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期指合約近弱遠強 可賣近買遠跨期套利交易

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-05-26 09:56:07 來源:證券時報

  隔夜美股大跌、主權債務危機困擾、發(fā)改委澄清房產(chǎn)稅傳聞以及周一大幅上漲后的技術整固要求,在上述因素共同作用下,周二各期指合約低開低走,“近弱遠強”的風格依然延續(xù)。

  盤中來看,現(xiàn)貨市場收盤后,各期指合約跌幅有所擴大,收盤時IF1006、IF1007、IF1009、IF1012分別下跌3.28%、3.29%、3.15%和3.16%。主力合約1006成交量較昨日略有萎縮,為28.9萬手,持倉量較周一小幅下降。由于期現(xiàn)價格走勢同步性較強,各合約基差周二呈現(xiàn)窄幅波動態(tài)勢,IF1006合約基差基本圍繞-30點上下波動,各合約間價差重心繼續(xù)小幅上移。

  現(xiàn)貨市場方面,周二兩市股指低開低走,大部分板塊均出現(xiàn)下跌,權重板塊全面回落令股指承壓,金融、地產(chǎn)、煤炭和鋼鐵等位居跌幅前列,中國太保大跌5.06%,兩市僅醫(yī)藥、教育傳媒和黃金股出現(xiàn)小幅上漲,小盤股周二表現(xiàn)領先市場,中證500指數(shù)下跌0.72%,大幅跑贏市場。總體而言,股指盤中雖有反彈,但力度有限,在海外市場下跌以及周一大漲后,市場的回調(diào)實屬正常。如海外市場無重大利空,周三股指上漲概率較大。

  盡管歐元區(qū)主權債務危機將長期困擾市場,且海外市場的動蕩也在一定程度上增加了A股市場波動的不確定性,但是結合A股近期走勢,我們認為,市場在前期大跌后,相關板塊的估值已接近歷史底部,而且這些板塊的反復活躍也增強了市場人氣,考慮到這些板塊在滬深300指數(shù)的構成中占據(jù)較大比例,2500點成為滬綜指中期底部的概率較大,后市若回調(diào)也不改市場階段性底部確立的格局。基于上述判斷,我們建議投資者可逢低做多,賺取反彈收益,實際上,“逢低買入,逢高賣出”將是更優(yōu)的趨勢投機策略。

  期現(xiàn)套利方面,由于6月紅利率較高,IF1006合理價格一般應為貼水,后市的期現(xiàn)套利機會依然可期。對于已入場的投資者,待貼水價再次出現(xiàn)時平倉止盈;對未入場的投資者,若IF1006基差再次非理性地擴大到-50點以外,投資者應擇機把握住這在市場成熟度不斷上升過程中難得的套利機會,此外,投資者可在新上市合約IF1007基差突破-60點時進場套利。另外,由于各期指合約“近弱遠強”風格持續(xù),投資者可以進行“賣近買遠”的跨期套利交易。

責任編輯:姚曉康

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