七禾網(wǎng)16、據(jù)我們了解，您也在用主觀的方式做期權(quán)交易，請(qǐng)問(wèn)您的期權(quán)交易策略和期貨交易策略主要有哪些區(qū)別？

陳先生：我是最早做期權(quán)的一批人，2015年股指期權(quán)開(kāi)通的時(shí)候，我是第一批考試通過(guò)的。當(dāng)時(shí)是主觀交易，直接就被股災(zāi)那一波教育了一番，虧損很大。近兩年，我對(duì)期權(quán)的整個(gè)流程非常熟悉了，但還沒(méi)有期權(quán)程序化的策略，還是主觀交易。但是我發(fā)現(xiàn)期權(quán)其實(shí)可以跟期貨進(jìn)行互補(bǔ)。期權(quán)，如果你做賣方的話就可以賺取時(shí)間的價(jià)值，所以我一般在期權(quán)波動(dòng)率很高的時(shí)候，會(huì)進(jìn)行雙向的策略，跟期貨趨勢(shì)策略進(jìn)行一個(gè)互補(bǔ)，比如這個(gè)商品有大的趨勢(shì)，那我的趨勢(shì)策略肯定賺錢，如果沒(méi)有趨勢(shì)，那我的期權(quán)策略就賺錢了，當(dāng)然這個(gè)也要在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下去做，因?yàn)槠跈?quán)的風(fēng)險(xiǎn)還是比較高的。

我這一兩年主觀交易做期權(quán)的盈利還不錯(cuò)，去年期權(quán)大賽，獲得了第28名的成績(jī)，盈利也非常可觀，大概有300%。期權(quán)跟期貨互相配合著做，形成一個(gè)互補(bǔ)還是不錯(cuò)的。

七禾網(wǎng)17、有些人認(rèn)為期權(quán)行情波動(dòng)非常大，相對(duì)于期貨來(lái)說(shuō)更容易在短期內(nèi)獲取暴利。請(qǐng)問(wèn)您是否認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)？

陳先生：暴利肯定是有前提的，想要獲取暴利，首先要判斷出它的趨勢(shì)，其次要抓住它的趨勢(shì)。對(duì)于某些高手來(lái)說(shuō)應(yīng)該是可以的，但是也不能長(zhǎng)期暴利，只是賺取其中的一波。長(zhǎng)期暴利，我是抓不住的，我只賺自己能力范圍內(nèi)的錢。期貨也是如此，如果你主觀判斷有大行情，高倉(cāng)位一樣可以暴利，但是我抓不住。如果你主觀判斷有大行情，去加重倉(cāng)，行情走反了的話，你的損失一樣很大，所以我認(rèn)為賺取暴利，不在我的能力范圍內(nèi)，我自己只能在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下去賺一定范圍內(nèi)的利潤(rùn)，所以不要祈求暴利，其實(shí)暴利往往意味著風(fēng)險(xiǎn)更高。

七禾網(wǎng)18、據(jù)您介紹，您從2003年開(kāi)始進(jìn)行股票投資，春節(jié)后股市整體上出現(xiàn)了一波調(diào)整，請(qǐng)問(wèn)您對(duì)于后期的股市行情怎么看？

陳先生：股票現(xiàn)在我已經(jīng)沒(méi)做了，但是也有一些關(guān)注，比如股指，也是我一個(gè)配置的品種。根據(jù)技術(shù)趨勢(shì)來(lái)看,目前是看空的，主觀來(lái)看，我認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)上一些熱點(diǎn)的股票市盈率太高了，后市不太看好。我以前做股票,只做一些比較穩(wěn)健的股票，如銀行、金融類，賺些穩(wěn)定的利潤(rùn)。如果進(jìn)行長(zhǎng)期投資，包括股票市場(chǎng)，不能去追求短期的暴利，不能追熱門股，否則很容易追漲殺跌，風(fēng)險(xiǎn)太大，但是也有一些股票還是可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資的。如果做短線的話，程序化會(huì)比較好一些，現(xiàn)在我也不做主觀判斷下單了。

七禾網(wǎng)19、2020年以來(lái)期貨市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇，機(jī)會(huì)增加的同時(shí)潛在的風(fēng)險(xiǎn)也加大，您對(duì)于這樣的行情有什么感受？在交易策略上是否會(huì)做出相應(yīng)的調(diào)整？

