在股指期貨上市以來,市場可謂“跌跌不休”,股指期貨因此也遭到了一些質(zhì)疑聲。對于近期市場的大跌,平安期貨研究所所長李建春表示:主要是受政府調(diào)控政策、外圍市場動蕩、整體市場擴容等因素影響,大跌不應(yīng)該簡單的歸因于股指期貨的上市。從長遠看來:股指期貨的上市將有助于證券市場更長遠的發(fā)展,對證券市場的健康成長有著重要的意義。 以上觀點是平安期貨研究所所長李建春在平安期貨股指期貨高峰論壇會上表示的。李建春同時表示:滬深300指數(shù)期貨的推出,開創(chuàng)了中國金融行業(yè)新的篇章。它帶來了投資理念的變革,推動了中國投資市場走向國際化的進程。 李建春表示:目前的股指期貨的投資者對現(xiàn)貨指數(shù)并不敢過于看空,因此也未出現(xiàn)嚴重違規(guī),股指期貨或存在嚴重投機,但并未扭曲市場價格。 期指并未出現(xiàn)嚴重做空 也無嚴重違規(guī) 平安期貨研究所所長李建春表示:自股指期貨上市以來,期貨合約出現(xiàn)連續(xù)下跌,但下跌更多是跟隨現(xiàn)貨指數(shù)的走低而下跌的。并且自上市以來,期貨合約就一直處于對現(xiàn)貨指數(shù)的大幅升水中。其中當月的IF1005合約對現(xiàn)貨升水均值達40點左右。 這顯示股指期貨的投資者對現(xiàn)貨指數(shù)并不敢過于看空。股指期貨作為現(xiàn)貨指數(shù)的衍生,更多地跟隨現(xiàn)貨指數(shù)的下跌而下跌。 而是否嚴重違規(guī)。李建春認為:從股指期貨上市來的走勢看,并沒有扭曲市場價格,更沒有操縱市場的交易行為發(fā)生。目前股指期貨的日均持倉約為1萬手,基金等機構(gòu)投資者還不能參與股指期貨,整體參與資金有限。在這種情況下想通過違規(guī)交易來影響股指期貨與股票市場基本不大可能。 而目前交易制度上的設(shè)計基本合理。雖然證券市場實行的是T+1制度,而期貨市場實行的是T+0制度,但在ETF市場通過合理地利用規(guī)則已經(jīng)可以實現(xiàn)T+0交易。目前掌握著證券市場主要力量的基金、券商等機構(gòu)投資者仍不能參與股指期貨交易,市場資金間自由的多空博弈并不存在不公平。 股指期貨或存在嚴重投機 并未扭曲市場價格 平安期貨研究所所長李建春表示從股指期貨上市以來的表現(xiàn)看,成交活躍出乎市場預(yù)期,的確存在過度投機狀況。 但是,我們看證券市場對南航等零值權(quán)證的炒作,對連續(xù)虧損可能退市股票的過度投機等,這是中國市場的真實情況。筆者認為,中國金融市場的過度投機恰恰是由于市場細分中金融產(chǎn)品的欠缺,零值權(quán)證、垃圾股一定意義上成為了風(fēng)險偏好型投資者的替代投資品。和權(quán)證不同,股指期貨在交易機制上可無限量“發(fā)行”,也有著多空力量博弈。股指期貨推出,實際上更有利于把這部分風(fēng)險偏好型投資者分流到合適產(chǎn)品上來。股指期貨的套期保值和對沖交易也必須要這樣一部分風(fēng)險承受者,大量投資者在套利市場中更起到均衡和穩(wěn)定市場的作用。 從國外股指期貨的經(jīng)驗來看,股指期貨的上市并不會對證券市場的走勢帶來直接影響,也不會帶來證券市場的巨大波動。與此相反,從中長期看,股指期貨的推出將有利于降低股票市場的波動性和理順市場的理性。 平安期貨股指期貨高峰論壇會由平安期貨和平安證券聯(lián)合主辦,證券時報網(wǎng)、平安VIP俱樂部、深圳期貨同業(yè)協(xié)會和深圳市私營企業(yè)協(xié)會金融專業(yè)委員會協(xié)辦,圍繞4月16日推出的股指期貨的前景和未來,對新時期的中國機會和個人投資機會進行了熱烈的交流與探討。 責(zé)任編輯:姚曉康 |
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