媒體報道，券商保薦和直投“蛋糕”通吃的好日子或將生變。有分別來自發(fā)審委、券商、基金的三位人士向媒體證實，近期證監(jiān)會正在討論如何規(guī)范在企業(yè)上市當中券商“保薦+直投”齊入的模式。其中一位發(fā)審委委員亦明確表示，討論傾向于進一步出臺保薦承銷回避直投的相應監(jiān)管措施，以進行限制。

自創(chuàng)業(yè)板上市以來，“保薦+直投”齊入模式為券商帶來整體逾640%的超額回報，且不少屬于突擊入股，因此備受投資者詬病。問題主要來自于，作為中介的保薦機構與上市公司有了過度的利益綁定，被認為難以發(fā)揮第三方的把關獨立性，甚至難排除借機掩蓋問題、虛假陳述等嫌疑。

由于直投的進入，對于很多保薦機構而言，推高發(fā)行價更有動力，并有動機對準企業(yè)上市過程中存在的瑕疵進行掩蓋。目前，在創(chuàng)業(yè)板上市申請中，監(jiān)管部門已發(fā)現(xiàn)有保薦機構內核方面把關不嚴、蓄意闖關、報送材料粗制濫造、溝通環(huán)節(jié)遮掩等情況，并已在審批過程中日趨嚴格。