一、行情回顧

現(xiàn)貨市場(chǎng)果農(nóng)好貨價(jià)格翹尾，但山東地區(qū)目前出庫(kù)價(jià)格平均比秋天收購(gòu)價(jià)80#每斤降1.0-1.4元，差貨依舊賣不上價(jià)。而國(guó)內(nèi)舊果季庫(kù)存仍同比略偏高，時(shí)令水果與早熟蘋果上市繼續(xù)壓制庫(kù)存果行情。新果季在陰雨天氣情況下致使山東局部產(chǎn)區(qū)與陜西局平原局部產(chǎn)區(qū)授粉不佳，市場(chǎng)出現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期，為期價(jià)提供支撐。當(dāng)前套袋進(jìn)程接近尾聲，最終預(yù)估將進(jìn)一步明了，留給市場(chǎng)的炒作空間不足。期貨市場(chǎng)方面，5月底以來，蘋果期貨價(jià)格維持在6000-6620之間震蕩調(diào)整，波動(dòng)幅度不大。

圖：AP2110合約走勢(shì)圖 單位：元/噸

資料來源：文華財(cái)經(jīng)，長(zhǎng)安期貨

圖：AP2201合約走勢(shì)圖 單位：元/噸

資料來源：文華財(cái)經(jīng)，長(zhǎng)安期貨

二、影響因素分析

1.2021-22果季較正常年小幅減產(chǎn)，但利多作用有限

由于山東產(chǎn)區(qū)與陜西咸陽(yáng)等地局部地區(qū)花期持續(xù)陰雨天氣影響，導(dǎo)致授粉欠佳，蘋果坐果量預(yù)期存在悲觀情緒。當(dāng)前各地套袋進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)對(duì)蘋果產(chǎn)量初步預(yù)估數(shù)據(jù)逐步出爐，整體來看，2021-22年度蘋果產(chǎn)量或減產(chǎn)在5%以內(nèi)，較正常年份稍減產(chǎn)，較2020-21年度稍增產(chǎn)。不過，5%左右的減產(chǎn)仍難以改善國(guó)內(nèi)蘋果供應(yīng)充裕的格局，預(yù)計(jì)對(duì)蘋果價(jià)格提振作用有限。各機(jī)構(gòu)預(yù)估數(shù)據(jù)如下：

1）中國(guó)蘋果產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，山東省主要產(chǎn)區(qū)蘋果套袋數(shù)量比去年減少17.3%；其中沂蒙區(qū)域減少14%（蒙陰減少30%，沂源減少10%）；煙臺(tái)市減少12.5%左右（煙臺(tái)西部基本不減少或略增，但自西往東減少比例逐漸加重30%左右）；威海市減少38.8%。

2）我的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，2019-2020年度全國(guó)蘋果產(chǎn)量為4242萬噸，2020-21年度因減產(chǎn)產(chǎn)量為3959萬噸，2021-22年度則因山東產(chǎn)區(qū)授粉欠佳全國(guó)產(chǎn)量小幅降低至4030-4060萬噸。其中陜西蘋果產(chǎn)量預(yù)估為1036萬噸，由2019-20年度為1135萬噸，2020-21年度為967.7萬噸。山東產(chǎn)區(qū)2021-22年度預(yù)估為909萬噸，2019-20年度為950萬噸，2020-21年度為1037萬噸。

3）卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，對(duì)今年產(chǎn)量初步預(yù)估，2021-22年度蘋果產(chǎn)量或較2019年減產(chǎn)4%左右。

2．替代品走貨差，價(jià)格偏弱

由于今年經(jīng)濟(jì)行情差疊加水果市場(chǎng)豐產(chǎn)供應(yīng)充足，水果滯銷價(jià)格偏弱的行情較為普遍。比較明顯的是近期的時(shí)令水果，山東、遼寧產(chǎn)區(qū)的櫻桃價(jià)格腰斬，毛桃、櫻桃、油桃都面臨低價(jià)行情，市場(chǎng)十分不景氣。產(chǎn)銷均不走貨，網(wǎng)絡(luò)銷售也難挽救水果市場(chǎng)整體偏弱的行情。后期來看，時(shí)令水果供應(yīng)充裕，銷售時(shí)間短，價(jià)格壓力大，整體水果行情難有大的改觀。

一般情況下，早熟蘋果會(huì)通過影響紅將軍蘋果價(jià)格，而紅將軍蘋果價(jià)格行情基本與晚熟富士開秤價(jià)格保持一致。市場(chǎng)消息，早熟蘋果藤木一號(hào)、夏紅已經(jīng)開始上市，價(jià)格行情同比下跌0.5元/斤以上，局部地區(qū)甚至跌破1元/斤，也因此，當(dāng)前晚熟蘋果的行情比較悲觀。而7月份將上市嘎啦、藤木、美八等多種早熟蘋果供應(yīng)，新舊果季富士蘋果壓力均較大。

