今年以來(lái)，黑色系期貨品種屢創(chuàng)新高，漲勢(shì)兇猛，然而在經(jīng)歷前期的連續(xù)上漲之后，近幾個(gè)交易日暴漲的黑色系期貨突然集體剎車，紛紛重挫。

在這樣的行情下，有A股上市公司交易熱卷期貨巨虧8000多萬(wàn)元。

這家上市公司是金麒麟，其官網(wǎng)顯示，山東金麒麟股份有限公司創(chuàng)立于1999年8月，是一家以制動(dòng)摩擦材料及其制品為主導(dǎo)產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，于2017年4月在上海證券交易所主板上市。

金麒麟股價(jià)

董事長(zhǎng)帶隊(duì)交易熱卷期貨

5月15日，金麒麟公司發(fā)布“關(guān)于子公司投資進(jìn)展的公告”稱，原材料熱軋卷板是公司產(chǎn)品資料成本中占比最大的物料，預(yù)計(jì)2021年熱軋卷板采購(gòu)量將繼續(xù)增加。基于長(zhǎng)期跟蹤熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)的判斷，為能在現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)中把握節(jié)奏，降低現(xiàn)貨采購(gòu)成本及增加公司收益，董事會(huì)同意授權(quán)公司使用不超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10%的自有資金在不影響正常經(jīng)營(yíng)、操作合法合規(guī)的前提下，擇機(jī)進(jìn)行原材料期貨套期保值和期貨投資，并授權(quán)公司董事長(zhǎng)在上述資金額度范圍行使決策權(quán)并負(fù)責(zé)組織實(shí)施。

也就是說(shuō)，金麒麟預(yù)計(jì)熱軋卷板采購(gòu)量將繼續(xù)增加，基于長(zhǎng)期跟蹤熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)的判斷，為降低現(xiàn)貨采購(gòu)成本及增加公司收益，董事會(huì)同意由董事長(zhǎng)帶隊(duì)擇機(jī)進(jìn)行套期保值和期貨投資。

然而，不是所有上市公司投資期貨都能復(fù)制曾經(jīng)的“期神”秦安股份的“奇跡”，金麒麟炒熱卷巨虧了8000多萬(wàn)。

公告中顯示，2021年5月13日，金麒麟子公司將前期建倉(cāng)的期貨投資合約熱卷2105全部平倉(cāng)，平倉(cāng)虧損8725.56萬(wàn)元，占公司2020年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的53.50%。對(duì)于損失的原因，金麒麟將其歸結(jié)為近期鋼材價(jià)格波動(dòng)異常劇烈超出操作人員的常規(guī)判斷所致。

目前浮虧2700多萬(wàn)元

昨日晚間，金麒麟又發(fā)布了“關(guān)于子公司投資進(jìn)展的補(bǔ)充公告”，公告稱，從2020年5月開始至2021年5月13日期間，子公司期貨賬戶共計(jì)交易熱卷2105合約（10%保證金率，2021年5月15日到期）13430手，截至2021年5月13日平倉(cāng)，合計(jì)交易損失8725.56萬(wàn)元。

截至2021年5月14日下午收盤，目前子公司期貨賬戶僅還持有熱卷2110合約（10%保證金率，2021年10月15日到期）1800手，浮動(dòng)虧損2737.48萬(wàn)元。

金麒麟表示，從2020年5月至今，公司期間最高投入期貨賬戶資金是1.63億元，截至2021年5月14日，投入本金為1.42億元。其中交易熱卷2105合約損失8725.56萬(wàn)元，交易熱卷2110合約浮動(dòng)虧損2737.48萬(wàn)元，剩余權(quán)益2699.98萬(wàn)元。公司目前風(fēng)險(xiǎn)敞口、最大虧損額度為目前的浮動(dòng)虧損加上剩余權(quán)益，合計(jì)5437.46萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，金麒麟平倉(cāng)虧損8725.56萬(wàn)元，若加上浮動(dòng)虧損的2737.48萬(wàn)元，這意味著他們的實(shí)際虧損高達(dá)上億元。

半年利潤(rùn)虧沒(méi)了

金麒麟公司2020年年度報(bào)告顯示，公司年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.87億元，同比下降20.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.63億元，同比下降19.70%。

