首先，玻璃行業(yè)第一個(gè)特點(diǎn)：目前整個(gè)行業(yè)的集中度還是非常低。

我們統(tǒng)計(jì)的規(guī)模前十位的集中度也只占到58%，相對(duì)而言稍微多一點(diǎn)兒。我們行業(yè)十四五的集中度目標(biāo)是達(dá)到75%，顯然就目前而言還有一段距離。

第二個(gè)特點(diǎn)：整個(gè)浮法玻璃的產(chǎn)能非常剛性，調(diào)節(jié)余地非常小。

如果說退出成本是比較高。一條生產(chǎn)線的生產(chǎn)壽命一般是8-10年，8-10年之間是24小時(shí)不間斷連續(xù)生產(chǎn)的，所以說在市場(chǎng)好的時(shí)候，供給量基本是有限的，那市場(chǎng)不好的時(shí)候也很難去通過減量或者停掉生產(chǎn)線的方式來規(guī)避這個(gè)市場(chǎng)不確定因素。就調(diào)節(jié)余地而言，基本上也就是正負(fù)10%。

第三個(gè)特點(diǎn)：過度依賴房地產(chǎn)。

75-80%的玻璃是消費(fèi)在房地產(chǎn)以及房地產(chǎn)相關(guān)的這些產(chǎn)業(yè)。所以說房地產(chǎn)的興衰對(duì)玻璃行情的影響是非常大的。

后面這幾個(gè)特點(diǎn)例如產(chǎn)能變化季節(jié)性，這個(gè)是一般行業(yè)內(nèi)增產(chǎn)或者說停產(chǎn)冷修，一般是有一定特點(diǎn)的，一般增產(chǎn)的會(huì)集中在二季度、三季度，也就是說旺季來臨之前。那么減產(chǎn)的停產(chǎn)冷修，一般是集中在一季度和四季度，這段時(shí)間行業(yè)進(jìn)入了淡季時(shí)期，所以說大家會(huì)選擇在旺季之前投產(chǎn)，在淡季來臨的時(shí)候去冷修。當(dāng)然不是說每年都這樣啊，生產(chǎn)線有8-10年的這個(gè)生產(chǎn)壽命，但是每年都會(huì)有一些生產(chǎn)線是要面臨冷修，也有些冷修之后還要進(jìn)行復(fù)產(chǎn)的，于是它就形成一個(gè)循環(huán)。

庫存的季節(jié)性后面我們會(huì)講，一年之內(nèi)的庫存走勢(shì)，相似度還是非常高的。

全國現(xiàn)在有七十多家企業(yè)，產(chǎn)能的均值是2540噸/天。在這里面，實(shí)際上有77%的企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模是低于均值的。也就是說70%的企業(yè)還是屬于小企業(yè)。但是從地域上來看，集中度非常高。按省份來排名的話，前五名排名能占到76%的產(chǎn)能，90%的產(chǎn)能又集中在30%的區(qū)域，比如說圖上這些帶有顏色的這些省份占據(jù)了全國90%的產(chǎn)能，而60%的產(chǎn)能主要集中在東部沿海地區(qū)。

這是從第一條孵化線以來產(chǎn)能的變化情況，我們從這圖上也非常直觀的能看出來，行業(yè)的擴(kuò)張期是集中在從到04年到14年，這11年時(shí)間。這十一年一共增加了254條生產(chǎn)線，平均每年是增加23條，這個(gè)新增的生產(chǎn)線不算冷卻復(fù)產(chǎn)的。那么這個(gè)產(chǎn)能的變化趨勢(shì)從2015年以后明顯的放緩了，到去年平均每年有8.8條生產(chǎn)線的增量。

從目前來看的話，整個(gè)產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)相對(duì)頂峰的時(shí)期啊，后面隨著一些政策的推行，產(chǎn)能的增量幅度會(huì)變得非常小，甚至說可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)的。

