今年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格急速飆漲，屢創(chuàng)歷史新高，受到了市場(chǎng)的極大關(guān)注。就在大家思考煤炭?jī)r(jià)格漲到何時(shí)才是極限的時(shí)候，它突然踩了一個(gè)急剎車(chē)。

國(guó)家重拳出擊，煤炭期貨悉數(shù)跌停

19日夜盤(pán)時(shí)段，前期大漲的“煤炭三兄弟”紛紛封住跌停，期貨市場(chǎng)迎來(lái)巨震。

究其原因，要從19日下午說(shuō)起。

當(dāng)日下午交易時(shí)段，有關(guān)產(chǎn)地、港口限制煤炭最高銷(xiāo)售價(jià)格的消息在市場(chǎng)上傳開(kāi)，動(dòng)力煤期貨聞?dòng)嵦?，盤(pán)面資金流出6.69億元。而這，不過(guò)是一道“前菜”。

到了晚間，發(fā)改委在十分鐘內(nèi)連發(fā)三條重磅消息，劍指煤炭漲價(jià)，從保供穩(wěn)價(jià)，到實(shí)施價(jià)格干預(yù)，再到嚴(yán)厲查處資本惡意炒作情況，均作出重要批示，極大地打擊了市場(chǎng)情緒。

發(fā)改委公眾號(hào)推文

此外，鄭商所也與19日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)研究決定，自2021年10月20日當(dāng)晚夜盤(pán)交易時(shí)起，動(dòng)力煤期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%。同時(shí)，非期貨公司會(huì)員或者客戶在動(dòng)力煤期貨2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合約上單日開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量為100手。

鄭商所公告

在一系列的政策“組合拳”之后，多頭聞風(fēng)而逃，鄭醇、焦煤、焦炭、鄭煤、EG、PVC等主力合約應(yīng)聲下跌，截至19日晚間收盤(pán)全部跌停。

今日開(kāi)盤(pán)，“煤炭三兄弟”繼續(xù)封住跌停，其中動(dòng)力煤12個(gè)合約總持倉(cāng)超10萬(wàn)手，跌停板封單超兩萬(wàn)手，封單量超過(guò)持倉(cāng)量的20%，資金“出逃”意愿明顯。

動(dòng)力煤各合約表現(xiàn)

煤炭供需緊張局面久未改善

今年尤其是10月份以來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)大漲。據(jù)悉，目前部分產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)超過(guò)2500元/噸，秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格也已經(jīng)漲破2200元/噸。10月以來(lái)均價(jià)已較9月均價(jià)上漲近6成。

而在期貨市場(chǎng)，動(dòng)力煤的漲幅也十分明顯，一路從年初的低于500元/噸，最高升至1982元/噸。如此瘋狂的漲勢(shì)，除了資本的惡意炒作，與煤炭供需緊張局面難以緩解也有很大的關(guān)系。

2016年以來(lái)，在供給側(cè)改革的倡導(dǎo)下，落后產(chǎn)能被持續(xù)淘汰，而新建產(chǎn)能的批復(fù)規(guī)模則逐漸下滑，各地資源企業(yè)的固定資產(chǎn)投資意愿快速減弱，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能進(jìn)入收縮期。資料顯示，2016年-2020年煤炭行業(yè)累計(jì)淘汰退出煤礦超5460處、產(chǎn)能9.4億噸。

再疊加疫情反復(fù)、氣候等因素的影響，我國(guó)原煤產(chǎn)量相較早年始終維持在較低水平。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年8月我國(guó)原煤產(chǎn)量3.35億噸，雖相比7月的3.14億噸有所回升，但同比增幅僅0.8%，年內(nèi)平均同比增速仍舊為負(fù)。

供應(yīng)端表現(xiàn)疲軟，但需求端的增速卻在上升。隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)煤炭、石油、天然氣等資源品的需求迅速上升，再加上今年迎來(lái)冷冬的概率極高，也將進(jìn)一步加劇資源品供需矛盾的緊張形勢(shì)。從短期來(lái)看，能源短期的問(wèn)題依舊難以緩解。

力爭(zhēng)煤炭日產(chǎn)量達(dá)到1200萬(wàn)噸以上

對(duì)此，國(guó)家也在進(jìn)行多方面的努力。

為做好保供穩(wěn)價(jià)工作，發(fā)改委提出了8項(xiàng)要求：一是進(jìn)一步釋放煤炭產(chǎn)能。二是穩(wěn)定增加煤炭產(chǎn)量。三是引導(dǎo)煤炭?jī)r(jià)格回歸合理水平。四是進(jìn)一步落實(shí)發(fā)電供熱企業(yè)煤炭中長(zhǎng)期合同全覆蓋。五是推動(dòng)煤電機(jī)組應(yīng)發(fā)盡發(fā)。六是嚴(yán)格按照合同保障供用氣。七是加強(qiáng)能源運(yùn)輸保障。八是加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。

