一、背景介紹

隨著中國不斷地發(fā)展，中國已逐步成為全球的鋼鐵消費中心，粗鋼的產(chǎn)量也逐年增加。2014年中國粗鋼產(chǎn)量達到階段峰值8.23億噸，相較于2000年增加了5.47倍，2015年受宏觀經(jīng)濟影響，鋼鐵產(chǎn)能過剩，競相壓價，致使鋼價暴跌，行業(yè)大面積虧損，粗鋼產(chǎn)量下滑至8.04億噸，但仍占全球總量的49.61%。

2016年2月1日，國務院印發(fā)《關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，提出5年時間壓減過剩產(chǎn)能1億~1.5億噸。政府去產(chǎn)能政策緊密出臺，各地區(qū)嚴格壓減產(chǎn)能。2016年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能6500萬噸，鋼鐵企業(yè)由虧轉盈，行業(yè)走出低迷。2017年行業(yè)提前完成去產(chǎn)能計劃，壓減產(chǎn)能5500萬噸。

隨著供給側改革有效剔除鋼鐵落后產(chǎn)能，提升生產(chǎn)效率與鋼材質量之后，供需矛盾得到明顯改善，企業(yè)數(shù)量減少、利潤率顯著提升，粗鋼產(chǎn)量也隨之從2017年突破至8.32億噸，之后一路增長至20年的10.53億噸。

2020年，十四五規(guī)劃提出碳達峰、碳中和概念，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計工業(yè)部門碳排放量占總量的 27.99%，黑色金屬的冶煉與軋制占到 17.96%的碳排放量。因此十四五規(guī)劃提出的碳達峰、碳中和概念將逐漸在黑金產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較大的影響，而粗鋼限產(chǎn)在一定程度上就是目前最直接有效的調控措施之一。

2020年，工信部于年底重點提到，圍繞碳達峰、碳中和目標節(jié)點，實施工業(yè)低碳行動和綠色制造工程，鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè),要堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量,確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。

2021年3月18日，唐山市大氣污染防治工作領導小組辦公室發(fā)布《關于報送鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》，要求唐山全市中除首鋼股份公司遷安鋼鐵公司、首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責任公司之外的全流程鋼鐵企業(yè)。自3月20日0時至12月31日24時執(zhí)行限產(chǎn)規(guī)定，減排比例為30%-50%。唐山限產(chǎn)成為北方乃全國鋼企限產(chǎn)的開端，后續(xù)北方各地限產(chǎn)結合全國碳排放的組合政策陸續(xù)出臺。

4月1日發(fā)改委與工信部就 2021 年鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”、粗鋼產(chǎn)量壓減等工作進行研究部署，從前期的工信部表態(tài)到目前的“兩部委”聯(lián)合工作部署，2021 粗鋼產(chǎn)量壓減落地路徑逐步清晰。

在此背景下，本文旨在針對粗鋼限產(chǎn)對于鐵礦石期貨的影響進行深入研究分析

二、 粗鋼上半年生產(chǎn)情況

2.1 上半年粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)分析

圖 2 數(shù)據(jù)顯示，今年上半年鐵礦石產(chǎn)量為 56333 萬噸，較去 年上半年累積量 49901.1 萬噸上漲 11.8% 。

圖 3 數(shù)據(jù)顯示，今年上半年粗鋼日均產(chǎn)量普遍高于去年同期 值，日均產(chǎn)量最高達 324.18 萬噸較去年最高 306.46 萬噸增加 17.72 萬噸。 

圖 4 數(shù)據(jù)顯示，從地區(qū)來看，江蘇、山東地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量增量較大，上半年累計較去年增長了 719.9、658.21 萬噸，同比增 長 12.8%、17%，而河北因為唐山粗鋼限產(chǎn)的原因，上半年累計 產(chǎn)量較去年下降 96.86 萬噸，同比下降 0.8%。上半年累計同比 較快的有廣西和重慶地區(qū)，增長率分別為 86.2%與 47.3% 

