行情走勢：昨日，券商行業(yè)走勢強(qiáng)勁，行業(yè)指數(shù)單日漲幅達(dá)6.18%，跑贏上證指數(shù)2.70個百分點，排在32類行業(yè)漲幅榜第一名。據(jù)統(tǒng)計，券商指數(shù)自4月15日至4月20日調(diào)整期間累計下跌30.80%，跌幅超過同期上證指數(shù)跌幅19.27%達(dá)12.53個百分點，自5月21日A股出現(xiàn)反彈以來，受投資者對后市預(yù)期轉(zhuǎn)好影響，券商股漲勢迅猛，21日與昨日累計上漲7.59%。個股方面，行業(yè)中所有個股均跑贏上證指數(shù)，其中，廣發(fā)證券、華泰證券、勢商證券與東北證券漲幅居前，這四只個股漲幅均超過7.3%以上。

　　資金流向：隨著券商股的上漲，資金流入情況也發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，昨日券商股合計資金凈流入69640.09萬元。個股方面，廣發(fā)證券與中信證券資金凈流入量最高，分別為：28692.28萬元和21179.71萬元，其余資金流向在1000萬元至10000萬元的個股分別為：海通證券、華泰證券、長江證券、招商證券、光大證券、宏源證券、中國中期，另外值得一提的是，太平洋和西南證券，僅管兩只個股漲幅分別達(dá)到5.01和6.06，但兩只個股的資金卻均出現(xiàn)凈流出，流出量分別為：110.32萬元和380.26萬元。

　　行業(yè)情況：2009年上市券商盈利大幅提高，2010難言增長。13家上市券商，2009年累計實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤349.74億元，同比增長47.73%。2010年一季度上市券商實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤69.16億元，同比增長5.08%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑是業(yè)績難以實現(xiàn)大幅增長的主要原因。

　　2010年一季度，券商市場份額趨于穩(wěn)定。2010年一季度，上市券商平均凈手續(xù)費率為0.092%，下降11.60%，同期代理成交額（股基權(quán)證）為9.83萬億元，僅增長6.97%。

　　融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)目前對收入貢獻(xiàn)不明顯，不過，由于業(yè)務(wù)仍處于拓展期，規(guī)模有限。如果業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快，那么將對券商構(gòu)成實質(zhì)利好。

　　投資策略：證券業(yè)目前正處于經(jīng)紀(jì)、自營等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長乏力和新業(yè)務(wù)增量貢獻(xiàn)相對不足的斷層階段。建議關(guān)注的個股是遼寧成大、吉林敖東和中信證券。

　　券商 上漲6.18% 資金凈流入6.96億元

　　電器 上漲5.54% 資金凈流入4.49億元

　　行情走勢：昨日，電器行業(yè)走勢強(qiáng)勁，45只個股中有2只個股漲停，行業(yè)指數(shù)單日漲幅達(dá)5.54%，跑贏上證指數(shù)2.06個百分點，排在32類行業(yè)漲幅榜第二名。據(jù)統(tǒng)計，電器指數(shù)自4月15日至4月20日調(diào)整期間累計下跌20.25%，跌幅與同期上證指數(shù)跌幅19.27%較為接近，略跑輸0.98個百分點，自5月21日A股出現(xiàn)反彈以來，電器類指數(shù)表現(xiàn)出眾，21日與昨日累計上漲7.93%。個股方面，行業(yè)中有37只個股跑贏大盤，其中億緯鋰能、美的電器與澳柯瑪三個個股漲幅居前，昨日漲幅均超過7.9%。

　　資金流向：由于家電下鄉(xiāng)與家電以舊換新等政策刺激，在本輪反彈中電器類個股資金凈流入量增長明顯，昨日電器股合計資金凈流入44946.27萬元。個股方面，美白電器流入量最高也是昨日唯一資流入量超過1億元的電器類個股，達(dá)到22415.98萬元，但其大單資金流向為-1283.05萬元，值得引起投資者警惕，資金流向在1000萬元至10000萬元的個股有12只，分別為：萬家樂、ST廈華、四川長虹、TCL 集團(tuán)、雪萊特、億緯鋰能、廣州國光、浙江陽光、南風(fēng)股份、雙良股份、科力遠(yuǎn)、大冷股份，另有13只個股資金呈現(xiàn)凈流出，資金流出量最高的個股是青島海爾，資金凈流出3919.64萬元。

