在結束了連續(xù)下跌之后，滬深300指數(shù)本周進入寬幅震蕩態(tài)勢，多空雙方處于拉鋸膠著狀態(tài)。市場趨勢迷霧重重，投資者對市場后續(xù)走勢持謹慎觀望態(tài)度。

　　從周四的行情走勢看，上證指數(shù)在開盤繼續(xù)向下調整，但是在成功回補周一跳空高開的缺口后，IF1006合約領先現(xiàn)貨指數(shù)企穩(wěn)，期現(xiàn)指數(shù)聯(lián)動反彈。收盤IF1006合約站上2900點整數(shù)關口，漲幅2.56%；滬深300指數(shù)報收2859.98點，上漲1.64%。這表明在技術性修復之后，市場反彈預期愈加強烈。

　　從消息面看，在日前結束的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話中，中方允許QFII（合格境外投資者）在中國開展股指期貨業(yè)務。這一舉措將加大股指期貨市場的流動性，并將在一定程度上起到穩(wěn)定市場的作用。與此同時，有消息表明政府對保險資金的運用政策有較大調整，放寬保險資金的投資范圍和比例。政策的調整預計將為A股市場注入大量資金，并將對期指的下跌趨勢產(chǎn)生支持作用。

　　不過從海外市場來看，上周末西班牙宣布接管小型儲蓄銀行Cajasur，表明希臘主權債務危機已經(jīng)開始在歐洲蔓延。受此影響，歐元對美元匯率大幅下跌。韓朝雙邊關系的緊張局面也導致周邊市場的不穩(wěn)定，從而進一步打擊投資者信心。因此在短期內，如果歐洲各國不能出臺有效的經(jīng)濟刺激政策，緩解債務危機的擴散；或朝鮮局勢失控，都將對整個亞太金融市場造成進一步的沖擊。

　　從國內市場來看，通脹和加息的預期仍在升溫，國家的房地產(chǎn)調控政策也并未出現(xiàn)傳言中的松動跡象。相反，國家稅務總局于近日公布《關于土地增值稅清算有關問題的通知》加大了土地增值稅清算的力度，顯示政府堅決遏制房價上漲的決心。目前國內市場仍然以政策預期為導向，政府調控密度的加大，勢必進一步增加房地產(chǎn)市場的壓力，并對期指反彈造成不利影響。

　　總的來說，我們認為，在錯綜復雜的基本面因素的影響下，股指期貨市場近期仍將處于震蕩。雖然技術上有著很強的反彈預期，周四的行情也反映了這一點，然而國際市場的復雜局勢又使期指的后續(xù)走勢變得撲朔迷離。因此我們預計，在短期內期指仍將維持弱勢整理狀態(tài)，短期內雖然有修復性反彈需求，但出現(xiàn)大行情的可能性不大。