第一部分 鐵礦市場

一 鐵礦供應(yīng)

1. 鐵礦進(jìn)口及發(fā)運：隨著上周港口檢修的減少，澳巴發(fā)運量有明顯回升，上周澳巴發(fā)運量環(huán)比大幅增加331.3萬噸至2455.6萬噸，恢復(fù)至往年同期正常水平。

上周澳洲發(fā)運量環(huán)比大增164.5萬噸至同期高位；巴西發(fā)運量也環(huán)比大增166.8萬噸。

上周力拓及BHP發(fā)運至中國的量均明顯回升，力拓恢復(fù)至正常發(fā)運量，BHP發(fā)運處于高位。

上周FMG發(fā)運至中國的量仍有小幅下降；不過VALE發(fā)運量有明顯回升，但仍略低于往年。

2. 進(jìn)口礦到港：上周45港到港量環(huán)比增加183.4萬噸至2163萬噸，其中26港到港量環(huán)比增加179.2萬噸。此外，根據(jù)澳巴發(fā)運量推算，預(yù)計未來兩周港口到貨資源也將繼續(xù)小幅回升。

3. 國產(chǎn)礦供應(yīng)：受七一期間多地國內(nèi)礦山停產(chǎn)檢查影響，國內(nèi)礦日均產(chǎn)量明顯下滑，礦山產(chǎn)能利用率也有小幅回落，整體國內(nèi)礦供應(yīng)有所下降。

二 鐵礦需求

1. 高爐生產(chǎn)情況：因七一停限產(chǎn)影響，本周高爐開工率大幅下降21.75%至57.94%，鐵水產(chǎn)量環(huán)比也大幅減少27.04萬噸至215.63萬噸，同比下降32.86萬噸。

2. 鋼廠配比使用：因七一黨慶影響，本周大樣本鋼廠進(jìn)口礦總?cè)蘸拇蠓鶞p少，顯示對鐵礦需求下滑。另小樣本鋼廠燒結(jié)礦入爐配比有小幅回升，顯示小樣本鋼廠入爐配比略有改變。

近期鋼廠的塊礦入爐配比持續(xù)下降，球團(tuán)入爐配比也有小幅下調(diào)，但整體仍處于歷史高位。

3. 疏港情況：日均疏港量環(huán)比大降36.7萬噸至258.28萬噸，壓港天數(shù)降1天至56天。

4. 成交情況：本周港口現(xiàn)貨成交繼續(xù)震蕩下行，仍低于往年同期，遠(yuǎn)期成交表現(xiàn)也是震蕩偏弱。

三 鐵礦庫存

1. 總庫存：本周45港口總庫存12234.86萬噸，環(huán)比增加58.95萬噸，盡管近期到港資源增加，疏港量也大幅下滑，但因港口壓港船舶數(shù)量較多，實際本周港存增加幅度較小。

2. 分品種庫存：塊礦庫存大增71.74萬噸，增幅4.1%；球團(tuán)庫存下降14.92萬噸，降幅3.6%。

鐵精粉庫存增加36.45萬噸，增幅4.3%。本周除球團(tuán)庫存有所下降外，塊礦、鐵精粉庫存均呈現(xiàn)較大幅度增長。

3. 澳巴庫存：本周澳礦庫存環(huán)比增加87.02萬噸，巴西庫存環(huán)比增加22.2萬噸，澳巴庫存都有小幅增加。

4. 國內(nèi)礦庫存：本周國內(nèi)礦庫存延續(xù)下降趨勢，其中大型礦山庫存下降較大。

5. 鋼廠庫存：本周大樣本鋼廠進(jìn)口礦總庫存環(huán)比大幅下降274.21萬噸，顯示當(dāng)前鋼廠進(jìn)口礦庫存有明顯減少，不過小樣本鋼廠進(jìn)口礦平均庫存可用天數(shù)因限產(chǎn)影響有大幅上升。

四 落地利潤

本周普氏價格震蕩略降，港口現(xiàn)貨價小幅上漲，目前青島港(601298,股吧)PBF落地利潤轉(zhuǎn)正，截至周五，遠(yuǎn)期美元貨落地利潤為23.24元，較上周-5.56元的利潤擴(kuò)大28.8元。

第二部分 鋼材市場

一 鋼材供應(yīng)

1. 因七一減產(chǎn)檢修，本周螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比大降24.82萬噸，熱卷周產(chǎn)量環(huán)比下降12.58萬噸。