　　行業(yè)情況：4月出臺了嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，后續(xù)還有未落地的靴子，可能令本輪地產(chǎn)成交量低迷持續(xù)的時間將更長，從而加劇市場對下半年起家電需求的擔(dān)心。原材料價格上漲和競爭加劇兩面夾擊家電利潤空間的負(fù)面影響：一季報中白電和黑電企業(yè)的毛利率同比環(huán)比下降的情況較為普遍，部分降幅明顯。

　　目前，大部分子板塊今明兩年20%以上的利潤增長依然可期， 2011年空調(diào)確實可能受到地產(chǎn)影響、冰箱由于基數(shù)過大而低于20%：更新對各子版塊的利潤增長、競爭形勢、對原材料及地產(chǎn)負(fù)面影響的敏感度，成長性由高到低依次是節(jié)能燈、小家電、（具備議價能力、供應(yīng)升級產(chǎn)品的）白電上游、洗衣機(jī)、電視機(jī)、冰箱、空調(diào)。當(dāng)然，基于去年逐季增速向上的基數(shù)以及地產(chǎn)成交縮量對家電影響逐漸顯現(xiàn)，今年的行業(yè)增速必然是前高后低的，而且可能一直持續(xù)到2011年的一季度或上半年。

　　投資策略：國金證券預(yù)計家電板塊可能要等到三季度中報披露前后甚至四季度才能有更大表現(xiàn)。依次推薦青島海爾、海信電器、合肥三洋、三花股份、浙江陽光、深康佳A、美的電器、格力電器、華帝股份、蘇泊爾、九陽股份。

　　地產(chǎn) 上漲5.50% 資金凈流入13.24億元

　　行情走勢：受某媒體報道3年不收房產(chǎn)稅，短期無樓市新政消息的影響，昨日房地產(chǎn)股強(qiáng)勁反彈，146只交易中的房地產(chǎn)股中有9只個股封住漲停，行業(yè)指數(shù)單日漲幅達(dá)5.50%，跑贏上證指數(shù)2.02個百分點，排在32類行業(yè)漲幅榜第三名。據(jù)統(tǒng)計，房地產(chǎn)指數(shù)自4月15日至4月20日調(diào)整期間累計下跌25.66%，跌幅超過同期上證指數(shù)跌幅19.27%達(dá)6.39個百分點。由于前期的超跌走勢，自5月21日A股出現(xiàn)反彈以來，房地產(chǎn)類指數(shù)表現(xiàn)突出，21日與昨日累計上漲9.72%。個股方面，昨日行業(yè)中有132只個股跑贏上證指數(shù)，其中美都控股、陽光股份、西藏城投、高新發(fā)展、合肥城建、中弘地產(chǎn)、同濟(jì)科技、華業(yè)地產(chǎn)、萬業(yè)企業(yè)等9只個股封住漲停板。

　　資金流向：自5月18日房地產(chǎn)指數(shù)觸底以來，資金就由流出逐步轉(zhuǎn)為流入，上周五和昨日流入量更為明顯，昨日合計資金凈流入132414.56萬元。個股方面，廣匯股份與萬業(yè)企業(yè)資金流入量超過10000萬元，資金凈流入分別為：15973.09萬元和10641.59萬元，不過匯股份大單資金凈流入為-4545.29萬元，操作上需要留意；資金流向在5000萬元至10000萬元的個股有7只，分別為：名流置業(yè)、陽光股份、*ST華控 、世聯(lián)地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、同濟(jì)科技、西藏城投，另有39只個股資金呈現(xiàn)凈流出，其中，資金流出量超過1000萬元的個股分別是：金地集團(tuán)、萬 科Ａ、世茂股份、陽光城、福星股份、首開股份、新湖中寶。

　　行業(yè)情況：“新國十條”頒布后，從近1個月來樓市情況看，調(diào)控效果已初步顯現(xiàn)：一手房市場從4月第三周開始銷量驟降， 在二手房市場上，4月第3周，6個重點城市銷量平均減幅達(dá)到9.5%，其中杭州減幅最大，環(huán)比減幅達(dá)到55%，4月最后一周（10年第18周）大連、杭州等地繼續(xù)出現(xiàn)環(huán)比40%以上的減幅。