圖：全國(guó)紅燈櫻桃價(jià)格走勢(shì)圖 單位：元/公斤

資料來源：果品流通協(xié)會(huì)，長(zhǎng)安期貨

圖：全國(guó)櫻桃價(jià)格走勢(shì)圖 單位：元/公斤

資料來源：果品流通協(xié)會(huì)，長(zhǎng)安期貨

3．東部好貨有反彈，但價(jià)格壓力仍存

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日當(dāng)周全國(guó)蘋果庫(kù)存量340.8萬噸，略高于2020年同期329.97萬噸，當(dāng)周庫(kù)存消耗量為27.07萬噸，環(huán)比降低1.63萬噸，其中山東地區(qū)庫(kù)存消耗量為9.44萬噸，陜西地區(qū)庫(kù)存消耗量為9.45萬噸。

庫(kù)存富士交易受時(shí)令鮮果上市的影響，明顯進(jìn)入淡季，目前多以調(diào)貨客商少量按需補(bǔ)貨居多，賣家隨行出貨，以質(zhì)論價(jià)，行情趨于穩(wěn)定。目前紙袋富士客商貨80#起步一二級(jí)片紅在2.30-2.50元/斤，果農(nóng)貨80#起步一二級(jí)在1.60-1.80元/斤，80#起步統(tǒng)貨1.30-1.50元/斤。陜西洛川產(chǎn)區(qū)當(dāng)前庫(kù)存半商品貨70#起步價(jià)格在2.20-2.50元/斤。

雖然山東地區(qū)隨著果農(nóng)好貨減少，一些客商開始尋客商貨，價(jià)格也有所回升。但無論是時(shí)令水果行情還是早熟蘋果行情都籠罩悲觀氛圍，而當(dāng)前庫(kù)存蘋果同比仍偏多，時(shí)令水果擠壓疊加早熟蘋果搶市，庫(kù)存蘋果價(jià)格仍存壓力。

圖：山東棲霞80#一二級(jí)蘋果價(jià)格 單位：元/斤

資料來源：中果網(wǎng)，長(zhǎng)安期貨

圖：洛川80#以上蘋果價(jià)格走勢(shì) 單位：元/斤

資料來源：中果網(wǎng)，長(zhǎng)安期貨

圖：國(guó)內(nèi)歷年作物年度蘋果庫(kù)存變化情況 單位：萬噸

資料來源：卓創(chuàng)資訊，長(zhǎng)安期貨

圖：國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)蘋果周度庫(kù)存百分比 單位：%

資料來源：卓創(chuàng)資訊，長(zhǎng)安期貨

4．資金活躍度提升，但以減倉(cāng)為主

wind數(shù)據(jù)顯示，前二十名主力持倉(cāng)以空頭占優(yōu)，截止6月18日，多頭持倉(cāng)為203384手，空頭持倉(cāng)為228433手。6月以來資金活躍度逐步提升，雖然價(jià)格在6000-6500之間震蕩，但多空持倉(cāng)均以減倉(cāng)為主，顯示繼續(xù)上漲動(dòng)能不足，且多頭減倉(cāng)幅度小于空頭減倉(cāng)幅度。其中前二十名主力合約多單持倉(cāng)量由6月初的229390手降低26006手至203384手，降幅11.3%，空單持倉(cāng)量由267908手減少39475手至228433手，降幅14.7%。

圖：國(guó)內(nèi)歷年作物年度蘋果庫(kù)存變化情況 單位：萬噸

資料來源：卓創(chuàng)資訊，長(zhǎng)安期貨

圖：國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)蘋果周度庫(kù)存百分比 單位：%

資料來源：卓創(chuàng)資訊，長(zhǎng)安期貨

三、小結(jié)與展望

對(duì)于舊果季來說，果農(nóng)貨走貨因降價(jià)而快速降庫(kù)，目前市場(chǎng)客商好貨表現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，中果網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示西部地區(qū)出現(xiàn)了翹尾行情，對(duì)于早熟蘋果價(jià)格有一定的支撐，但時(shí)令水果價(jià)格不樂觀，且早熟蘋果上市價(jià)格大跌，或均對(duì)后期行情造成壓力。

對(duì)于新果季來說，由于陜西平原與山東地區(qū)花期連續(xù)陰雨天氣導(dǎo)致坐果率出現(xiàn)下降，市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)整體預(yù)估或較2019-20年度減產(chǎn)5%左右，短期給予盤面一定支撐，但均不足以改善供應(yīng)充足的局面，難以長(zhǎng)期提振盤面。

整體來看，近期市場(chǎng)對(duì)套袋關(guān)注度較高，在最終結(jié)果出來前，仍有一定的炒作空間，但無論是當(dāng)前預(yù)估減產(chǎn)數(shù)據(jù)還是資金層面來看，繼續(xù)上浮空間或有限，且舊果季的蘋果銷售情況仍將通過早熟蘋果行情影響新季蘋果開秤價(jià)格，早熟蘋果行情下跌或不利于期價(jià)上漲。盤面建議投資者參考6100-6500短差交易為主，突破可短期跟隨，但中長(zhǎng)期仍以偏空思路對(duì)待。