本想通過(guò)套期保值和期貨投資降低成本增加收益，金麒麟公司如今反而把半年多的利潤(rùn)給虧沒(méi)了。

今年一季度金麒麟的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也讓人較為失望，4月28日晚間，金麒麟發(fā)布一季度業(yè)績(jī)公告稱，公司2021年第一季度營(yíng)收約3.05億元，同比下降10.77%，凈虧損約2357萬(wàn)元，同比下降193.70%。

做空做多都挨打？

那么金麒麟公司交易熱卷期貨為何虧損這么多？我們回過(guò)頭來(lái)看熱卷期貨的行情走勢(shì)。

熱卷主連日線走勢(shì)圖

從去年4月份開始，熱卷期貨一直呈震蕩上漲態(tài)勢(shì)，進(jìn)入2021年，熱卷期貨延續(xù)漲勢(shì)，不斷刷新歷史新高。從2月3日至5月12日的62個(gè)交易日內(nèi)，熱卷主力合約累計(jì)漲幅高達(dá)58%，摸高至6727元/噸后回落，隨后連續(xù)3日大跌，累計(jì)跌幅達(dá)9.93%。截至今日收盤，熱卷主力合約報(bào)5980元/噸，跌幅為-0.75%。

回顧熱卷5月以來(lái)的行情，在金麒麟交易期間，熱卷期貨一路上漲，期間漲幅高達(dá)11%。券商中國(guó)針對(duì)熱卷行情結(jié)合金麒麟的虧損情況進(jìn)行分析，判斷金麒麟大概率是做空期貨導(dǎo)致大幅虧損。

并且，從最新交易情況來(lái)看，5月14日熱卷2010合約大跌4.71%，金麒麟浮動(dòng)虧損2700萬(wàn)元，即該公司在熱卷2005上做空巨虧后，大概率又反手做多2010，結(jié)果兩邊挨打。對(duì)此，有網(wǎng)友對(duì)金麒麟期貨交易員的交易水平提出質(zhì)疑，可以說(shuō)，完全是市場(chǎng)的反向指標(biāo)。

對(duì)于投資虧損，金麒麟在接受第一財(cái)經(jīng)的采訪時(shí)表示，鋼材是公司產(chǎn)品的原材料，所以一直比較關(guān)注其價(jià)格浮動(dòng)問(wèn)題。公司期貨小組觀察市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，到2020年下半年左右，鋼材的價(jià)格波動(dòng)的幅度已是過(guò)去三年的一個(gè)平均水平，于是他們判斷價(jià)格肯定要回落，基于這個(gè)判斷，決定投資期貨。對(duì)于8000多萬(wàn)的虧損，金麒麟公司稱，當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)正常良好，訂單也是比較充足的。但投資損失額不是小數(shù)，對(duì)全年的凈利潤(rùn)影響還是比較明顯的。

將終止投資性期貨交易 主要精力投入主業(yè)經(jīng)營(yíng)

本想通過(guò)期貨套期保值和期貨投資降低成本增加收益，如今卻出現(xiàn)了8000多萬(wàn)的巨虧，希望金麒麟的遭遇，能給其它上市公司敲響警鐘。

金麒麟公司也在公告中表示，在期貨交易出現(xiàn)大額浮虧的情況下，為減少相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，公司將嚴(yán)格遵守《期貨交易管理制度》的相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格控制期貨業(yè)務(wù)的資金規(guī)模，不再轉(zhuǎn)入資金，并逐步減少期貨投資倉(cāng)位。待在手合約全部平倉(cāng)后，公司將終止投資性期貨交易，未來(lái)仍將主要精力投入主業(yè)經(jīng)營(yíng)中。

值得一提的是，近年來(lái)，隨著市場(chǎng)的不確定增加，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，期貨在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的避險(xiǎn)效應(yīng)越發(fā)明顯，越來(lái)越多的上市公司開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，涉及的板塊幾乎涵蓋所有類別，涉及品種數(shù)量多達(dá)幾十種。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，去年全年，A股有近500家上市公司發(fā)布了750份關(guān)于套期保值的公告，相比2019年的550份實(shí)現(xiàn)了較大增長(zhǎng)。

對(duì)此，有不少業(yè)內(nèi)人士呼吁，上市公司在做套期保值時(shí)，莫讓套保變投機(jī)。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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