這是今年的產(chǎn)能的一些具體情況。整個(gè)2021年我們預(yù)測(cè)產(chǎn)能是預(yù)增長5%以上。前期上半年的時(shí)候我們的判斷是5%，但是隨著變化情況呢，現(xiàn)在下半年我們修正預(yù)增產(chǎn)能修正到7-8%，整個(gè)年產(chǎn)量相對(duì)也會(huì)增長在7-8%左右。

截止到7月底啊，月產(chǎn)能的總量趨勢(shì)上還是呈增長態(tài)勢(shì)，到7月底復(fù)產(chǎn)13條生產(chǎn)線，新增的是6條。也就說產(chǎn)能增加的是19條，冷修的有6條生產(chǎn)線，當(dāng)然這冷修的生產(chǎn)線也有可能是今年今年放水冷卻了，明年可能才能復(fù)產(chǎn)。但是也有一些具備冷卻條件比較好的，材料什么都到位的?？赡芤簿褪钦f三四個(gè)月的時(shí)間就能再度復(fù)產(chǎn)。根據(jù)目前這個(gè)情況來算的話，截止到7月底比年初凈增加了13條生產(chǎn)線，增加了5.6%的產(chǎn)能。

截止到目前，全國有效生產(chǎn)線是300條?？傆?jì)日產(chǎn)能是19.7萬噸。當(dāng)然這里邊是總計(jì)的生產(chǎn)線，有些是處于冷卻狀態(tài)，也就是處于正常循環(huán)的，那么實(shí)際在產(chǎn)的有266條，8月7號(hào)剛剛又投產(chǎn)了一條冷卻復(fù)產(chǎn)的，除去在冷卻修復(fù)的，那么實(shí)際在產(chǎn)的266條生產(chǎn)線的日產(chǎn)能是17.64萬噸。

今年的產(chǎn)能變化情況，從時(shí)間或者從產(chǎn)能變化的季節(jié)性周期看，基本上還是會(huì)集中在三季度。我們可以看到，其實(shí)從四月份以后，增產(chǎn)的生產(chǎn)線明顯變多，并且在區(qū)域上存在著一定的分化。北方地區(qū)近幾年實(shí)際上產(chǎn)能是在持續(xù)減少，而華中地區(qū)、華南地區(qū)這個(gè)增量還是比較明顯的啊，尤其是去年表現(xiàn)的更為明顯。今年，華東截止到7月份是增加了2.4%，華北增加7.6%，華中7.1%，華南增長8.1%。各個(gè)區(qū)域?qū)嶋H上今年這個(gè)產(chǎn)能的增量相對(duì)來講還是均勻的啊，但是說華南地區(qū)去年增加了非常多。我們預(yù)計(jì)后期可能仍然會(huì)有5到7條生產(chǎn)線進(jìn)入投產(chǎn)，包括新建的和冷修復(fù)產(chǎn)的。

供給方面，總體判斷，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能總量基本是達(dá)到頂峰了?？赡芎笃谶€會(huì)略微有一些增長，但是這個(gè)增長不會(huì)一直持續(xù)。

在產(chǎn)產(chǎn)能從16年初以后是屢創(chuàng)新高，我們從這圖上也能看得出來啊。后期，實(shí)際上在產(chǎn)業(yè)政策等影響下，比如說環(huán)保、產(chǎn)能置換的新政，7月23號(hào)剛發(fā)布了這個(gè)產(chǎn)能水泥玻璃、產(chǎn)能置換的實(shí)施辦法，8月1號(hào)開始執(zhí)行。在這些政策的影響下，未來新增的產(chǎn)能基本上是完全給卡死了，新增產(chǎn)能會(huì)持續(xù)下降。比如說從去年那些在產(chǎn)能置換政策下進(jìn)行的產(chǎn)能指標(biāo)的拍賣那些，可能會(huì)在今年下半年，甚至明年那些產(chǎn)能會(huì)釋放出來。

