期貨中國(guó)網(wǎng)編輯劉健偉現(xiàn)場(chǎng)報(bào)道

2010年6月27日，上海正下著小雨，在上海紫金山大酒店四樓紫金廳里卻是熱鬧非凡，境內(nèi)外著名私募基金、投行等金融機(jī)構(gòu)的管理者和專家正濟(jì)濟(jì)一堂，縱論對(duì)沖基金。這就是由理財(cái)周刊主辦，第一理財(cái)網(wǎng)、新湖期貨承辦，期貨中國(guó)網(wǎng)、中國(guó)對(duì)沖基金研究中心協(xié)辦的“迎接絕對(duì)收益時(shí)代：中國(guó)私募基金的新戰(zhàn)略——2010年中國(guó)（上海）對(duì)沖基金產(chǎn)品峰會(huì)”。來(lái)自境內(nèi)外約40家投資機(jī)構(gòu)受邀出席本次峰會(huì)，來(lái)自上海、浙江及周邊地區(qū)的300多位投資者參加本次峰會(huì)。

會(huì)議由第一理財(cái)網(wǎng)的總經(jīng)理、《理財(cái)周刊》總編助理戴慶民主持。戴總指出，由于國(guó)內(nèi)股指期貨的上市以及融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)展，對(duì)沖基金逐漸受到投資者與機(jī)構(gòu)的關(guān)注并開(kāi)始萌芽，本次峰會(huì)旨在為與會(huì)私募基金經(jīng)理和投資者提供一個(gè)交流與碰撞的平臺(tái)，以促進(jìn)我國(guó)的對(duì)沖基金的健康發(fā)展。

馬文勝：股指期貨促進(jìn)中國(guó)期貨市場(chǎng)成為重要的投資性市場(chǎng)

峰會(huì)首先由新湖期貨的董事長(zhǎng)馬文勝帶來(lái)題為“股指期貨時(shí)代的中國(guó)期貨市場(chǎng)”的主題演講，馬總認(rèn)為中國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展的“黃金期”，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，不僅套期保值方面出現(xiàn)了一批高手，期貨投資方面也出現(xiàn)了一批高手，股指期貨的上市，對(duì)沖交易將進(jìn)入投資者的視野，對(duì)期貨公司的要求也更高了。而中國(guó)的期貨市場(chǎng)也由合規(guī)內(nèi)涵的拓展、投資者結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變、金融創(chuàng)新的穩(wěn)步推進(jìn)、市場(chǎng)功能的進(jìn)一步發(fā)揮進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性變化的新階段。

馬總認(rèn)為目前市場(chǎng)發(fā)展的步伐較快，股指期貨逆市上市并且取得很好的成績(jī)，說(shuō)明了中國(guó)的期貨市場(chǎng)有著很好的金融屬性，且正發(fā)揮著它的重要價(jià)值。

馬總指出金融危機(jī)告訴我們金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的啟動(dòng)將是大趨勢(shì)，隨著資產(chǎn)膨脹期的到來(lái)，商品的波幅將增大，風(fēng)險(xiǎn)管理的需求也隨之加大，引用巴曙松的話來(lái)說(shuō)就是中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了通脹經(jīng)濟(jì)時(shí)代，而在這樣的趨勢(shì)下，大宗商品在近半年至近一年的機(jī)會(huì)比較大。

對(duì)期貨的功能，馬總從自己在期貨市場(chǎng)從業(yè)十余年的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)來(lái)看，認(rèn)為其功能不僅僅在于發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還能對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)生福利效應(yīng)。比如股指期貨的上市，今后一定會(huì)對(duì)基金特別是對(duì)私募，產(chǎn)生巨大的福利效應(yīng)，這就是絕對(duì)收益時(shí)代的特征。

馬總指出參與商品期貨套保業(yè)務(wù)已經(jīng)成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要戰(zhàn)略，企業(yè)利用期貨市場(chǎng)，能夠幫助企業(yè)通過(guò)多種形式進(jìn)行大宗商品的定價(jià)管理；幫助企業(yè)進(jìn)行中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略管理；幫助企業(yè)管理敞口風(fēng)險(xiǎn)；幫助企業(yè)提升現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)水平；幫助企業(yè)調(diào)整投資能力；幫助企業(yè)形成新的有競(jìng)爭(zhēng)力的商業(yè)模式。他認(rèn)為國(guó)際ABCD四大糧商和國(guó)內(nèi)的中糧集團(tuán)之所以做大，并形成一定意義上的壟斷，就是因?yàn)樗鼈兂浞诌\(yùn)用了期貨市場(chǎng)，它們通過(guò)期貨現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)的全面聯(lián)動(dòng)，雖然放棄了超額利潤(rùn)，但是也徹底規(guī)避了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，由此獲得了龐大的規(guī)模，進(jìn)而形成壟斷優(yōu)勢(shì)。而四大糧商以及中糧集團(tuán)的做法，非常值得私募基金的借鑒。

馬總對(duì)股指期貨的上市給予了高度肯定的評(píng)價(jià)，他認(rèn)為股指期貨的推出將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，促進(jìn)中國(guó)期貨市場(chǎng)成為重要的投資性市場(chǎng)。他分享了與期貨中國(guó)網(wǎng)主編沈良交流的觀點(diǎn)，股指期貨出來(lái)以后會(huì)出現(xiàn)6個(gè)轉(zhuǎn)變：1，從證券投資為主，轉(zhuǎn)向證券投資+金融衍生品投資兩條腿走路時(shí)代；2，從股票私募向股票私募+期貨私募轉(zhuǎn)變；3，從價(jià)值型投資向價(jià)值型投資+客觀交易投資轉(zhuǎn)變；4，從追去相對(duì)收益向追求絕對(duì)收益過(guò)渡；5，杠桿應(yīng)用時(shí)代的到來(lái)；6，從自主交易向產(chǎn)品購(gòu)買轉(zhuǎn)變。

最后，馬總提出，股指期貨的上市是“機(jī)構(gòu)時(shí)代的到來(lái)，對(duì)沖時(shí)代的到來(lái)”。