隨著股指期貨的推出,A股市場再次對“T+0”交易充滿了呼吁。一些業(yè)內(nèi)人士也就A股“T+0”交易問題各抒己見。如經(jīng)濟學家謝國忠就明確表示支持“T+0”。謝國忠認為,T+0不是個壞事情,T+0帶來的最直接影響是能夠使交易更加頻繁,從而加快市場資金流動。對普通投資者而言,T+0也能夠更好地實現(xiàn)期貨市場、現(xiàn)貨市場的匹配,實現(xiàn)風險對沖。 應該說,一些主張“T+0”交易者所表述的“T+0”交易的種種優(yōu)越性,在一定程度上是存在的。但中國股市畢竟不是一個成熟的市場,“T+0”交易給中國股市帶來的負面影響不可小視,在這個問題上監(jiān)管部門務必慎重從事。 正如謝國忠所言,T+0帶來的最直接影響是能夠使交易更加頻繁,從而加快市場資金流動。不過,這正表明了 “T+0”交易助長投機炒作的本質(zhì)。這對于中國股市來說,無疑是致命的。一直以來,中國股市就是一個投機市,投機炒作成為中國股市的主流。最明顯的事實就是,投資者進行股票投資的換手率偏高。即便是高舉價值投資大旗的投資基金,同樣如此。根據(jù)對基金年報統(tǒng)計,2009年封閉式、開放式股票型和開放式混合型基金的周轉(zhuǎn)率分別為 437.20%、716.61%和694.69%。而換手最頻繁的前10只基金,其平均換手率都在1000%以上。可以說,在中國股市里缺什么也不缺投機炒作,用“T+0”交易來刺激交易更加頻繁,只會使中國股市在投機炒作的泥潭里越陷越深。 當然,筆者也留意到支持“T+0”交易者中有這種觀點的存在,那就是認為國外成熟市場均采用T+0的制度,并沒有使得市場相對A股更加劇烈;A股交易制度改為T+0,市場不一定劇烈波動。這種觀點顯然是站不住腳的。正如持這種觀點的人們所看到的那樣,實現(xiàn)“T+0”交易的國外市場是“成熟”的市場,而A股并不是成熟市場,所以我們不能因為國外成熟市場實行“T+0”交易,就要求A股市場也實行“T+0”交易,這是沒有可比性的。 而且,股指期貨交易實行“T+0”交易并不意味著A股就要實行 “T+0”交易。畢竟股指期貨與A股市場是兩個不同的市場,股指期貨是保證金交易,股票市場是現(xiàn)金足額交易,二者存在很大不同,交易制度沒必要完全對接。 當然,投資者在操作正確的情況下,“T+0”交易有利于投資者回避風險。但“T+0”交易終究是一把雙刃劍,投資者一旦操作失誤,則只會增加自己的投資損失。“T+0”交易給券商等中介帶來經(jīng)濟收益不假,但券商們所賺的不正是投資者所損失的么?所以,在A股市場不成熟的情況下,推出“T+0”交易沒必要操之過急。 責任編輯:姚曉康 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]