01

2021年1-6月累計(jì)進(jìn)口同比下降

2021年1-6月甲醇累計(jì)進(jìn)口量為585.5萬噸，同比下降2%。具體來看，1-2月累計(jì)同比增速偏低，3月回升，二季度再次下降，1-6月整體進(jìn)口較去年出現(xiàn)下降，累計(jì)同比減少2%。

來源：海關(guān)總署

2021年上半年進(jìn)口累計(jì)同比增速下降主要出現(xiàn)1-2月和5月以后。

1-2月受寒潮等因素影響，外盤裝置檢修較多，開工低于去年同期，全球供應(yīng)減少。

5月以后則由于2020年同期進(jìn)口水平較高，2020年5月后國外新冠疫情擴(kuò)大，多個(gè)地區(qū)市場消費(fèi)受疫情打擊，甲醇需求下降，國際甲醇市場出現(xiàn)供應(yīng)過剩，大量甲醇涌向中國，進(jìn)口處于高位。

來源：新湖期貨研究所

02

2021年上半年甲醇進(jìn)口來源占比變化

外盤甲醇供應(yīng)的變化除了在整體進(jìn)口量的表現(xiàn)，在進(jìn)口來源占比數(shù)據(jù)上有一定體現(xiàn)。2021年上半年，中東地區(qū)整體占比從2020的69%升至72%，具體來看，中東貨源中非伊貨占比從2020年的42%下降至39%，伊朗貨占比從2020年的58%上升至61%。東南亞占比從5%下降至4%，美洲進(jìn)口從14%下降至12%，大洋洲進(jìn)口維持在12%。

2021年上半年進(jìn)口來源地區(qū)累計(jì)占比 

來源：海關(guān)總署、新湖期貨研究所

2021年1-5月期間東南亞地區(qū)馬來西亞石油裝置停車，導(dǎo)致當(dāng)?shù)毓?yīng)下降，而國外疫情一度得到控制，下游需求恢復(fù)，東南亞地區(qū)甲醇供求趨緊，價(jià)格堅(jiān)挺，中國CFR大幅貼水東南亞價(jià)格，來自東南亞的進(jìn)口甲醇減少，去到東南亞的轉(zhuǎn)口增加。

中國CFR對東南亞等周邊地區(qū)甲醇價(jià)格貼水在上半年擴(kuò)大

來源：wind

美洲地區(qū)貨源、中東非伊貨的減少與美國供應(yīng)減少、歐美需求增加有關(guān)。

2月美國寒潮導(dǎo)致美國大量甲醇裝置停車，加之美國下游需求恢復(fù)，美國甲醇價(jià)格上漲，進(jìn)口增加，特別是在1-2月期間，美洲地區(qū)可向中國出口貨源減少。

來源：美國國際貿(mào)易委員會

歐盟甲醇進(jìn)口的主要來源有美洲、俄羅斯和中東非伊貨等，歐洲地區(qū)需求恢復(fù)后，中國甲醇一直貼水歐洲甲醇價(jià)格，按已公布數(shù)據(jù)，2021年1-4月歐盟甲醇進(jìn)口量有明顯提升，累計(jì)同比增長9%。

2021年上半年歐美甲醇價(jià)格對中國維持升水

來源：wind

來源：歐盟統(tǒng)計(jì)局

03

去向受限和產(chǎn)能新增導(dǎo)致中國進(jìn)口伊朗貨增加

2021年上半年伊朗貨在中國甲醇進(jìn)口中的占比進(jìn)一步擴(kuò)大，從2020年全年的40%占比，上升至2021年上半年的44%占比。伊朗貨在中國進(jìn)口中比例不斷上升的原因主要有二。

一方面，目前伊朗仍受美國制裁，雖然2021年制裁有放松預(yù)期，但伊朗和美國之間尚未達(dá)成協(xié)議或形成談判結(jié)果，大部分國家的企業(yè)規(guī)避伊朗原油和包括甲醇在內(nèi)的化工品。相對來看，中國部分企業(yè)更愿意接受伊朗貨。

伊朗+阿聯(lián)酋來源進(jìn)口量占比提升趨勢 

來源：海關(guān)總署

即使中國接收伊朗貨，目前大量伊朗貨是以其他國家名義進(jìn)入中國。按2021年1-6月數(shù)據(jù)，實(shí)際伊朗進(jìn)口量持續(xù)增加，其中伊朗名義進(jìn)口量下降，阿聯(lián)酋名義進(jìn)口增加。

伊朗名義與阿聯(lián)酋名義甲醇進(jìn)口對比

來源：海關(guān)總署

另一方面，近幾年伊朗甲醇新裝置大量投放，2018年至2020年期間累計(jì)新裝置產(chǎn)能達(dá)到725萬噸，占到同期國際全部新投放產(chǎn)能的70%以上。新增供應(yīng)中相當(dāng)一部分被發(fā)往中國。

2018-2020 年伊朗投產(chǎn)甲醇裝置

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來源：根據(jù)新聞信息整理

04

未來伊朗貨進(jìn)口有繼續(xù)上升空間

從后期來看，中國的伊朗貨進(jìn)口量還有繼續(xù)上升的空間。

伊朗仍有大量甲醇新裝置待投放，其中SALABAN裝置已經(jīng)在近期投料并產(chǎn)出產(chǎn)品，預(yù)計(jì)在2021年下半年帶來新增進(jìn)口量。2021年至2022年期間，伊朗有近500萬噸產(chǎn)能投放。

如果伊朗制裁能夠得到放松，后期伊朗新裝置投產(chǎn)的技術(shù)保障將更充足，前期部分新投裝置因制裁導(dǎo)致無法進(jìn)行設(shè)備替換的情況將減少。

制裁放松還意味著伊朗原油產(chǎn)量回升，天然氣的供應(yīng)會更有保障，冬季甲醇工廠出現(xiàn)原料不足的概率將下降。

2021年及以后伊朗投產(chǎn)甲醇裝置預(yù)期

來源：根據(jù)新聞信息整理