兩個月以來，國內(nèi)股市一路“跌跌不休”。在這之中也沒能形成一次像樣的反彈。周一的暴漲幾乎讓投資者看到了新希望。然而滬深300指數(shù)周二未能延續(xù)前日漲勢，全天震蕩走低。股指期貨主力IF1006合約也是低開低走，一路向下，尾盤以一波跳水行情收盤，全日跌幅3.28%。

　　我們認為，在經(jīng)歷了兩個月的下跌以后，投資者的信心已然消磨殆盡，市場也已經(jīng)形成了明顯的下跌趨勢。未來市場要想扭轉下跌趨勢，則必須要成交量配合，并且有一波連續(xù)快速上漲。只有這樣才能恢復市場信心，吸引資金入場。而緩慢的反彈必然會遭受嚴重拋壓。因此，我們認為從目前反彈格局看，期指仍將面臨巨大壓力。

　　從最近一個月以來道瓊斯指數(shù)與A股走勢比較，我們可以發(fā)現(xiàn)國內(nèi)證券市場受隔夜外圍市場的影響非常大。而這種情況在之前是比較小的，除非國外存在很大不穩(wěn)定因素。受歐洲主權債務危機的影響，全球各大股市均出現(xiàn)了大幅下跌。就近一個月的數(shù)據(jù)來看，全球主要股指跌幅都超過了10%，并且仍處于繼續(xù)下跌趨勢中。與此相反，作為歐洲債務危機最好的避險工具，黃金和美元指數(shù)在過去一個多月中均出現(xiàn)了大幅上漲行情。市場價格表現(xiàn)已經(jīng)表明，市場潛在不穩(wěn)定因素很多。從外圍市場的情況來看，A股走勢仍不樂觀。

　　而從國內(nèi)情況來看，農(nóng)行IPO周二初審，給市場資金面帶來壓力。央行行長周小川也表示，中國的貨幣政策要考慮的重點因素還是國內(nèi)因素。而從國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，4月份CPI同比上漲2.8%，創(chuàng)下自2008年11月以來的新高。上周五央行發(fā)布的研究報告初步預測，我國4月、5月和6月份的CPI上漲呈不斷加速態(tài)勢，6月CPI上漲4.4%左右，全年增長3.5%左右，市場面臨的調(diào)控壓力仍然很大。

　　綜上，我們認為在國際環(huán)境仍存在很多不穩(wěn)定因素，并且國內(nèi)調(diào)控壓力依舊很大情況下，期指在反彈受阻之后，仍將繼續(xù)探底。