能繁母豬存欄損失在20%~30%左右。

其次，豬病反復(fù)的背景下三元母豬占比階段性上升，養(yǎng)殖集團(tuán)二元母豬產(chǎn)能增長可期。河南地區(qū)三元母豬的使用比例整體呈現(xiàn)“規(guī)模越大、占比越低”的金字塔型結(jié)構(gòu)，但無論是先爆發(fā)豬病的豫南還是后爆發(fā)的豫北，前期造成的損失不可逆，這將導(dǎo)致產(chǎn)能向產(chǎn)量轉(zhuǎn)化的時間將延后至明年一季度。

最后，變異株比野毒對養(yǎng)殖行業(yè)的影響將更為長遠(yuǎn)。從調(diào)研了解到的情況來看，變異株對母豬種群造成的影響最大，其癥狀也因為豬群免疫力水平的不同更加多樣化，不僅限于發(fā)熱和厭食，還出現(xiàn)了腿瘸、喘氣等非特異性的癥狀，增加了養(yǎng)殖場對早期豬群感染情況判斷的難度。無癥狀豬排毒帶來的結(jié)果就是，以前豬場重點是防范場外病毒的輸入，現(xiàn)在還要防范場內(nèi)已經(jīng)潛伏在場內(nèi)的病毒，而且為了防非，很多豬場甚至停止了常規(guī)疫苗的接種，因為擔(dān)心對感染變異株的豬場造成應(yīng)激，從而導(dǎo)致腹瀉、口蹄疫、圓環(huán)等其他傳染疾病的爆發(fā)，這些都加劇了產(chǎn)能的不穩(wěn)定性。

回顧近期期現(xiàn)價格的走勢，隨著北方豬病逐漸平穩(wěn)，生豬從前期的漲跌分化到近期開始出現(xiàn)共振下跌。長周期來看，生豬產(chǎn)能恢復(fù)勢頭持續(xù)，豬價進(jìn)入周期下行通道，價格重心下移，但下跌較難一蹴而就。我們目前仍然對下半年的豬價維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，后期關(guān)注基本面預(yù)期差對未來豬價上漲時間拐點和高度的驅(qū)動。第一，關(guān)注北方大體重豬源的消化情況;第二，關(guān)注今年夏季南方地區(qū)的反彈情況;第三，關(guān)注冬季能繁母豬產(chǎn)能受損導(dǎo)致的三、四季度商品豬出欄階段性斷檔的程度。

實際上自2019年以來，生豬市場一直在重復(fù)“感染-拋售-豬價下跌-存欄偏緊-豬價上漲-補欄-感染-再拋售-豬價下跌…”這樣的一個循環(huán)過程，造成了生豬和豬肉供給的時空錯配。沒有正規(guī)且有效疫苗的情況下，我們傾向于認(rèn)為當(dāng)前養(yǎng)殖密度很難長時間維持較高的水平，產(chǎn)能仍然缺乏爆發(fā)性恢復(fù)的條件。

未來生豬市場的主要不確定性在于“缺豬不缺肉”和“缺豬又缺肉”兩個情景的演繹。我們預(yù)計二季度市場將逐漸出現(xiàn)缺豬不缺肉的情況，隨著養(yǎng)殖端大豬存欄見底，豬價底部將逐漸明確，大肥豬的消化使得肥標(biāo)價格倒掛的情況逐漸改善，從而刺激下游開啟二次育肥；另一方面。后期氣溫上升，北方家庭農(nóng)場和散養(yǎng)戶將開啟大面積的補欄行為，當(dāng)母豬補欄與二次育肥需求二者需求重合時，生豬價格有望得到提振。而缺豬又缺肉的情況則大概率會出現(xiàn)在四季度，北方冬季母豬存欄受損導(dǎo)致的商品豬出欄量階段性斷檔以及南方熏臘制品的消費的啟動將推動豬價進(jìn)一步上漲

調(diào)研實況

(1)洛陽獸藥銷售商：公司主要產(chǎn)品是母豬配種相關(guān)的激素產(chǎn)品(催情激素等)，客戶以年出欄量萬頭以上，母豬存欄五百頭以上的規(guī)模養(yǎng)殖場為主。企業(yè)表示，目前河南地區(qū)三元母豬占能繁母豬比重仍然在70%以上。洛陽地區(qū)12月開始發(fā)病，時間相對較晚，目前豬病已經(jīng)平穩(wěn)，但仍然在零星復(fù)發(fā)。豬場淘汰母豬里大部分是懷孕母豬，正常淘汰應(yīng)該是空懷淘汰。企業(yè)在河南地區(qū)獸藥銷量較年前下降了50%，山東地區(qū)下降60~70%。1月份節(jié)前下游大量備貨，2月底3月初應(yīng)該開始補貨采購，但銷量沒有起色。補欄方面，規(guī)模場都正在清洗消毒，沒有開始復(fù)養(yǎng)，預(yù)計四五月開始補欄，母豬價格不上漲的原因也是養(yǎng)殖場不敢復(fù)養(yǎng)。

