對于退市股，相信絕大部分投資者一定是避之不及，但也有少數(shù)一些人會選擇反其道而行之。

今年3月，此前連吃10個跌停的*ST長城因?yàn)檫B續(xù)20個交易日的收盤價低于1元，被深交所決定終止上市，并于3月22日起進(jìn)入退市整理期，股票簡稱更名為“長城退”。不出意外的話，長城退將在6個交易日后被摘牌。

作為曾經(jīng)的“影視借殼第一股”，長城退曾出品過《武則天秘史》、《紅日》等家喻戶曉的影視作品。但自2018年起，公司就在經(jīng)營方面頻頻爆雷，業(yè)績和股價雙雙遭遇重挫。如今的長城退，公司股價已經(jīng)較最高點(diǎn)下跌99%，市值也僅剩1.73億。

然而，在此風(fēng)雨飄搖之際，長城退卻意外迎來了“舉牌客”。

越跌越買，牛散大膽舉牌

4月21日晚間，長城退發(fā)布公告稱，深圳的周朝陽女士于4月19日增持152萬股，合計持有公司股份2682.4萬股，最新持股比例達(dá)到5.11%，構(gòu)成舉牌。持股比例達(dá)到5%卻并未停止交易，已經(jīng)涉嫌違規(guī)，周朝陽的這一操作確實(shí)有點(diǎn)詭異。

對此，某浙江私募人士推測，“這應(yīng)該是失誤操作，由于舉牌后6個月內(nèi)不能反向交易，周朝陽想減持都不行了?！?/p>

也許是受到上述消息的影響，22日、23日長城退的股價接連大漲11.11%、10%，最新報0.33元/股。

資料顯示，周朝陽第一次現(xiàn)身長城退是在去年三季度。截至去年9月底，周朝陽持有長城退495.2萬股，持股比例0.94%，成為公司第三大股東。近幾年，長城退的股價一直處于下行通道。數(shù)據(jù)顯示，2020年全年長城退跌幅達(dá)到65%。但令人費(fèi)解的是，周朝陽在此過程中仍在不斷買入，而且還呈現(xiàn)出越跌越買的趨勢。幾經(jīng)增持之后，在此次舉牌前，周朝陽已經(jīng)持有長城退約2530萬股的股份。

對問題股情有獨(dú)鐘

事實(shí)上，這并不是周朝陽第一次布局退市股。

與別的牛散不同，周朝陽在A股市場并不算活躍。2014年至今，包括長城退在內(nèi)，其只在6家上市公司和1家新三板公司前十大股東名單中出現(xiàn)過。有意思的是，在為數(shù)不多的公開的投資記錄里，周朝陽似乎對問題股情有獨(dú)鐘。

據(jù)公開資料顯示，周朝陽第一次在A股公開現(xiàn)身，是在2014年上半年。資料顯示，當(dāng)年二季度，周朝陽以345萬股，0.18%的持股比例，成為南山鋁業(yè)第九大股東，不過很快就在下個季度從前十大股東名單中消失。此后，一直2018年二季度，周朝陽才再次出現(xiàn)在戴維醫(yī)療的股東名冊中，并開始慢慢活躍，先后買入ST瑞德和*ST飛馬等股。

2019年6月底，周朝陽持有ST瑞德497.6萬股，現(xiàn)身公司第四大流通股股東，隨后在下一個季度退出前十大股東名單。同年三季度，周朝陽現(xiàn)身*ST飛馬十大股東名單，隨后不斷加倉，最終持股數(shù)量達(dá)到1148.22萬股，持股比例達(dá)0.67%。

按買入點(diǎn)測算，上述兩只個股均為周朝陽帶來了豐厚的投資回報。剛買入時，ST瑞德的股價經(jīng)過長期下跌，最低時曾一度在1.1元左右徘徊。但從2019年7月開始，ST瑞德從1.3元漲到2.4元以上，周朝陽逢高離場，收益至少在一倍以上。*ST飛馬的情況與之相似。周朝陽買入后，公司股價先是一路下跌，后在1元左右開始連續(xù)拉升，最高時達(dá)到2.87元。按均價計算，周朝陽的投資回報接近兩倍。

連續(xù)踩雷兩只退市股

但是，幸運(yùn)女神不可能永遠(yuǎn)降臨在一個人的頭上，周朝陽也在ST股上踩過雷。

去年三季度，周朝陽新進(jìn)成為天夏退第九大股東，持股比例為0.52%。到了去年12月16日，天夏退股價跌破1元，此后因再也未能回到1元以上，被深交所決定終止上市。4月12日，天夏退摘牌。

目前天夏退尚未在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，因此周朝陽的持股情況不得而知。不過從買入時間來看，其持股平均成本接近2元，而該股退市前最后一個交易日的股價已經(jīng)跌至0.25元。如果據(jù)此推算，倘若周朝陽未在退市整理期賣出，其浮虧比例接近90%，虧損額或達(dá)千萬。

此外，周朝陽在前面提到的長城退的投資，也沒有那么幸運(yùn)。據(jù)其買入均價測算，周朝陽在長城退上的浮虧，已經(jīng)達(dá)到70%左右。

“炒殼炒差”終將難以為繼

在過去的A股市場，殼資源作為稀缺資源往往備受資金資金青睞，也有不少牛散會通過押注保殼股、退市股賺的盆滿缽滿。其中，有一個比較突出的案例就是徐翔對ST長油的投資。

2014年6月，ST長油因連續(xù)虧損退市。資料顯示，截至2014年6月底，徐翔家族合計持有ST長油2200萬股。在退市前，該公司股價最高1.68元，最低0.69元。2019年1月8日，ST長油以4.31元/股的開盤價重新重回資本市場，當(dāng)天報收3.31元/股，較退市時的0.83元/股暴漲近300%。若徐翔家族期間并未賣出，即使是按3元計算，獲利也接近3倍。

不過，隨著資本市場的逐漸成熟，以及退市制度的日益完善，這種“烏雞變鳳凰”的案例已經(jīng)越來越少?！芭Ｉⅰ敝艹栒坳L城退也進(jìn)一步說明，曾經(jīng)的香餑餑慢慢成為了燙手山芋，“炒殼炒差”的現(xiàn)象終將難以為繼。

注：以上內(nèi)容僅提供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

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