因黨慶導(dǎo)致鋼廠停產(chǎn)檢修增多，本周五大品種周產(chǎn)量環(huán)比大降50.87萬噸，同比降46.22萬噸。

2. 本周建材長流程產(chǎn)量大幅下降，環(huán)比降幅5.43%；短流程產(chǎn)量也繼續(xù)回落，降幅7.53%。

二 鋼材需求

1. 周度需求：本周五大品種表需小幅回落，滬市終端線螺采購量也表現(xiàn)下降，顯示需求偏弱。

本周螺紋鋼表需環(huán)比下降20.97萬噸；熱軋表需環(huán)比減少9.81萬噸，均處于同期偏低水平。

冷軋表需環(huán)比微降0.87萬噸，仍處于同期高位；中厚板表需環(huán)比減少4.13萬噸，低于去年。

2. 現(xiàn)貨成交：本周全國建材成交及鋼銀現(xiàn)貨成交均表現(xiàn)震蕩略偏弱，顯示需求仍未有起色。

3. 土地及商品房成交：近期百城土地成交有所反彈，但仍低于往年同期水平，不利于后期房地產(chǎn)需求。不過，大中城市商品房成交依然震蕩上行，處于歷史同期偏高水平。

4. 水泥、建材價格：本周水泥價格延續(xù)回落態(tài)勢，低于2018、2019年同期表現(xiàn)；綜合建材價格指數(shù)也繼續(xù)小幅下降，顯示工地需求表現(xiàn)依然偏弱。

5. 房地產(chǎn)施工及銷售：1-5月房地產(chǎn)新開工面積、竣工面積、施工面積、銷售面積均表現(xiàn)回落，其中新開工面積降幅明顯，顯示中后期房地產(chǎn)市場需求表現(xiàn)將趨于減弱。

6. 挖掘機(jī)開工小時數(shù)：5月中國挖掘機(jī)開工小時數(shù)繼續(xù)小幅增長，北美、歐洲、日本挖掘機(jī)開工小時數(shù)都有所下降，其中日本挖掘機(jī)開工小時數(shù)降幅最大。

7. 汽車及工程機(jī)械：據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月國內(nèi)汽車產(chǎn)量當(dāng)月同比下滑4%，呈現(xiàn)回落態(tài)勢。5月國內(nèi)挖掘機(jī)產(chǎn)量也繼續(xù)下降，環(huán)比降幅16.8%，汽車及工程機(jī)械產(chǎn)量均較前期有明顯減少。

8. 集裝箱及家電：5月集裝箱產(chǎn)量仍延續(xù)增勢，但主要家電產(chǎn)量均表現(xiàn)回落，部分同比轉(zhuǎn)負(fù)。

9. 船舶:5月中國手持造船訂單量在全球占比仍維持在45%，新接訂單量占比小幅升至61%。

三 鋼材庫存

本周五大品種鋼材社會庫存環(huán)比增加34.76萬噸至1480.17萬噸，社會庫存繼續(xù)上升，且增幅小幅擴(kuò)大；五大品種鋼廠庫存環(huán)比增加8.92萬噸至673.58萬噸，鋼廠庫存也繼續(xù)小幅增加。

本周五大品種鋼材庫存總量2153.75萬噸，環(huán)比增加43.68萬噸，增速繼續(xù)放緩但仍高于往年。

四 鋼材利潤

1. 鐵水成本及與廢鋼價比較：因礦價小幅上漲，本周鐵水成本較上周增加18元/噸至3682元/噸。不過廢鋼價格仍有小幅下降，廢鐵價差擴(kuò)大，短流程生產(chǎn)相對長流程更有成本優(yōu)勢。

2. 鋼坯成本及噸鋼利潤：因鋼坯價格上漲，本周鋼坯利潤有小幅擴(kuò)大，北方鋼坯利潤升至百元以上，華東鋼坯虧損也有所收窄，不過整體鋼坯生產(chǎn)仍處于盈虧線附近。

3. 螺紋鋼現(xiàn)貨及盤面利潤：本周北方及華東螺紋即期虧損略有擴(kuò)大，虧損幅度在710-860元區(qū)間，主力螺紋盤面利潤也表現(xiàn)擴(kuò)大，但周末略有回落。