2.2上半年粗鋼限產(chǎn)的資訊梳理分析 

2021 年 2 月 9 日，工信部表示要以深化鋼鐵供給側結構 性改革為主線，持續(xù)抓好去產(chǎn)能工作。出臺并落實《鋼鐵行 業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》，嚴禁新增鋼鐵產(chǎn)能。研究制定去產(chǎn) 量工作方案，實行產(chǎn)能產(chǎn)量雙控政策，確保 2021 年全國粗 鋼產(chǎn)量同比下降。 

唐山市大氣污染防治工作領導小組辦公室 3 月 18 日發(fā) 布《關于報送鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》，要求唐 山全市中除首鋼股份公司遷安鋼鐵公司、首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合 有限責任公司之外的全流程鋼鐵企業(yè)。自 3 月 20 日 0 時至 12 月 31 日 24 時執(zhí)行限產(chǎn)規(guī)定，減排比例為 30%-50%。三月 初唐山淘汰 438 萬噸左右的年鐵水產(chǎn)能，并且環(huán)保限產(chǎn)嚴格執(zhí)行 

4 月 1 日，兩部委就 2021 年鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”、粗 鋼產(chǎn)量壓減等工作進行研究部署。鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”將 重點檢查 2016 年以來各有關地區(qū)鋼鐵去產(chǎn)能工作開展及整 改落實情況。一是化解鋼鐵過剩產(chǎn)能、打擊“地條鋼”涉及 的冶煉裝備關停和退出情況。二是鋼鐵冶煉項目建設、投產(chǎn) 運行情況。三是歷次檢查發(fā)現(xiàn)問題整改落實情況。四是舉報 線索核查以及整改情況。五是化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作領導小 組開展工作情況。六是開展 2021 年粗鋼產(chǎn)量壓減工作的情 況。 

6 月 17 日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示 “十四五” 時期是我國鋼鐵工業(yè)實現(xiàn)由大到強轉變的重要歷史機遇期， 發(fā)改委將嚴格執(zhí)行禁止新增產(chǎn)能的規(guī)定，推動鋼鐵行業(yè)低碳 綠色發(fā)展。就上半年的消息來看，發(fā)改委、工信部積極貫徹落實十 四五規(guī)劃要求，預計今年內(nèi)會嚴格執(zhí)行對于粗鋼的壓減。

三、 粗鋼下半年生產(chǎn)展望

3.1 下半年粗鋼產(chǎn)量測算

2020 年我國粗鋼累計產(chǎn)量共計 105299.9 萬噸，2021 年 1-6 月我國粗鋼產(chǎn)量共累計 56333 萬噸，按照粗鋼平控要求，下半年 粗鋼產(chǎn)量則不得超過 48966.9 萬噸，即下半年較 20 年減少需超 6431.5 萬噸，同比不得超過-11.61%。

假設累計同比勻速下降至零，則可得下半年逐月產(chǎn)量的累計 進而得到下半年逐月的產(chǎn)量和當月同比。

根據(jù)平控要求測算，江蘇省與山東省分別需減產(chǎn) 719.9 與 658.2 萬噸，減產(chǎn)幅度需達到 -11.13%與-15.95%，而廣西、重慶、 貴州地區(qū)的減產(chǎn)幅度分別需要達到 39.47%、39.19%、56.55%。

3.2 截至目前粗鋼限產(chǎn)的有關資訊 

安徽省粗鋼產(chǎn)量壓減工作座談會：要求參會鋼廠對比 2020 年上報給統(tǒng)計局的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，制定粗鋼產(chǎn)量壓減任務分解表，同 時對參會企業(yè)提出 2021 年實際產(chǎn)量不得超過 2020 年。若按此要 求，測算 6 月份產(chǎn)量后，預計 2021 年 7-12 月粗鋼產(chǎn)量同比需壓 減約 350 萬噸，日均減 1.9 萬噸。 

7 月 21 日，消息面顯示，江蘇也開始出臺具體限產(chǎn)措施， 全年產(chǎn)量同比不增加，各大鋼廠也開始陸續(xù)出臺相關政策。7 月 上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降，整體看供應縮減的預期不 斷提升，導致在上半年產(chǎn)量增幅過大的情況下，下半年同比下降 的幅度也較高。工信部提出做好大宗商品“報價穩(wěn)供、打擊哄抬 價格行為”，提防供給政策再次變化的風險。盤面來看，原料也 開始走強，整體來看，成材短期易漲難跌。 

