焦炭基本面情況

供應(yīng)：230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率89.26% ，周環(huán)比+1.01%，繼續(xù)增加；

需求：247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量242.7萬噸，周環(huán)比+0.83萬噸，繼續(xù)增加；

庫存：港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為738.81萬噸，周環(huán)比-20.84萬噸，降幅縮窄；

價(jià)格：第9輪提漲開始，干濕熄漲幅均為120元/噸，預(yù)計(jì)落地將存在明顯阻力；

利潤：山西焦化利潤527元/噸，周環(huán)比-192元/噸，快速減少；

價(jià)差：焦炭9-1價(jià)差有所回調(diào)，9月基差繼續(xù)反彈；焦煤9-1月差有所回調(diào)，09基差繼續(xù)回升。

利潤二次高點(diǎn)已現(xiàn)，短期或邊際走弱

焦化廠利潤

山西焦化利潤527元/噸，周環(huán)比-192元/噸，快速減少；

焦炭第9輪提漲已有部分鋼廠落實(shí)，焦化利潤在期貨急跌后快速回落，鋼廠利潤同樣快速回調(diào)。隨著鋼廠利潤明顯回落，鋼焦博弈又開始升溫，預(yù)計(jì)北方大型鋼廠對本輪提漲的抵抗會(huì)比較強(qiáng)烈。

本報(bào)告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦炭供應(yīng)

230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率89.26% ，周環(huán)比+1.01%，繼續(xù)增加；

230家獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量63.2萬噸，周環(huán)比+0.69萬噸，繼續(xù)增加；

環(huán)保組撤離后焦企開工繼續(xù)增加，當(dāng)前利潤下焦企的生產(chǎn)積極性會(huì)持續(xù)保持較高狀態(tài)，焦炭供應(yīng)將逐步走向邊際寬松。

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焦炭需求

247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量242.7萬噸，周環(huán)比+0.83萬噸，繼續(xù)增加；

目前鋼廠鐵水增幅仍為旺季常規(guī)典型，廠內(nèi)補(bǔ)庫需求仍然存在，隨著投機(jī)需求放緩，預(yù)計(jì)鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存將開始緩慢回升。

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投機(jī)需求基本離場，鋼廠補(bǔ)庫或帶來一定支撐

焦炭總庫存

港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為714.25萬噸，周環(huán)比-24.56萬噸，繼續(xù)下降；

隨著期貨急跌，投機(jī)心態(tài)急轉(zhuǎn)直下，貿(mào)易商積極出貨為主，港口庫存快速下降，同時(shí)鋼廠和焦化廠庫存也在進(jìn)一步走低，預(yù)計(jì)總庫存將保持偏低運(yùn)行。

本報(bào)告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

鋼廠焦炭庫存

110家鋼廠焦炭庫存416.47萬噸，周環(huán)比-9.14萬噸，繼續(xù)下降；

鋼廠在高開工、高日耗下，廠內(nèi)庫存繼續(xù)走低，鋼廠今日到貨或逐步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)下周開始鋼廠庫存降緩慢回升。

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港口焦炭庫存

港口254萬噸，周環(huán)比-8.5萬噸，大幅下降；

隨著期貨跌勢放緩，港口貿(mào)易商情緒整體暫穩(wěn)，市場上報(bào)盤明顯增多，目前以積極出貨為主，部分有做港口與到場間價(jià)差的行為，整體偏謹(jǐn)慎悲觀。

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焦化廠焦炭庫存

230家大樣本焦化廠焦炭庫存43.78萬噸，周環(huán)比-6.92萬噸，繼續(xù)下降；

100家焦化廠庫存23.88萬噸，周環(huán)比-4.09萬噸，繼續(xù)下降；

隨著投機(jī)需求離場，西北區(qū)域部分焦企出貨開始放緩，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)焦化廠庫存將開始走穩(wěn)。

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主要地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價(jià)

第9輪提漲開始，干濕熄漲幅均為120元/噸，預(yù)計(jì)落地將存在明顯阻力。

焦炭現(xiàn)貨市場漲跌互現(xiàn)，個(gè)別鋼廠有提降焦炭采購價(jià)格，同時(shí)少數(shù)低庫存鋼廠也有落實(shí)第9輪漲價(jià)，主流鋼廠仍多保持觀望。

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焦炭價(jià)差

9-1價(jià)差有所回調(diào)，9月基差繼續(xù)反彈；

9-1價(jià)差目前較為規(guī)矩，9月基差經(jīng)過期貨進(jìn)一步急跌后開始有所回升，目前9月合約已經(jīng)貼水現(xiàn)貨。

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焦炭平衡表

主流焦煤價(jià)格依然堅(jiān)挺，焦煤有望成為最抗跌品種

焦煤庫存

下游焦企原料采購積極性明顯變差，但增庫速度相對緩慢，支撐煤價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行。

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焦煤現(xiàn)貨價(jià)格

下游焦企原料煤采購積極性顯著變差，跨界煤種和部分高價(jià)貨價(jià)格有回落跡象，但目前優(yōu)質(zhì)主焦肥煤等仍偏緊張，少數(shù)煤礦仍有補(bǔ)漲。

海運(yùn)煤市場成交節(jié)奏也明顯放緩，但港口優(yōu)質(zhì)焦煤可售資源仍然偏緊。

焦煤價(jià)差

9-1月差有所回調(diào)，09基差繼續(xù)回升；

隨著期貨急跌，基差快速修復(fù)，但目前仍處于升水結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)短期很難回到貼水結(jié)構(gòu)。

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