按照要求，四季度所有煤礦要在確保安全的前提下，按滿負(fù)荷安全合理組織生產(chǎn)。各地要在節(jié)假日和重大活動(dòng)期間保持煤礦正常生產(chǎn)，嚴(yán)禁隨意關(guān)停煤礦，嚴(yán)禁因個(gè)別煤礦出現(xiàn)事故“一刀切”區(qū)域性停產(chǎn)煤礦，確保煤礦在安全條件下能產(chǎn)盡產(chǎn)，力爭(zhēng)煤炭日產(chǎn)量達(dá)到1200萬(wàn)噸以上。

據(jù)發(fā)改委消息，9月底以來(lái)，煤炭產(chǎn)能正在加快釋放，煤炭日產(chǎn)量已創(chuàng)年內(nèi)新高，近日全國(guó)煤炭日產(chǎn)量超過(guò)1150萬(wàn)噸，其中晉陜蒙日均產(chǎn)量860萬(wàn)噸，創(chuàng)近年以來(lái)新高。目前全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤近8800萬(wàn)噸，可用16天，比月初增加900萬(wàn)噸以上；其中東北三省電廠存煤可用24天，比月初增加11天。

此外，在政策的指導(dǎo)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)的煤價(jià)也出現(xiàn)了維穩(wěn)趨勢(shì)。國(guó)家能源集團(tuán)和晉能集團(tuán)均承諾煤價(jià)將不高于1800元/噸。據(jù)悉，陜西還有煤礦已經(jīng)開(kāi)始響應(yīng)號(hào)召，下調(diào)價(jià)格。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

煤炭股批量跌停，電力市場(chǎng)迎利好

期貨市場(chǎng)“雷聲”一片，A股市場(chǎng)上的煤炭板塊也是滿盤(pán)皆綠。

20日開(kāi)盤(pán)，煤炭板塊大跌，指數(shù)最慘跌超7%，其中中煤能源、蘭花科創(chuàng)、山煤國(guó)際、兗州煤業(yè)等多股跌停。此外，港股市場(chǎng)上的煤炭股也多應(yīng)聲走低。

部分煤炭概念股表現(xiàn)

不過(guò)值得注意的是，在煤炭股集體受挫的同時(shí)，電力股則迎來(lái)利好。今日，國(guó)家能源局發(fā)文稱(chēng)，將積極推動(dòng)新能源發(fā)電項(xiàng)目能并盡并，多發(fā)滿發(fā)。在雙重消息影響下，風(fēng)電概念在今日出現(xiàn)大漲，其中華電國(guó)際、華能?chē)?guó)際、大唐發(fā)電等一眾相關(guān)概念股喜迎漲停。

高煤價(jià)是否會(huì)卷土重來(lái)？

那么，在監(jiān)管部門(mén)的一系列嚴(yán)厲舉措下，高煤價(jià)是會(huì)就此熄火，還是卷土重來(lái)呢？市場(chǎng)各方也給出了自己的看法。

東華期貨分析師房飛表示，目前動(dòng)力煤現(xiàn)貨的高價(jià)能持續(xù)多久，還需要進(jìn)一步觀察。當(dāng)前動(dòng)力煤主力合約相對(duì)現(xiàn)貨貼水達(dá)600元，基差依然較大。同時(shí)，動(dòng)力煤庫(kù)存有繼續(xù)向下游轉(zhuǎn)移的需要，大秦線檢修也加劇了煤炭運(yùn)輸?shù)木o張格局。在電廠庫(kù)存沒(méi)有明顯增加，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格依然將維持偏強(qiáng)格局。但后期隨著大秦線檢修完成，產(chǎn)地煤炭增量能夠順利運(yùn)到電廠，動(dòng)力煤還是否能維持目前高價(jià)，需要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

生意社分析師趙婷婷認(rèn)為，主產(chǎn)地保供政策延續(xù)，但是坑口煤礦仍是供不應(yīng)求，綜合來(lái)看動(dòng)力煤整體仍偏緊，煤礦產(chǎn)地車(chē)等煤現(xiàn)象仍存。港口方面，下游需求仍采購(gòu)較為積極，冬季供暖補(bǔ)庫(kù)需求明顯增加。綜合來(lái)看，動(dòng)力煤產(chǎn)能釋放仍舊有限，動(dòng)力煤仍有下游電廠補(bǔ)庫(kù)需求，且冬季補(bǔ)庫(kù)明顯增加，綜合預(yù)計(jì)動(dòng)力煤仍偏強(qiáng)運(yùn)行行情。

而眾泰證券則在研報(bào)中指出，煤炭期貨合約的大漲與基本面強(qiáng)勁、期現(xiàn)價(jià)差大等有關(guān)系，在需求每年小幅增長(zhǎng)的背景下，未來(lái)若干年煤炭是稀缺資源，高煤價(jià)將成為常態(tài)。同時(shí)另有市場(chǎng)分析人士稱(chēng)，動(dòng)力煤的上漲邏輯基本還在，包括能源漲價(jià)、供需缺口、市場(chǎng)煤長(zhǎng)協(xié)煤矛盾和基差支撐等，回調(diào)到位后還是可以買(mǎi)入做多。如果期貨再跌一些的話，基差會(huì)更夸張，基本上不太可能持續(xù)下跌，除非現(xiàn)貨崩盤(pán)。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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