除了這些以外呢，基本上目前來看不會(huì)再有新增了。而且后期在這個(gè)3060的總的政策戰(zhàn)略指導(dǎo)下，可能各個(gè)地方都會(huì)實(shí)現(xiàn)一定總量控制，絕對(duì)不會(huì)再允許新的產(chǎn)能供給。也就這樣呢，實(shí)際上近兩年這個(gè)產(chǎn)能利潤率是在增加提高的啊。

我統(tǒng)計(jì)了一下，到目前為止，按照產(chǎn)能總量來算的話，實(shí)際上利用率已經(jīng)達(dá)到了89%左右，接近90%了。前兩年的時(shí)候產(chǎn)能利潤率只有75-80%左右的這個(gè)水平，現(xiàn)在已經(jīng)得到大幅提高。那么90%左右也基本上就達(dá)到一個(gè)臨界值了，因?yàn)檫@260多條在產(chǎn)的生產(chǎn)線，會(huì)陸續(xù)到期的，也陸續(xù)的會(huì)冷修?，F(xiàn)在我們統(tǒng)計(jì)在停產(chǎn)狀態(tài)下的這種生產(chǎn)線由原來的60多條降到30多條，那么未來可能也就二三十條線這么一個(gè)水平在正常循環(huán)，整個(gè)的潛在的供給彈性也是在下降的。

再說到冷卻，前面說到還有10條線左右到期，但是這些到期的生產(chǎn)線可能會(huì)后期延期冷修，因?yàn)楫吘宫F(xiàn)在利潤非常高啊。那么一方面在建的具備點(diǎn)火的生產(chǎn)線可能會(huì)加速施工進(jìn)度，盡快點(diǎn)火，那么一些臨近冷卻的生產(chǎn)線可能會(huì)稍有延誤。這是整個(gè)供給方面的一個(gè)基本狀況。

這是庫存情況。當(dāng)然行業(yè)庫存也算是一種潛在的供給，只要這個(gè)產(chǎn)品入庫了，對(duì)市場(chǎng)來講，這就是一個(gè)供給量。這是從12年以來，每年的庫存季節(jié)性走勢(shì)。從這個(gè)圖上看出，除了2020年的出現(xiàn)了特殊情況以外，其實(shí)以前每個(gè)年份實(shí)際上達(dá)到高點(diǎn)的這個(gè)庫存量基本差不多。今年2021年，這個(gè)情況相對(duì)也還是算特殊的，整個(gè)2021年的高點(diǎn)出在二月中旬，其他年份有可能會(huì)出現(xiàn)在四月份或者有可能會(huì)在三月份，但是今年這個(gè)高點(diǎn)出現(xiàn)比較早，然后開始庫存下降，而且今年整個(gè)的庫存高點(diǎn)比往年的還是要低一點(diǎn)，也是說明今年整個(gè)的市場(chǎng)情況需求量還是比較旺盛。

圖片整個(gè)今年我們判斷行業(yè)庫存會(huì)持續(xù)維持一個(gè)較低的位置。那么浮法玻璃行業(yè)的正常庫存水平，一般是20天左右的產(chǎn)量。目前我們統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)區(qū)域樣本企業(yè)庫存是1780萬整箱。這個(gè)數(shù)據(jù)比7月末的時(shí)候是增加了6.7%。最近進(jìn)入八月份以來的這段時(shí)間的各個(gè)地區(qū)因?yàn)橐咔榈挠绊憥齑娉霈F(xiàn)了小幅的反彈，但是這個(gè)數(shù)據(jù)同比去年同期還是下降了50.7%。

目前整個(gè)行業(yè)庫存水平基本上是在十天左右，比正常庫存水平低十天。大家不要小看這時(shí)間啊，十天的庫存量實(shí)際上我們根據(jù)目前這個(gè)產(chǎn)能跟產(chǎn)銷率，通過設(shè)定不同的產(chǎn)銷率來看的話，如果說產(chǎn)銷率50%，那么要達(dá)到正常的庫存水平，需要二十多天；如果是70%的產(chǎn)銷率達(dá)到正常水平的，需要三十多天。