陳先生：2020年以來(lái)的期貨市場(chǎng)，其實(shí)在歷史上，波動(dòng)不算是一個(gè)最高峰，只不過(guò)是比2018、2019年稍微好一點(diǎn)。2020年受疫情影響，波動(dòng)加劇，對(duì)程序化來(lái)講是有利的，畢竟波動(dòng)幅度跟策略有很強(qiáng)的正相關(guān)性，即行情波動(dòng)幅度越大，模型獲利性越強(qiáng)，我自己在上面也是盈利的，所以波動(dòng)增大當(dāng)然是歡迎的。

在策略方面我也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的表現(xiàn)去調(diào)整，然后通過(guò)多品種組合去控制風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)20、受到疫情的影響，有不少交易者認(rèn)為期貨市場(chǎng)大波動(dòng)行情將會(huì)延續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，對(duì)此您怎么看？您認(rèn)為對(duì)于程序化交易而言是否是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)？程序化交易者應(yīng)該如何調(diào)整自己的交易策略，以抓住這樣的行情機(jī)會(huì)？

陳先生：我覺(jué)得大波動(dòng)要延續(xù)很難，當(dāng)然這個(gè)是我比較主觀的看法，我自己就是走一步看一步。如果有大的波動(dòng)當(dāng)然最好了，沒(méi)有我也沒(méi)辦法，程序化也是看天吃飯的。長(zhǎng)期來(lái)講，我認(rèn)為程序化還是一個(gè)正確的路線。

如果有行情的話，我相信我目前的策略都可以抓住，如果沒(méi)有行情，應(yīng)該也能夠避免大的損失跟回撤。在國(guó)內(nèi)，我覺(jué)得商品期貨長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，如果你會(huì)做的話是一個(gè)比較好的投資渠道，如果不會(huì)做，或者主觀交易的話，有多少錢都是不夠虧的。長(zhǎng)期來(lái)講商品的機(jī)會(huì)還是存在的，先走一步看一步，做個(gè)三四年、四五年，我認(rèn)為是沒(méi)什么問(wèn)題的。

七禾網(wǎng)21、2020年以來(lái)大部分程序化交易者獲利都不錯(cuò)，也有越來(lái)越多的人想學(xué)程序化交易。您認(rèn)為哪些人是比較適合做程序化交易的？對(duì)于想做程序化交易的交易者，您有什么建議？

陳先生：做程序化交易需要具備一些綜合的素質(zhì)。首先是交易的素質(zhì)，我自己也是從股票到期貨，再到程序化這樣走過(guò)來(lái)的，也是受到了很多教訓(xùn)，做了多年的韭菜，才獲得目前這種盈利狀態(tài)。其次我覺(jué)得還要有一定的自我控制力、學(xué)習(xí)能力等。

進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)之前，多做模擬交易，把模擬和測(cè)試方面做好了，有信心了再走進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)，否則都是會(huì)受市場(chǎng)教育的。

七禾網(wǎng)22、當(dāng)前期貨市場(chǎng)專業(yè)性越來(lái)越強(qiáng)，很多人認(rèn)為只有團(tuán)隊(duì)協(xié)作交易，才有可能在當(dāng)前的市場(chǎng)中有所成績(jī)。請(qǐng)您談?wù)勎磥?lái)的投資規(guī)劃和愿景。

陳先生：有一個(gè)交易團(tuán)隊(duì)肯定是有幫助的，我目前還是處于單打獨(dú)斗的狀態(tài)。未來(lái)我希望有自己的投資團(tuán)隊(duì)，進(jìn)而通過(guò)這個(gè)團(tuán)隊(duì)去組建一個(gè)投資公司或者是私募公司。

去年我第一次參加期貨大賽，去年的3~9月我整體上處于震蕩的狀態(tài)，感覺(jué)錢不太好賺，雖然我自己是小有盈利，但是盈利也不多，沒(méi)有9月份之后好做。但是我看到一個(gè)高手做得卻非常好，去年的行情，他的盈虧比做得非常好，而且資金曲線基本上是一條斜線上去的，我都覺(jué)得不可思議。

當(dāng)然這個(gè)市場(chǎng)上肯定是不缺高手的，我自己暫時(shí)也還沒(méi)處于很高的位置，當(dāng)時(shí)我覺(jué)得能有一個(gè)穩(wěn)定的盈利都很不錯(cuò)了，如果有機(jī)會(huì)能夠跟更多的高手交流或者協(xié)作，肯定是更好的。這兩年我也進(jìn)行了這方面的一些嘗試，效果并不太好。我出資金給有些期貨公司的高手團(tuán)隊(duì)做，他們做得也不行，我拿一些高手自認(rèn)為很好的策略跑實(shí)盤，也是不太好，所以目前還沒(méi)遇到對(duì)自己有幫助的一些高手。

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傅旭鵬、李賀對(duì)話整理

2021-3-22

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