7 月 22 日，近日山東省下發(fā)通知明確要求，今年粗鋼產(chǎn)量 不超過 7650 萬噸，要求以 2020 年鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量為基礎，其中粗 鋼產(chǎn)量未納統(tǒng)的按調查產(chǎn)量，產(chǎn)能轉移的按換算產(chǎn)能，綜合考慮 圖8：按平控測算下半年粗鋼各地累計產(chǎn)量預計走勢 環(huán)保、能耗、產(chǎn)能利用率和布局規(guī)劃等因素進行壓減，確定各個 鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量控制目標。預計下半年對于粗鋼的壓減將主要集中在山東和江蘇等地 區(qū)。

四、 下半年鐵礦石需求測算 

粗鋼的生產(chǎn)主要有長流程和短流程兩條路徑，長流程高爐煉 鋼中生產(chǎn)一噸粗鋼平均需要用到 1 噸生鐵與 0.15 噸廢鋼，短流 程電爐煉鋼中，根據(jù)鐵水熱裝比的不同需用到不同比例的廢鋼和 鐵水。廢鋼作為短流程煉鋼的主要原材料在一定程度上與長流程 主要原材料鐵礦石呈一定替代關系。

2016年12月，中國廢鋼應用協(xié)會發(fā)布《廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，《規(guī)劃》提到，到“十三五”末，廢鋼比要從10%提升至20%。2016年粗鋼產(chǎn)量8.08億噸，廢鋼消費9010萬噸，整體廢鋼比11%；2017年粗鋼產(chǎn)量8.3億噸，廢鋼利用1.479億噸，廢鋼比17.82%，同比增長64.15%

“十三五”時期循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展成效中提到，2020年廢鋼利用量約2.6億噸，數(shù)據(jù)顯示2020年粗鋼產(chǎn)量10.53億噸，廢鋼比達24.7%超過目標4.7個百分點。

2021年7月，發(fā)改委等多部門印發(fā)“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的通知，其中主要目標提到到2025年大宗固廢綜合利用率達到60%，廢鋼利用量達到3.2億噸，5年累計增幅23.08%，年均增幅4.23%。

在歐美、日本等發(fā)達國家，由于人均鋼材已經(jīng)達到很高水平，社會廢鋼已經(jīng)成為鋼鐵行業(yè)主要原料，長流程所占比例不超過30%（美國人均鋼材社會保有量超過70噸，日本達到90噸，世界人均水平是20噸，而中國人均鋼材不到6噸）。這也是發(fā)達國家鐵礦石需求少，而發(fā)展中國家成為鐵礦石主要需求國的主要原因。這也意味著隨著國家社會發(fā)展，短流程電爐煉鋼的比重會逐漸增加。

從目前數(shù)據(jù)來看，19年數(shù)據(jù)顯示電爐法煉鋼產(chǎn)量達10.4%，假設電爐法中廢鋼利用率維持不變?yōu)?.55，根據(jù)20年2.6億噸廢鋼利用量可得電爐法粗鋼產(chǎn)量約為14444.4萬噸，占20年總粗鋼產(chǎn)量的13.7%。根據(jù)廢鋼利用量的增速21年電爐法粗鋼產(chǎn)量占比將達14.28%，長流程占比將達85.72%。

假設粗鋼平控的前提下，根據(jù)長流程的占比和長流程中生產(chǎn)一噸粗鋼需要1.6噸鐵礦石來測算可得，鐵礦石下半年預計累計用量67160萬噸較20年下半年減少10102萬噸（見圖11）

綜上，下半年如果粗鋼平控的話將減少 6431.5 萬噸粗鋼產(chǎn)量，同時減少 10102 萬噸對于鐵礦石的需求，該數(shù)量對于去年下 半年減少 11.61%，這將是下半年鐵礦石價格下跌的重要因素之 一。