行情研判

4 月19 日和5 月6 日滬深300 指數(shù)向下?lián)舸?%VaR 下跌邊界，上周一再次強(qiáng)力擊穿1%VaR 下跌邊界，近幾日指數(shù)最高點(diǎn)均未沖破1%VaR 上界，中期趨勢(shì)仍為震蕩下行。

套利監(jiān)測(cè)

昨日 9 點(diǎn)30 分滬深300 指數(shù)低開幅度大于期指合約，IF1006 期現(xiàn)套利年化收益率達(dá)首個(gè)高點(diǎn)10.48%。10 點(diǎn)過后，大盤小幅下探調(diào)整，但股指期貨合約并未同步跟跌，基差再度擴(kuò)大。至11 點(diǎn)02 分，IF1006 和IF1007 的期現(xiàn)套利年化收益率分別達(dá)到全日峰值11.31%和9.45%，但180ETF 并未明顯放量。午后大盤再度下跌，期指合約跌幅更大，股市收盤后期指合約尾盤以全日最低價(jià)收盤，套利空間收窄，顯示多頭信心不足，期指市場(chǎng)對(duì)明日走勢(shì)不看好。雖然昨日的套利空間相比前日稍有放大，但180ETF 成交縮量，套利者入場(chǎng)有所減少，當(dāng)前的基差尚不足以吸引全部偏好套利的投資者。今日若基差繼續(xù)縮小，前期開的套利倉(cāng)可能會(huì)被大面積平倉(cāng)，180ETF 有望再度放量。IF1009 與IF1012 的期現(xiàn)套利年化收益率日內(nèi)維持在4%附近，持倉(cāng)量有所減少，私募的套保盤不認(rèn)為大盤短期有崩跌的風(fēng)險(xiǎn)。

昨日IF1007 與IF1006 的日內(nèi)價(jià)差非常平穩(wěn)，在25 點(diǎn)附近之間波動(dòng)，無明顯的跨期套利機(jī)會(huì)。近期期指各合約之間價(jià)差波動(dòng)較股指期貨正式推出初期趨于平緩，市場(chǎng)正在向理性狀態(tài)健康發(fā)展。

指數(shù)產(chǎn)品

昨日滬深300 指數(shù)現(xiàn)貨大跌2.07%，而絕對(duì)收益策略指數(shù)現(xiàn)貨部位僅下跌1.74%，獲得0.33%的超額收益，期貨頭寸的跌幅也高于滬深300 指數(shù)現(xiàn)貨。期貨頭寸和現(xiàn)貨頭寸的優(yōu)異表現(xiàn)導(dǎo)致絕對(duì)收益策略指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，達(dá)到1037.99 點(diǎn)，飆升10.22。我們判斷，隨著市場(chǎng)情緒的逐步回暖，絕對(duì)收益策略指數(shù)有望在近期持續(xù)走高。