鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水21.50美元/噸，前一交易日貼水20.50美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于21550~21800元/噸，雙燕成交于21570~21830元/噸，進(jìn)口鋅21530~21790元/噸；0#鋅普通對(duì)2105合約報(bào)貼水10~20元/噸，雙燕對(duì)2105合約報(bào)升水10元/噸；進(jìn)口鋅對(duì)2105合約貼水30元/噸；1#鋅主流成交于21480~21730元/噸。早間鋅價(jià)預(yù)期內(nèi)快速走低，下游今日早間觀望為主，貿(mào)易間交投亦保持清淡，持貨商普通鋅錠報(bào)價(jià)保持貼水對(duì)2105合約貼水10~30元/噸，對(duì)網(wǎng)均價(jià)基本以貼水5~10元/噸交易，后由于鋅價(jià)持續(xù)走低，部分持貨商收貼水報(bào)價(jià)，但幾無(wú)成交；進(jìn)入第二時(shí)段，鋅價(jià)震蕩運(yùn)行，略有止跌跡象，下游按需小量采購(gòu)，交投情緒好于第一時(shí)段，鋅錠現(xiàn)貨升水保持對(duì)2105合約貼水10~15元/噸。目前下游按需采購(gòu)，低價(jià)目前采購(gòu)情緒有所好轉(zhuǎn)，但依然謹(jǐn)慎，整體交投改善不夠明顯。

庫(kù)存方面，4月12日，LME庫(kù)存為28.19萬(wàn)噸，較前一交易日上漲1.43萬(wàn)噸。根據(jù)SMM訊，4月12日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存為23.26萬(wàn)噸，較此前一周上漲0.38萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)出現(xiàn)下跌，但基本面上整體變化不大，供應(yīng)端來(lái)看，鋅精礦持續(xù)緊張，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤(rùn)，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端來(lái)看，下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，周二國(guó)內(nèi)最新的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示鋅錠仍在去庫(kù)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)價(jià)格仍有支撐，但有一點(diǎn)需要注意的是，繼春節(jié)前海外大幅交倉(cāng)后，1-2月份海外鋅錠進(jìn)口量也一直在增加，而且這一趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，從而持續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成沖擊，最后造成的結(jié)果可能是去庫(kù)不及預(yù)期，并限制旺季價(jià)格上漲的上限。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：買(mǎi)近拋遠(yuǎn)，內(nèi)外反套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、累庫(kù)超預(yù)期。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水17.25美元/噸，前一交易日貼水16.39美元/噸。根據(jù)SMM訊，期鋁當(dāng)月多頭減產(chǎn)離場(chǎng)，滬鋁主力順勢(shì)下移，同期遠(yuǎn)近基差拉開(kāi)，近月合約走勢(shì)偏強(qiáng)，基差擴(kuò)張至40元/噸附近。華東現(xiàn)貨方面市場(chǎng)成交回暖，絕對(duì)價(jià)格略顯回撤后，下游入市情緒提升，現(xiàn)貨i轉(zhuǎn)向貼水20至平水附近成交，滬錫兩地成交集中17380-17400元/噸。 

鞏義市場(chǎng)成交在絕對(duì)價(jià)格走低后，持貨商上調(diào)貼水報(bào)價(jià)，實(shí)際成交對(duì)當(dāng)月貼水90元/噸附近，成交價(jià)格集中17300-17310元/噸。

庫(kù)存方面，4月12日，LME庫(kù)存為184.76萬(wàn)噸，較此前一日下降0.67萬(wàn)噸。4月12日，中國(guó)國(guó)內(nèi)社會(huì)鋁錠庫(kù)存為120.7噸，較此前一期環(huán)比下降2.1萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)仍以震蕩為主。本周?chē)?guó)內(nèi)最新鋁錠庫(kù)存120.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.1萬(wàn)噸，仍在去庫(kù)，我們?nèi)匀痪S持之前的觀點(diǎn)，隨著國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)以及進(jìn)口大幅增加，可能大大降低鋁錠旺季去庫(kù)的速度以及幅度，但鋁作為有色中供應(yīng)端受到碳中和概念影響最大的品種，事件性的沖擊仍會(huì)在短期加大價(jià)格的波動(dòng)，短期鋁價(jià)可能經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)脈沖式上漲后逐漸回落的走勢(shì)。整體依然以寬幅震蕩為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：買(mǎi)近拋遠(yuǎn)，內(nèi)外反套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、累庫(kù)超預(yù)期。