　　形勢演化正使調(diào)控陷入兩難：不下狠手調(diào)控，土地財政及房地產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)比重過大、商品房投資品屬性過強(qiáng)，長期來看對經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利；重拳調(diào)控，勢必導(dǎo)致行業(yè)規(guī)模收窄影響經(jīng)濟(jì)增長和財政收入。但鑒于形勢變化和調(diào)控效果已初顯，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、讓市場保持一定活躍度，短期調(diào)控節(jié)奏將放緩，下一階段政策將以整合、優(yōu)化已出臺政策為主，短期再密集出臺新政的可能性不大。

　　投資策略：關(guān)注品種：一、前期跌幅大、估值低廉的小盤地產(chǎn)股：陽光城、中南建設(shè)；二、受益于大消費增長的物業(yè)出租股：小商品城、海寧皮城、輕紡城，或受調(diào)控影響較小的商業(yè)地產(chǎn)股：世茂股份；三、城投概念兼保障性住房受益股：中天城投、西藏城投；四、受益城市價值提升的個股：招商地產(chǎn)（蛇口再造和前海概念）；五、資產(chǎn)注入、整體上市概念：廣宇發(fā)展、沙河股份、中航地產(chǎn)。

　　外貿(mào) 上漲5.20% 資金凈流入4.07億元

　　行情走勢：昨日，外貿(mào)股表現(xiàn)強(qiáng)勢，17只交易中的外貿(mào)股中有1只個股封住漲停，行業(yè)指數(shù)單日漲幅達(dá)5.20%，跑贏上證指數(shù)1.72個百分點，排在32類行業(yè)漲幅榜第四名。據(jù)統(tǒng)計，外貿(mào)指數(shù)自4月15日至4月20日調(diào)整期間累計下跌24.63%，跌幅超過同期上證指數(shù)跌幅19.27%達(dá)5.36個百分點。自5月21日A股出現(xiàn)反彈以來，外貿(mào)指數(shù)21日與昨日累計上漲6.34%。個股方面，昨日行業(yè)中有11只個股跑贏上證指數(shù)，其中遼寧成大、中成股份與中大股份等3只個股漲幅居前，漲幅均超過7.1%。

　　資金流向：昨日外貿(mào)股合計資金凈流入40677.27萬元，大單資金凈流入938.08萬元。個股方面，遼寧成大流入量最高也是昨日唯一資流入量超過1億元的外貿(mào)類個股，達(dá)到32784.29萬元，其大單資金流向為-1296.85萬元，操作需要留心，資金流向在1000萬元至10000萬元的個股有3只，分別為：中成股份、廈門國貿(mào)、中大股份，另有3只個股資金呈現(xiàn)凈流出，分別是中化國際、江蘇國泰、時代萬恒。

　　行業(yè)情況：1-4月，我國出口4361億美元，同比增長29.2%。與2008年同期比，出口額增長2.7%，出口已恢復(fù)至正常水平。對新興市場出口增長快于傳統(tǒng)市場，出口市場多元化趨勢明顯。高新技術(shù)產(chǎn)品和機(jī)電產(chǎn)品出口增長快于勞動密集型產(chǎn)品。加工貿(mào)易出口增長快于一般貿(mào)易?！皟筛咭毁Y”產(chǎn)品特別是能源產(chǎn)品出口仍低于危機(jī)前水平。

　　進(jìn)口以遠(yuǎn)超出口的速度增長導(dǎo)致貿(mào)易順差大幅減少，延續(xù)了去年10月份以來貿(mào)易失衡持續(xù)緩解的趨勢。一般貿(mào)易項逆差大幅增加，加工貿(mào)易則繼續(xù)保持順差。國有企業(yè)貿(mào)易逆差急劇上升。從原因來看，貿(mào)易順差減少主要因為貿(mào)易條件大幅度惡化；貿(mào)易順差減少也是我國先于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反映。

　　下半年固定資產(chǎn)投資增長將逐步放緩；消費政策刺激效應(yīng)逐步減弱；國際大宗商品繼續(xù)大幅上漲的可能性不大。上述三個因素使得進(jìn)口增速將回歸至正常水平，貿(mào)易順差規(guī)模將有可能再度恢復(fù)增長。

　　投資策略：從海外經(jīng)濟(jì)情況看，預(yù)期我國的外需將會繼續(xù)得到改善。作為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)的美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，PMI、OECD 綜合領(lǐng)先指數(shù)等領(lǐng)先指標(biāo)預(yù)示著歐日等經(jīng)濟(jì)將會好轉(zhuǎn)，外部需求將會上升，這會使我國的出口仍會保持相當(dāng)速度的增長。