近期黑色系盤面波動較大，節(jié)前熱卷期貨價格小幅探漲，但下游接受困難，現(xiàn)貨價格漲幅明顯不及期貨，節(jié)后下游補庫，熱卷現(xiàn)貨價格大幅上漲。在供給收縮預(yù)期影響以及現(xiàn)貨價格帶動下，熱卷期貨價格連續(xù)上行，成功突破6000元/噸整數(shù)關(guān)口。鋼材價格連續(xù)大幅上漲后引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，市場監(jiān)管局、發(fā)改委召開會議，抑制過度投機。同時公布的4月份國內(nèi)與美國CPI均遠超預(yù)期，通脹預(yù)期再起，市場對于貨幣政策收緊的預(yù)期增強，受此影響前期大幅上漲的工業(yè)品普遍回調(diào)。

鋼材生產(chǎn)利潤大幅上漲，全國鋼廠高爐開工率和產(chǎn)能利用率逐漸回升，鋼廠提產(chǎn)動力較足，粗鋼產(chǎn)量大幅回升。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，4月份粗鋼日均產(chǎn)量326.2萬噸，環(huán)比上升7.6%，創(chuàng)歷史新高，4月份我國粗鋼產(chǎn)量9785萬噸，同比增長13.4%；截止到4月我國粗鋼產(chǎn)量累計37456萬噸，同比增長15.8%，高出2020年5500萬噸左右。根據(jù)工信部提出的“確保2021年粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降”，預(yù)計后期減產(chǎn)壓力較大。自4月份中下旬以來，熱卷產(chǎn)量持續(xù)回升，4月份產(chǎn)量均值323萬噸，較3月份增長7萬噸左右，上周熱卷周產(chǎn)量335.64萬噸，環(huán)比增加3.85萬噸，已回升至2019年水平。

從需求端來看，4月國內(nèi)制造業(yè)PMI環(huán)比回落，但仍處于榮枯線上方，短期需求有環(huán)比走弱跡象，但從中期來看，制造業(yè)需求維持強勢，目前國內(nèi)和海外制造業(yè) PMI仍處于擴張區(qū)間，4月國內(nèi)出口同比增速達到22.2%，增速較3月份增長 2%，外需較為強勁，中期熱卷需求并不悲觀。

前期出口退稅政策取消疊加國內(nèi)熱卷價格的上漲，大幅抬升了熱卷的出口報價，國內(nèi)熱卷出口的價格優(yōu)勢逐漸縮小。近期隨著國內(nèi)熱卷價格大幅回落，國內(nèi)熱卷出口價格下降明顯，截止5月17日，根據(jù)mysteel發(fā)布的國內(nèi)外鋼材價差簡報顯示，熱卷東南亞進口價高出國內(nèi)593元/噸左右，我國熱卷出口優(yōu)勢再度出現(xiàn)，出口需求或繼續(xù)走強。

短期來看，鋼材價格快速大幅上漲后引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，政策降溫，疊加貨幣政策收緊預(yù)期增強，多頭集中兌現(xiàn)利潤，盤面或?qū)⒕S持弱勢運行，關(guān)注下方5600元/噸附近支撐情況。從中期來看，目前國內(nèi)外制造業(yè)PMI仍處于擴張區(qū)間，海外熱卷價格延續(xù)漲勢，外需和國內(nèi)制造業(yè)需求依舊較強，需求端維持謹慎樂觀預(yù)期；供給端收縮預(yù)期仍然存在，中期熱卷上行趨勢未變，但近期鋼材價格大幅上漲后，市場對于后期壓減粗鋼產(chǎn)量的政策預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注政策端影響。