4. 熱軋現(xiàn)貨及盤面利潤：本周北方熱卷虧損略有擴(kuò)大，華東熱卷虧損小幅收窄，但二者虧損幅度仍在300-400元區(qū)間，主力熱卷盤面利潤有所擴(kuò)大，目前仍處于歷史同期高位。

5. 電爐利潤：本周電爐鋼平電虧損小幅擴(kuò)大4.43元至75元左右，谷電利潤也小幅收窄，顯示電爐鋼生產(chǎn)仍處于盈虧線附近。

第三部分 鋼礦期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)

一

鐵礦期限數(shù)據(jù)

（1） 鐵礦石內(nèi)外盤價差與主力合約月差

（2）鐵礦石主力基差及螺礦比

（3）鐵礦高低品價差

二 鋼材期現(xiàn)數(shù)據(jù)

（1） 螺紋及熱軋基差

（2）現(xiàn)貨螺卷差與主力盤面螺卷差

（3）螺紋鋼主要區(qū)域價差

第四部分 結(jié)論

由于近期到港回升，且隨著七一后港口卸港恢復(fù)及國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)，預(yù)計鐵礦石供應(yīng)趨增。同時，因七一后北方鋼廠復(fù)產(chǎn)較多，對原料有一定的采購補(bǔ)庫需要，短期鐵礦需求也有支撐。而在高爐生產(chǎn)尚有部分利潤空間，鋼廠配比變動不大的情況下，進(jìn)口礦的結(jié)構(gòu)性供需矛盾仍未緩解，預(yù)計近期礦價仍將延續(xù)震蕩運行格局。

1） 供應(yīng)端，近期澳巴發(fā)運量明顯回升，澳洲到中國的量也有所增加，根據(jù)前期發(fā)運推算，近兩周國內(nèi)到港量延續(xù)小幅增長。此外，七一后預(yù)計前期停產(chǎn)檢查的國內(nèi)礦山也將陸續(xù)恢復(fù)，短期國內(nèi)精粉供應(yīng)可能小幅趨增。

2） 需求端，目前高爐生產(chǎn)利潤仍處于盈虧線附近，但鋼廠配比尚未有大幅改變，不過對性價比高的中品粉礦需求在增多。此外，由于七一后不少鋼廠復(fù)產(chǎn)，對鐵礦也有一定補(bǔ)庫需求。

3） 庫存端，由于七一期間北方港口作業(yè)受限，港口壓港資源較多，且鋼廠限產(chǎn)導(dǎo)致疏港下降，本周港口庫存有所增加，但鋼廠庫存和國內(nèi)精粉庫存均表現(xiàn)下降。

4） 利潤端，本周美元貨到港利潤轉(zhuǎn)正，顯示近期國內(nèi)需求略強(qiáng)于國外。

隨著七一慶典結(jié)束，近期北方鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，鋼材供應(yīng)趨增，但在成材虧損增大，鋼廠檢修增多的情況下，預(yù)計鋼材供應(yīng)增量有限。需求方面，目前無論是工地建設(shè)還是制造業(yè)終端，仍處于需求淡季，鋼材庫存也延續(xù)增長態(tài)勢。此外，在原料表現(xiàn)偏強(qiáng)的情況下，成本端對鋼價仍有一定的支撐作用。預(yù)計短期鋼價仍將延續(xù)震蕩格局。

1） 供應(yīng)端，本周五大品種鋼材產(chǎn)量明顯下滑，主要是建材產(chǎn)量降幅較大，其中建材長、短流程產(chǎn)量均有明顯回落。此外，熱軋、中板產(chǎn)量也有小幅下降，但冷軋產(chǎn)量表現(xiàn)微增。

2） 需求端，本周五大品種表需均呈現(xiàn)不同程度下降，建材成交也偏弱。雖然七一結(jié)束后工地有望陸續(xù)復(fù)工，但受雨季影響，終端采購依然偏弱。制造業(yè)需求也不樂觀，由于新訂單表現(xiàn)不佳疊加需求淡季，終端制造業(yè)大多延遲了采購備貨計劃，對鋼材需求動力不足。

3） 庫存端，本周鋼材社會庫存及鋼廠庫存延續(xù)增勢，但總庫存增速有所放緩。

4） 利潤端，目前鋼廠無論長流程還是短流程生產(chǎn)仍處于盈虧線附近，成品材現(xiàn)貨虧損略有擴(kuò)大，但在下半年限產(chǎn)趨嚴(yán)的預(yù)期下近期盤面利潤均有所反彈。