一、行情回顧

8月，滬鋅主力合約先抑后揚，開盤價22365元/噸，收于22635元/噸，月漲140元/噸，或0.63%。波動范圍：21960~22845。成交量減少30.3萬手至346.1萬手。持倉量減少12562手至92679手。

8月，倫鋅沖高回落，開盤價為2939美元/噸，收于2987.5美元/噸。月漲54.5美元，或1.86%。波動范圍：2919.5~3046.5。成交量減少4755手至39571手。持倉量增加3039手至24.9萬手。

8月，美元指數(shù)沖高回落，開盤價92.115，收盤價92.671，月跌0.583或0.63%。波動范圍：91.814~93.734。

8月，跨期價差均值為-10.48元/噸，較7月縮小1.16元/噸。波動范圍：-80~25。去年同期跨期價差均值為34.52元/噸。8月基差均值處于5年同期的最低位。

圖表1：滬鋅主連合約走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表2：倫鋅走勢圖

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表3：美元指數(shù)走勢圖

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表4：滬鋅近月合約-主力合約價差變化

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

二、鋅精礦加工費與煉廠利潤情況

8月，北方鋅精礦加工費為4500.00元/噸，較7月下跌0.00元/噸。去年北方鋅精礦加工費均值為5437.50元/噸。南方鋅精礦加工費為3833.33元/噸，較7月上漲33.33元/噸。去年南方鋅精礦加工費均值為5237.50元/噸。進口鋅精礦加工費為85.00美元/噸，較7月上漲4.00美元/噸。去年進口鋅精礦加工費均值為155.00美元/噸。8月進口鋅精礦加工費均值處于5年同期的第3高位。

精煉鋅冶煉廠利潤為1418.25元/噸，較7月上漲316.75元/噸。去年同期鍍鋅廠利潤均值為1925.10元/噸。

圖表5：鋅精礦加工費走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表6：精煉鋅冶煉廠利潤變化

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

三、國內(nèi)庫存分析

8月，上期所庫存為10581噸，較7月增加3229噸，或43.92%。去年同期期貨庫存為29605噸。8月期貨庫存水平處于5年同期的第2低位。庫存小計為52157噸，較7月增加15933噸，或43.98%。去年同期庫存小計為75010噸。8月庫存小計水平處于5年同期的第2低位。

圖表7：上期所鋅庫存走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

7月，我國精煉鋅產(chǎn)量為55.6萬噸，環(huán)比減少1.98%。同比增加4.50%。同比增速比去年增加4.70個百分點。1-7月，我國精煉鋅累計產(chǎn)量為384.1萬噸，環(huán)比增加17.39%。同比增加7.62%。累計同比增速比去年同期增加3.81個百分點。

7月，我國精煉鋅進口量為32730.249噸，環(huán)比減少12.69%，同比下降25.64%，同比增速比去年同期下降35.23個百分點。1-7月，我國精煉鋅累計進口量為69197.219噸，同比增加57.21%，累計同比增速比去年同期下降9.88個百分點。

7月，我國汽車銷量為1863550輛，環(huán)比下降7.53%，同比下降11.91%，同比增速比去年同期下降28.28個百分點。

7月，我國汽車產(chǎn)量為185.3萬輛，環(huán)比下降9.08%，同比下降15.80%，同比增速比去年同期下降241.60個百分點。

四、外盤基本面分析

截至2021年8月27日，LME鋅庫存238275噸，較7月減少13850噸，或-5.49%。去年同期庫存為219950噸。8月庫存水平處于5年同期的第3低位。LME鋅注銷倉單49500噸，較7月增加22750噸，或85.05%。去年同期注銷倉單為9625噸。8月注銷倉單水平處于5年同期的第3低位。注銷倉單占比為20.77%，較7月提高10.16個百分點，去年同期注銷倉單占比為4.38%，8月注銷倉單占比水平處于近5年同期的第2低位。

圖表9：LME鋅現(xiàn)貨升貼水

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心

圖表10：LME鋅庫存走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣州期貨研究中心