也就是說現(xiàn)在這個(gè)庫存水平如果按照不同的產(chǎn)銷率來算，實(shí)際上要達(dá)到正常的庫存水平還是需要一定時(shí)間的啊。況且目前的整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)銷率情況還是不錯(cuò)的啊。

目前的庫存狀況，一方面是行業(yè)的高產(chǎn)能，另一方面是低庫存。也就是整個(gè)庫存水平非常低，產(chǎn)能創(chuàng)新高。

我們?cè)倏葱枨蠓矫妫?5%到80是房地產(chǎn)市場(chǎng)。我們重點(diǎn)看房地產(chǎn)市場(chǎng)這幾個(gè)指標(biāo)，從這些施工、竣工、新開工、銷售等等這些指標(biāo)來看的話，實(shí)際上我這統(tǒng)計(jì)的年度指標(biāo)累計(jì)值是逐年向上的。我們預(yù)測(cè)今年整個(gè)年度下來，尤其是竣工，竣工跟銷售可能會(huì)走出比較好的一個(gè)態(tài)勢(shì)?，F(xiàn)在來看，截止到6月份從統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)來看，竣工量出現(xiàn)了比較大幅度的增長。

再一個(gè)就是出口，從去年以來整個(gè)出口量實(shí)際上還是非常不錯(cuò)的。因?yàn)槿ツ晔且恢蓖献?，今年的年初可能受季?jié)性因素影響下降，但是現(xiàn)在又開始出現(xiàn)了比較好的反彈趨勢(shì)。汽車產(chǎn)量近兩三年表現(xiàn)是不太好的，因?yàn)樗麄冋急榷挤浅Ｐ?，主要的還是看房地產(chǎn)。

房地產(chǎn)我大體總結(jié)了一下兩個(gè)方面，一個(gè)是這個(gè)顯性的需求，保持增量。我們從房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)上也看得出來，尤其是我們看竣工的數(shù)據(jù)，從三月份開始逐步向上，整個(gè)六月份的竣工同比增速增長了65.5%，這個(gè)數(shù)據(jù)是有效的也推動(dòng)著玻璃的需求。這是顯性方面的。

還有一個(gè)就是房企的資金緊張。資金緊張實(shí)際上也導(dǎo)致了整個(gè)玻璃的需求量的增加。因?yàn)橘Y金緊張房企需要加大銷售來降低負(fù)債從而緩解資金壓力，也就推動(dòng)了加速竣工交付。所以說整體這個(gè)地產(chǎn)方今年下半年來看，對(duì)玻璃的需求還是比較樂觀的。但是后期隨著一些監(jiān)管政策的不斷地強(qiáng)化，可能地產(chǎn)這一塊后期這種景氣度可能會(huì)有大幅回落。

再一個(gè)就是隱性的需求。

隱性的需求這一塊主要集中在這么幾個(gè)方面，主要是價(jià)格方面。我們說三玻兩腔，玻璃持續(xù)增量，受節(jié)能環(huán)保等等這些因素的影響，我們現(xiàn)在好多建筑的節(jié)能驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)都在不斷的提高，我們要達(dá)到這個(gè)節(jié)能指標(biāo)，可能就需要從不同的材料上著手都要去做提高。

相對(duì)來講玻璃在建筑上所承擔(dān)的節(jié)能方面的比重還是比較大。所以說很多原來兩層玻璃三層玻璃、用樓宇玻璃等等這些。這是一個(gè)隱性的增量，當(dāng)然我們沒有具體量化。但是現(xiàn)在基本上北方地區(qū)三玻兩腔普及，也逐步的向全國其他地方滲透。

第二個(gè)是窗墻。大家近期買房子可能也會(huì)關(guān)注到現(xiàn)在好多樓盤，落地窗已經(jīng)成為標(biāo)配，所以說房子的窗子做的越來越大。

