5月27日，現(xiàn)貨黃金在千九關(guān)口附近面臨高位回調(diào)壓力，市場開始有觀點認(rèn)為，美聯(lián)儲正在緩慢而肯定地趨向于討論緊縮貨幣政策。但美元自一周高位回落限制了金價跌幅。最近八個交易日中有七個交易日美指日內(nèi)穿越90整數(shù)關(guān)口。交易員在等待本周關(guān)鍵的美國通脹數(shù)據(jù)。

周四（5月27日），現(xiàn)貨黃金在千九關(guān)口附近面臨高位回調(diào)壓力，市場開始有觀點認(rèn)為，美聯(lián)儲正在緩慢而肯定地趨向于討論緊縮貨幣政策。但美元自一周高位回落限制了金價跌幅，交易員在等待本周關(guān)鍵的美國通脹數(shù)據(jù)。

美元指數(shù)日內(nèi)一度錄得一周新高至90.179。金價周三（5月26日）觸及1月8日以來的最高價1912.76美元/盎司，但終盤恢復(fù)全部漲幅并收跌于1900美元下方。

美聯(lián)儲官方口吻漸變

美聯(lián)儲金融監(jiān)管副主席夸爾斯（Randal Quarles）周三暗示，他已準(zhǔn)備就何時開始減少美聯(lián)儲對經(jīng)濟的部分緊急支持展開討論，不過他也強調(diào)需要保持耐心。

美聯(lián)儲官員本周淡化了通脹會立即引發(fā)政策反應(yīng)的擔(dān)憂。多名美聯(lián)儲官員近日就通脹問題發(fā)表了評論，堅稱美聯(lián)儲認(rèn)為通脹是暫時的，即便通脹開始過熱，美聯(lián)儲有手段加以抑制。

不過官員在語氣上有了微妙的轉(zhuǎn)變，他們也更接近于開始有關(guān)逐步縮減或減少其大規(guī)模刺激計劃的辯論，特別是頗具影響力的副主席克拉里達(dá)之前也承認(rèn)，談?wù)撜咦兓臅r機可能正在臨近。

疫情要求政策質(zhì)變

新冠疫情凸顯出現(xiàn)存的不平等現(xiàn)象，例如低薪勞工集中在受封鎖措施影響最嚴(yán)重的服務(wù)業(yè)。然而目前正出現(xiàn)一些跡象，顯示政策做出更敏銳的反應(yīng)。美聯(lián)儲已承諾致力于“包容性”充分就業(yè)，稱被邊緣化的群體和收入不平等問題拖累經(jīng)濟潛力。

拜登的1.8萬億美元美國家庭計劃（American Families Plan）預(yù)計可讓500多萬兒童脫貧，并包含帶薪的家庭及醫(yī)療假計劃。拜登政府推動將全球最低企業(yè)稅率設(shè)定為至少15%，也正獲得廣泛支持。

隨著各國政府斥巨資刺激受到抗疫封鎖打擊的經(jīng)濟，人們越來越擔(dān)心通脹將在全球經(jīng)濟中卷土重來。這為黃金提供了支持，理由是在全球各國央行提高利率以消除通脹之前，通脹就會扎根，從而讓黃金得以發(fā)揮其對沖價格上漲的傳統(tǒng)作用。

PCE數(shù)據(jù)待公布

5月中旬公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上升4.2%，引發(fā)了對通貨膨脹的最新?lián)鷳n，盡管受去年疫情期間的較低基數(shù)影響，但仍遠(yuǎn)高于預(yù)測的3.6%。

這阻止了美元指數(shù)的下跌趨勢，在嚴(yán)重做空美元的市場中，僅僅暗示要縮減刺激就足以抑制進一步的拋售。同時全世界都在等待更多的數(shù)據(jù)來了解通脹上升是否是暫時的。

即將于周五（5月28日）公布的PCE物價指數(shù)是美聯(lián)儲賴以決策的通脹指標(biāo)。分析師預(yù)計，4月份核心個人消費支出（PCE）價格將同比躍升2.9%，而上個月的同比增幅為1.8%。

這可能是最近一周半時間里美指重心相對穩(wěn)定的原因，個人消費支出（PCE）將受到更加密切的關(guān)注，預(yù)計將看到整體通脹率相當(dāng)強勁的跳升，這一事實可能只是加強了市場的預(yù)期，即也許美聯(lián)儲將在今年晚些時候推出緊縮政策。最近八個交易日中有七個交易日美指日內(nèi)穿越90整數(shù)關(guān)口。

實物買盤可靠

近期打壓黃金投資意愿的因素主要是，人們認(rèn)為當(dāng)前的通脹壓力是暫時的，一旦抗疫封鎖對經(jīng)濟造成沖擊的基期效應(yīng)消散后，未來幾個季度通脹壓力將減弱。

由于對通脹壓力的擔(dān)憂加劇，黃金再度成為投資者關(guān)注的焦點，而中國和印度這兩個最大實物買家的興趣重燃，似乎也提振了金價。兩國的實貨需求看起來正在回歸到更正常的水平。

印度4月進口黃金近70噸，低于3月創(chuàng)下的近兩年新高103噸。對印度來說還有其他幾個因素需要考慮，其中最主要的是目前的新冠疫情，這可能已經(jīng)抑制了5月的黃金需求，甚至殃及6月和7月。

然而，印度最近的消費模式表明，當(dāng)疫情最終得到控制時，黃金將有大量的積壓需求。這意味著，到今年某個時間點，印度的實物購買很可能會強勁回歸。

周四的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，瑞士4月份對中國大陸的黃金出口量激增，達(dá)到2019年12月以來最高，因為中國的黃金需求從新冠疫情期間的低迷中反彈。中國是全球最大的黃金消費國。

中國也有需求改善的跡象，根據(jù)世界黃金協(xié)會（WGC）的數(shù)據(jù)，第一季度的需求量為191.1噸，是2015年以來的最高。這比2020年第一季需求遭疫情打擊時大幅增長212%，而比2019年第一季度仍要高出約4%，說明中國的需求是實實在在的。

鑒于中國在遏制疫情傳播方面做得相對成功，并隨后迎來經(jīng)濟復(fù)蘇，在2021年剩下的時間里，黃金需求將有可能保持強勁。如果中國和印度的實貨需求在2021年底以前繼續(xù)復(fù)蘇，再加上投資者對通貨膨脹的一些擔(dān)憂，大環(huán)境對于黃金而言正變得更加有利。

現(xiàn)貨黃金或升向1915美元

小時圖上看，金價自1852美元開啟上行5浪走勢，5浪是自1770美元開啟的上行（3）浪的子浪，（3）浪則隸屬于自1756美元開啟的上行（（3））浪的子浪。（（3））浪的338.2%目標(biāo)位在1915美元。