消費疲弱導致紅棗近月合約弱勢運行，而在種植面積持續(xù)萎縮的大背景下，遠月合約不宜過分看空。

種植面積連年收縮

由于棗樹種植收益不佳，新疆棗樹種植面積2017年出現(xiàn)拐點，且呈持續(xù)下降態(tài)勢。整體來看，灰棗三大主產(chǎn)區(qū)中，喀什地區(qū)（含兵團第三師）、巴州地區(qū)棗樹種植面積相對穩(wěn)定，面積下降主要集中在阿克蘇地區(qū)（含兵團第一師）。

根據(jù)目前了解的情況，由于直補政策延續(xù)，棉花種植收益穩(wěn)定，阿克蘇地區(qū)（不含兵團第一師）棉花種植面積由750萬畝擴大至800萬畝；吊干杏、蘋果種植面積分別擴大2萬畝、3萬畝。吊干杏、蘋果種植面積的擴大主要是替代棗樹，這意味著新年度棗樹種植面積將進一步下降，紅棗產(chǎn)量勢必隨之下滑。

天氣仍存不確定性

6月21日開始，棗樹進入花期。當前，大部分產(chǎn)區(qū)天氣正常。6月中旬，兵團第三師51團和53團遭遇了冰雹，當?shù)孛藁?、棗樹受災。不過，51團、53團并不是第三師紅棗的主產(chǎn)區(qū)，故對紅棗整體供應影響有限。目前，距離新棗下樹還有4個多月的時間，天氣對棗樹生長的影響仍有諸多不確定性。

消費能力有所下降

目前，紅棗消費低迷，部分龍頭企業(yè)走貨量只有往年的一半，這是紅棗期貨價格弱勢的重要原因。第一，后疫情時代，居民收入受到不同程度的沖擊，對于消費更加謹慎，減少了對紅棗等非必需品的支出。今年端午小旺季期間，市場備貨熱情不足，崔爾莊等紅棗主要集散地庫存積壓嚴重。第二，同樣受疫情影響，消費降級，消費者更傾向于價格便宜的二級、三級紅棗，對于期貨交割品對應的一級紅棗的消費減少，部分企業(yè)更是采取不同品質紅棗捆綁銷售的方法降低品質較好紅棗的走貨量，這使得市場二級、三級紅棗缺貨，品質較好的紅棗庫存累積。第三，東南地區(qū)是灰棗的重要銷區(qū)，廣州如意坊是廣東最大的紅棗集散地，5月底廣東出現(xiàn)疫情，出于疫情防控的需要，當?shù)厥袌鲈?月29日關停。第四，端午節(jié)之后，新鮮水果集中上市，紅棗消費進入年內低谷。

疫情造成市場消費能力下降，紅棗在2020/2021年度的需求大概率疲軟。而短期來看，受如意坊市場關停、消費進入淡季的影響，紅棗需求很難階段性回暖。

后市預測

對于當前年度的合約來說，受疫情的影響，消費清淡，庫存積壓，價格將維持弱勢，建議采取逢反彈做空的操作。但是，對于下個年度的合約而言，由于新疆產(chǎn)區(qū)棗樹種植面積萎縮，天氣仍存在諸多不確定性，故不建議過分看空。