再一個(gè)就是玻璃幕墻的增加。從安全角度來講，玻璃幕墻原來也是兩層玻璃做的，但是現(xiàn)在為了更加安全，要求外層要用加膠，用兩層玻璃夾一個(gè)膠片，再做成這個(gè)中空的幕墻玻璃。如果說這片玻璃破了，它也不會(huì)散落，也不會(huì)造成玻璃掉落。

再一個(gè)就是舊房子的門窗翻新。很多像五年前十年前，甚至再早的房子，無論是從節(jié)能角度，或者是從美觀角度來看，十年之前蓋的房子用的那些型材以及用的玻璃的配置都已經(jīng)跟不上現(xiàn)在這種需求，所以說現(xiàn)在很多買了二手房的都要首先考慮把門窗換新。

再一個(gè)就是這個(gè)汽車的全景天窗。全景天窗現(xiàn)在也已經(jīng)非常普及了。原來的車上一個(gè)小的天窗用不到一平方的玻璃，現(xiàn)在基本上全景天窗可能要用到兩平方的玻璃。所以說汽車這一塊，對(duì)玻璃的需求增量也非常大。在一個(gè)樓宇玻璃，樓宇玻璃占用了一部分這個(gè)原片的庫存，現(xiàn)在行業(yè)有120多條樓宇生產(chǎn)線。整個(gè)的年產(chǎn)量是6.5億平方米。我測(cè)算了一下，按照整個(gè)目前的孵化玻璃產(chǎn)能來看啊，全行業(yè)60天內(nèi)的產(chǎn)量才能滿足這樓宇生產(chǎn)線的不合理的需求。

前幾天看了一個(gè)數(shù)據(jù)，最近這段時(shí)間的工程項(xiàng)目的開工率有所下降，開工率明顯不足，基本上在六成左右。今年預(yù)計(jì)可能整個(gè)項(xiàng)目略低于去年啊，但是整體的全年看下來變化不是很大啊。預(yù)計(jì)8月底或者9月初，這個(gè)項(xiàng)目的開工率會(huì)逐步提升，恢復(fù)到8成以上。

下游的玻璃加工廠的訂單情況短期來看是有點(diǎn)偏弱的，但是預(yù)期旺季啟動(dòng)之后，訂單量還是偏樂觀的。那目前的整個(gè)狀況就是加工廠訂單偏低，但是從進(jìn)入8月份之后大家接單情況有所好轉(zhuǎn)。

還有一個(gè)加工廠是高庫存，表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)是原片的主動(dòng)備貨的這個(gè)庫存比較高，再一個(gè)就是成品的庫存也高。成品的庫存為什么高呢？主要就是因?yàn)檫@個(gè)下游的企業(yè)比如門窗廠門窗公司，與這個(gè)房地產(chǎn)施工這些價(jià)格傳導(dǎo)不力，造成了一定的養(yǎng)護(hù)。

再一個(gè)主要是還是房企的資金緊張，好多訂單是產(chǎn)品已經(jīng)做出來，但是沒有錢提貨，加工廠就只能給他停止發(fā)貨。

當(dāng)然了，我覺得這個(gè)工程項(xiàng)目的啟動(dòng)，現(xiàn)在這種情況的只不過是一個(gè)時(shí)間的博弈。隨著后期比如說進(jìn)入九月份進(jìn)入十月份，房子需要交付的時(shí)候，我認(rèn)為房企不會(huì)為了玻璃價(jià)格的增長來延期交付，后期相對(duì)來講這個(gè)需求可能還會(huì)集中釋放。

接下來是價(jià)格情況。我們看前幾年的10、11年之前價(jià)格相對(duì)來講還是比較高的。從11年之后，一直到了15年16年，這段時(shí)間價(jià)格出現(xiàn)一個(gè)比較大幅度而且比較長期的下滑。從16年之后開始逐步回升，從去年的下半年開始出現(xiàn)大幅回升，這是整個(gè)價(jià)格的一個(gè)走勢(shì)情況。 