(2)洛陽屠宰企業(yè)：年設(shè)計屠宰產(chǎn)能1500萬頭，目前日均屠宰量1000多頭，開機(jī)率30%多，正常年份在50%以上，生豬宰前均重125公斤左右，屠宰盈利處于盈虧平衡附近。春節(jié)后主動做了一部分進(jìn)口凍肉庫存，國產(chǎn)凍肉庫存不多(主要因為不賺錢)。估計目前洛陽地區(qū)整體存欄下降40到50%，低于20年同期，對下半年豬價的預(yù)期在30元/公斤以上。養(yǎng)殖集團(tuán)復(fù)產(chǎn)速度很快，母豬高補高淘，母豬得病淘汰后可以直接從三元商品豬群中挑母豬轉(zhuǎn)育種，因此三元占比仍然偏高。

(3)濟(jì)源某豬精銷售商：濟(jì)源以母豬存欄量50-100頭的家庭農(nóng)場為主，去年豬病爆發(fā)前濟(jì)源當(dāng)?shù)赜胁坏饺f頭能繁母豬，今年冬天三元母豬淘汰和疫病淘汰情況比較嚴(yán)重，預(yù)計母豬存欄量較去年年底下降約五成。去年10月前當(dāng)?shù)毓i站每天能銷售1000-1200支豬精，11月以后銷量顯著下滑，到3月每日銷售量下降至600-700支。自18年以來商品豬產(chǎn)能恢復(fù)情況一直不理想，出欄量不足過去五成，當(dāng)?shù)匮a欄積極性不高，二次育肥量也一直很少。今年2月當(dāng)?shù)厮畮熘性?jīng)發(fā)現(xiàn)二三百頭死豬尸體，水源可能遭到污染。

(4)鄭州種豬銷售商：去年河南地區(qū)南部最先爆發(fā)豬病，8、9、10三個月最為嚴(yán)重，年前豬病趨緩，目前大集團(tuán)已經(jīng)完成母豬的補欄，集團(tuán)內(nèi)二元母豬供給充足，中小散戶補欄積極性很高，但因為母豬價格仍然偏高，因此仍然以觀望為主。河南北部和西部地區(qū)豬病爆發(fā)時間較晚，目前部分地區(qū)仍然處于散發(fā)階段，因此當(dāng)?shù)匮a欄積極性相對較差。盡管規(guī)模場的生物防護(hù)體系已經(jīng)建立的很健全，但是在執(zhí)行過程中總出現(xiàn)人為的紕漏，從而導(dǎo)致防控不能達(dá)到預(yù)期的效果。

豬病令生豬調(diào)運遭限制

進(jìn)入3月以來，生豬行業(yè)進(jìn)入到了傳統(tǒng)的消費淡季，短短1個月時間，生豬主力合約累計跌幅超8%，價格跌破27000元/噸，創(chuàng)近兩個月新低!

此外，值得注意的是，為了防止豬病從北到南蔓延，各地區(qū)部門相繼頒發(fā)限制生豬調(diào)運相關(guān)措施。當(dāng)前國內(nèi)生豬調(diào)運比例占70%-80%，北豬南調(diào)為常態(tài)化現(xiàn)象，但是由于1-2月冬季北方豬病影響下，北方地區(qū)生豬損失較為嚴(yán)重，為了防止全國區(qū)域蔓延，在南方梅雨季節(jié)到來之前，南方多地頒發(fā)相關(guān)限制調(diào)運措施。

未來生豬市場的主要不確定性在于“缺豬不缺肉”和“缺豬又缺肉”兩個情景的演繹。我們預(yù)計二季度市場將逐漸出現(xiàn)缺豬不缺肉的情況，隨著養(yǎng)殖端大豬存欄見底，豬價底部將逐漸明確，大肥豬的消化使得肥標(biāo)價格倒掛的情況逐漸改善，從而刺激下游開啟二次育肥;另一方面。后期氣溫上升，北方家庭農(nóng)場和散養(yǎng)戶將開啟大面積的補欄行為，當(dāng)母豬補欄與二次育肥需求二者需求重合時，生豬價格有望得到提振。

總體來說，當(dāng)前市場上出臺的一系列政策主要是為了防止豬病擴(kuò)散，后續(xù)我們應(yīng)該著重關(guān)注南方4-7月梅雨季節(jié)是否會出現(xiàn)豬病復(fù)發(fā)的現(xiàn)象，以及港口凍品出庫進(jìn)度。