當(dāng)然背后每一個(gè)時(shí)期面臨著這個(gè)價(jià)格的漲也好、跌也好，都是有一定的背后的客觀條件。最近這個(gè)行情的走勢(shì)主要是供給側(cè)改革以及環(huán)保以及產(chǎn)能置換的這些政策性的影響。

這是目前的一個(gè)價(jià)格情況。目前整個(gè)行業(yè)的行業(yè)均價(jià)是2995塊錢，接近3000塊錢。從區(qū)域上來看，基本上是華東地區(qū)現(xiàn)在價(jià)格最高，中部地區(qū)價(jià)格也高，北方比南方相對(duì)要偏高一點(diǎn)。其他的像東北、西南、西北這些地區(qū)呢，相對(duì)還是稍微低一點(diǎn)，但是這個(gè)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了歷史新高。但是從每年的平均價(jià)格水平上來看，基本上從15年一直到去年，整個(gè)行業(yè)均價(jià)都沒有上2000。

今年截止到目前為止，行業(yè)的均價(jià)是2400多，然后將近2500。

這是沙河的一個(gè)價(jià)格變化啊，從年初1月份統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，均價(jià)是1918，到了8月4號(hào)，這個(gè)均價(jià)是3087，這是這個(gè)價(jià)格的具體情況。

大家可能有些疑問，這個(gè)價(jià)格為什么會(huì)出現(xiàn)這種大幅的上漲？

我也總結(jié)了兩個(gè)原因，一個(gè)原因就是供需格局發(fā)生變化。

前面說的，因?yàn)檫@些環(huán)保、產(chǎn)能置換等等政策性的這種影響，那么從供給方面，總量已經(jīng)得到控制，不會(huì)再增加了，從去年就很明顯了。那么需求方面呢，實(shí)際上剛才說的從顯性需求也好，房地產(chǎn)的竣工的推動(dòng)，包括疫情之后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，再加上一個(gè)隱性的需求，就說這些增量部分，整體需求是在增長的，也就說供需格局已經(jīng)發(fā)生變化了。前些年的時(shí)候產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，那么這兩年已經(jīng)發(fā)生變化。

再一個(gè)就是通貨膨脹因素。

從宏觀來講，貨幣超發(fā)導(dǎo)致大宗商品的價(jià)格普遍上漲。從微觀上來講，就是從玻璃行業(yè)來講，實(shí)際上這里面不光是銷售價(jià)格上漲，其實(shí)玻璃的成本也是在上漲。比如說玻璃的原材料純堿的價(jià)格從年初1300到現(xiàn)在基本上收盤價(jià)在2400左右，也是漲了很多上漲了80%。成本的上漲也會(huì)推動(dòng)價(jià)格的上漲

所以說多因素共振形成了階段性的這種供應(yīng)偏緊，價(jià)格大幅的上漲。我們對(duì)后期的判斷實(shí)際上供給會(huì)小幅的增量，后期可能還有5-7條的生產(chǎn)線可能會(huì)投產(chǎn)。需求方面呢，實(shí)際上短期來看，今年下半年來看，需求仍然是還是偏強(qiáng)的，房企的資金的融資渠道已經(jīng)受到很大限制，資金可能會(huì)越來越緊張，可能更多的會(huì)要靠去房地產(chǎn)庫存去盡快的銷售掉手中的存量來換取資金。但是從中長期來看，可能有些房地產(chǎn)對(duì)玻璃的需求可能會(huì)出現(xiàn)應(yīng)該說是比較長期的回落吧。

整個(gè)下半年的供需仍是處于緊平衡狀態(tài)的?，F(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)在高位持續(xù)盤整，向下的可能性非常低，但是向上這個(gè)空間也有限，包括政策性的干預(yù)，包括本身行業(yè)供需情況，往上的空間也有限，往下的可能性非常小，但是中長期可能會(huì)進(jìn)入一種供需平衡的狀態(tài)。無論是銷售價(jià)格也好，還是行業(yè)利潤也好，可能會(huì)適度的回落。